資源描述：
《我國股指期貨對(duì)股票市場波動(dòng)影響研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、摘要股指期貨是我們國家資本市場中一項(xiàng)非常具有里程碑意義的創(chuàng)新實(shí)踐，它是否能夠發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能對(duì)我國金融市場的資金有效配置以及金融體系的完善有著非常重要的作用。研究資本市場上股指期貨和股指現(xiàn)貨之間的關(guān)系，對(duì)規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)具有重要的指導(dǎo)意義。本文從我國股指期貨的現(xiàn)狀出發(fā)，以127個(gè)交易日的IF1403指數(shù)和滬深300指數(shù)每日收盤價(jià)格為樣本，采用Granger因果檢驗(yàn)驗(yàn)證其聯(lián)動(dòng)性，得出結(jié)論：兩個(gè)市場之間相互影響，互為因果關(guān)系。又通過協(xié)整檢驗(yàn)分析得出兩個(gè)市場存在長期相互穩(wěn)定的關(guān)系，我們又進(jìn)一步通過VEC模型分析得出當(dāng)兩者短期價(jià)格偏離于長期均衡價(jià)格時(shí)，受到偏離離差的影響微乎其微。
2、根據(jù)一系列的實(shí)證研究，本文最后對(duì)如何健康、穩(wěn)定地發(fā)展我國股指期貨市場，提出了幾點(diǎn)政策上的建議。關(guān)鍵詞：股指期貨，波動(dòng)性，Granger檢驗(yàn)，E-G協(xié)整檢驗(yàn)，VEC模型ABSTRACTStockindexfuturesisamajorinstitutionalinnovationinChinesecapitalmarket,itcanplaytheroleofdirectingspotpriceinthefinancialmarketsinthedevelopmentofeffectiveallocationoffinancialmarketsandsoundfinan
3、cialsystemplaysanimportantrole.Thestudyofstockindexfuturesandindextherelationshipbetweenspotpricesoffinancialinvestmentandtoavoidmarketriskshaveimportantguidingsignificance.Thispaperisbasedonthecurrentdevelopmentofstockindexfutures,usingGrangercausalitytestoftheShanghaiandShenzhen300sto
4、ckindexandstockindexfuturesprices,andobtainedthatthetwomarketshaveinteraction.ThenthroughtheE-Gtwo-stepcointegrationtestwegetthatlong-termstablerelationshipexistsbetweenthetwomarkets.Thevectorerrorcorrectionmodel(VECmodel)analysisshowsthatbothintheshortrunwhenpricesdeviatefromthelong-ru
5、nequilibriumprice,bythedeviationfromthelong-runequilibriumdifferencewaslessaffected.BasedonpreviousempiricalresearchonChinesestockindexfuturesmarket,weputupwithseveralpolicyrecommendationsfordevelopingsound.Keywords:Stockindexfutures,volatility，Grangertest,E-Gcointegrationtest,VECmodel我
6、國股指期貨對(duì)股票市場波動(dòng)影響研究1引言1.1研究背景2010年4月6日，我國資本市場上的里程碑的一天，股指期貨正式上市，它開啟了我國市場指數(shù)投資的新時(shí)代。事實(shí)上，伴隨股指期貨而來的并不是股市的騰飛，而是長期熊市的到來。自2010年4月6日期指上市以來，上證指數(shù)一共下跌了近800點(diǎn)，走勢基本呈單邊緩慢下跌趨勢。有很多人質(zhì)疑股指期貨是這輪調(diào)整的重要元兇，一些資深的學(xué)者和股票市場分析者認(rèn)為，正是機(jī)構(gòu)習(xí)慣性的套期保值策略導(dǎo)致了股票市場和期貨市場呈現(xiàn)螺旋式下跌的現(xiàn)象。大部分機(jī)構(gòu)，策略性地選擇沽空期貨市場來對(duì)沖掉手中持有的上市公司股票的損失。而之所以存在這種對(duì)沖，是因?yàn)楣芍钙谪浭?/p>
7、場與股票現(xiàn)貨市場之間有著特殊的相關(guān)關(guān)系，那么究竟期指的走勢對(duì)股票市場走勢有怎樣的影響呢，本文將會(huì)通過一些數(shù)據(jù)運(yùn)用適當(dāng)?shù)哪Ｐ蛠磉M(jìn)行詳細(xì)地解剖和分析。1.2研究目的和意義本文的目的是想通過一系列數(shù)據(jù)和模型，探究股指期貨市場的波動(dòng)對(duì)于股票現(xiàn)貨市場的波動(dòng)影響到底有多大；是否存在相互關(guān)聯(lián)操控的可能；機(jī)構(gòu)套期保值的行為是否是導(dǎo)致股市長熊的原因之一。本文的意義在于為投資者和監(jiān)管者提供一些意見參考，并能夠?yàn)橘Y本市場運(yùn)行的更加完善和成熟做出貢獻(xiàn)。1.3論文的結(jié)構(gòu)安排本文除引言外共分為5部分。第一部分，文獻(xiàn)綜述，概括和總結(jié)國內(nèi)外一些學(xué)者對(duì)于相關(guān)問題的研究。第二部分，介紹
