lldpe套期保值案例

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1、珠江期貨ZHUJIANGFUTURESLLDPE套期保值案例一、LLDPE品種概況LLDPE中文名叫線性低密度聚乙烯，主要應(yīng)用于農(nóng)膜、包裝膜、電線電纜、管材、涂層制品等領(lǐng)域。線性低密度聚乙烯由于較高的抗張強(qiáng)度、較好的抗穿刺和抗撕裂性能，主要用于制造薄膜。世界LLDPE產(chǎn)能主要集中在北美、亞太、西歐和中東地區(qū)，其中美國(guó)、沙特阿拉伯、加拿大、中國(guó)和日本位居世界產(chǎn)能的前五名，五國(guó)的產(chǎn)能之和約占世界總產(chǎn)能的55%。亞洲、西歐、中南美、大洋洲、非洲均為凈進(jìn)口地區(qū)，亞洲為最大的凈進(jìn)口地區(qū)。加拿大和沙特是全球最大的LLDPE出口國(guó)，而中國(guó)則為全球最大的LLDPE進(jìn)口國(guó)。我國(guó)LLDPE

2、的產(chǎn)量在未來(lái)2～3年內(nèi)增幅預(yù)計(jì)在8%～11%。有關(guān)專家預(yù)計(jì)2010年我國(guó)LLDPE產(chǎn)能將達(dá)到585.3萬(wàn)噸／年，需求量將達(dá)到486萬(wàn)噸。LLDPE的價(jià)格受到很多因素影響，價(jià)格呈大幅度波動(dòng)、并且很頻繁。其中原油、天然氣和乙烯市場(chǎng)變化對(duì)LLDPE價(jià)格有著最直接、最重大的影響。線性低密度聚乙烯的價(jià)格很大程度與原油有關(guān)，并呈現(xiàn)出與原油共舞的態(tài)勢(shì)。從2002年至今，受原油價(jià)格、天然氣和乙烯市場(chǎng)變化的影響，LLDPE的價(jià)格6000元／噸，最高漲到15500元／噸。同時(shí),宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展通過(guò)影響下游產(chǎn)業(yè)需求，如：農(nóng)業(yè)、建筑業(yè)、汽車制造業(yè)等相關(guān)行業(yè)，進(jìn)而對(duì)LLDPE市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響；此外，

3、關(guān)稅、運(yùn)輸、天候等其它條件也對(duì)LLDPE市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響。因此,對(duì)LLDPE進(jìn)行套期保值,規(guī)避價(jià)格頻繁波動(dòng)給生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),對(duì)企業(yè)而言,這是非常不錯(cuò)的選擇。二、套期保值的概述（一）套期保值的涵義套期保值是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者在現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)（或賣出）一定量的現(xiàn)貨商品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)賣出（或買進(jìn)）與現(xiàn)貨品種相同，數(shù)量相當(dāng)，但方向相反的期貨商品（期貨合約），以一個(gè)市場(chǎng)上的盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，達(dá)到規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，控制成本，鎖定利潤(rùn)的目的。（二）套期保值的原理期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)是兩個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng)，但他們會(huì)受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，同種商品的期貨價(jià)格走勢(shì)與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)基本

4、一致，現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)價(jià)格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致，套期保值就是利用這兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格關(guān)系，分別在兩個(gè)市場(chǎng)作方向相反的交易，從而在現(xiàn)貨與期貨之間，近期和遠(yuǎn)期之間建立一種對(duì)沖機(jī)制，以使價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度。（三）套期保值的操作原則1、商品種類相同原則；在套期保值交易時(shí)，所選擇的期貨商品必須和套期保值者將在期貨市場(chǎng)中買進(jìn)或賣出的現(xiàn)貨商品在種類上相同，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間才有可能形成密切的關(guān)系，才能在價(jià)格走勢(shì)上保持大致相同的趨勢(shì)，從而在兩個(gè)市場(chǎng)上同時(shí)或前后采取反向買賣行動(dòng)才能取得保值效果。2、商品數(shù)量相等原則；在套期保值交易時(shí)，所選擇的期貨合約上所載的商品數(shù)量必

5、須和套期保值者將在期貨市場(chǎng)中買進(jìn)或賣出的現(xiàn)貨商品數(shù)量上大致相等。這樣才能使得一個(gè)市場(chǎng)上的盈利額與另一個(gè)市場(chǎng)上的虧損額相等或最接近。3、月份相同或相近原則；在套期保值交易時(shí)，所選擇的期貨合約的交割月份最好和現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際買進(jìn)或賣出商品的時(shí)間相同或相近。這樣，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)受市場(chǎng)因素的影響會(huì)更加趨于一致，增強(qiáng)現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的聯(lián)系，增強(qiáng)保值的效果。-4-珠江期貨研發(fā)中心0757-88382969珠江期貨ZHUJIANGFUTURES4、交易方向相反原則；套期保值者必須在相同或相近時(shí)間內(nèi)在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)上采取相反的買賣行動(dòng)，即進(jìn)行方向相反的操作。在兩個(gè)市場(chǎng)上置于相反

6、的買賣位置。只有遵循交易方向相反原則，交易者才能取得在一個(gè)市場(chǎng)上虧損的同時(shí)在另一個(gè)市場(chǎng)上必定會(huì)出現(xiàn)盈利的結(jié)果，從而才能用一個(gè)市場(chǎng)上的盈利去彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)上的虧損，達(dá)到套期保值的目的。（四）套期保值的作用和功能1、套期保值可以規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),從而獲得穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)回報(bào)。一方面，利用期貨交易控制價(jià)格，通過(guò)由預(yù)售而進(jìn)行的賣期保值來(lái)鎖住商品售價(jià)；另一方面，利用期貨交易控制成本，通過(guò)買期保值以保持原材料成本和庫(kù)存成本。通過(guò)這兩方面的協(xié)調(diào)，在一定程度上，保值者可以獲得較高的利潤(rùn)。2、套期保值有利于企業(yè)融資與擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。在國(guó)外成熟市場(chǎng)，企業(yè)是否參與期貨套期保值，是相關(guān)金融機(jī)構(gòu)考慮

7、發(fā)放貸款時(shí)的重要參考指標(biāo)。原因是，對(duì)于已經(jīng)進(jìn)行套期保值、有穩(wěn)定盈利能力的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，金融機(jī)構(gòu)當(dāng)然樂(lè)意進(jìn)行融資支持。同時(shí)，企業(yè)能夠準(zhǔn)確預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的收益，就可以適當(dāng)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的規(guī)模，從而提高企業(yè)的整體利潤(rùn)水平。在國(guó)內(nèi)，期貨市場(chǎng)雖然處于發(fā)展階段，但越來(lái)越多的企業(yè)參與期貨套期保值，將是發(fā)展趨勢(shì)。3、參與套期保值可以拓展現(xiàn)貨銷售和采購(gòu)渠道。現(xiàn)貨市場(chǎng)交易存在的最大問(wèn)題之一，就是合同的履約率不高，信用風(fēng)險(xiǎn)大。原因主要是交易雙方單個(gè)、分散簽約，缺乏履約的約束力，往往是一方違約，不僅給對(duì)方造成損失，而且形成債務(wù)鏈。期貨交易集中競(jìng)價(jià)，市場(chǎng)組織化和規(guī)范化程度