《系統(tǒng)交易方法》波濤

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1、系統(tǒng)交易方法第一章交易系統(tǒng)的重要性一、什么是交易系統(tǒng)什么是交易系統(tǒng)？交易系統(tǒng)是完整的交易規(guī)則體系。一套設(shè)計良好的交易系統(tǒng)，必須對投資決策的各個相關(guān)環(huán)節(jié)作出相應(yīng)明確的規(guī)定。這種規(guī)定必須是客觀的、唯一的，不允許有任何不同的解釋。一套設(shè)計良好的交易系統(tǒng)，必須符合使用者的心理特征、投資對象的統(tǒng)計特征以及投資資金的風(fēng)險特證。交易系統(tǒng)的特點在于它的完整性和客觀性。所謂完整性，即其對證券期貨投資的一個完整交易周期中的各個決策點，包括進(jìn)場點、退場點、再進(jìn)場點、再退場點等的條件都有明確具體的規(guī)定。從而形成一個完整的決策鏈。所謂客觀性，即其決策標(biāo)準(zhǔn)

2、體現(xiàn)的唯一性。如果條件集合（A）發(fā)生，則決策B發(fā)生，這種因果關(guān)系具有唯一性。交易系統(tǒng)的完整性和客觀性，保證了交易系統(tǒng)結(jié)果的可重復(fù)性。從理論上說，對任何使用者而言，如果使用條件完全相同，則操作結(jié)果完全相同。系統(tǒng)的可重復(fù)性即是方法的科學(xué)性，系統(tǒng)交易方法屬于科學(xué)型的投資交易方法。投資交易的正確決策方式可劃分為兩大類型：一類為藝術(shù)型；另一類為科學(xué)型。歷來著名的投資家和交易家，都可劃屬于上述類型之一。即或可屬于藝術(shù)型的投資家或可屬于科學(xué)型的投資家。從現(xiàn)代心理學(xué)的觀點看，人的理性思維活動主要存在于兩個層面之中，一為潛意識層面；一為意識思維層

3、面。藝術(shù)型投資家的投資決策主要形成于潛意識層面之中，而科學(xué)型投資家的投資決策主要形成于意識思維層面之中。交易系統(tǒng)是意識層次理性投資決策過程的物化。證券期貨市場上的絕大多數(shù)投資民眾，包括部分的專業(yè)投資人士，其投資決策的思維方式，既不屬于藝術(shù)型，也不屬于科學(xué)型．而是屬于一種情緒型。情緒型的投資決策方式屬于一種非理性的投資決策方式。二、證券期貨投資是致富捷徑嗎股票和期貨投資具有高度的假象。這種假象來源于其高度的流動性和波動性。如果我們觀察國內(nèi)外的股票投資人和期貨投資人，我們會發(fā)現(xiàn)幾乎沒有什么人沒有過賺錢的記錄。甚至是“輝惶”的記錄。但

4、與此同時，我們還看到只有很少的人能夠長期的、穩(wěn)定的、持續(xù)的從股票中和期貨投資中賺錢。中國的股市和期貨市場的歷史太短，大多數(shù)的投資人還看不清這一現(xiàn)象。在這個股票和期貨市場發(fā)育初期，贏利的市場分配比國外發(fā)達(dá)國家相比更趨于平均化。但是隨著市場發(fā)育的逐漸成熟，財富的逐步向少數(shù)人手中集中將是一個必然的歷史趨勢。很少有投資人認(rèn)真思考過這樣一個問題：股票和期貨的高度流動性說明了什么？意味著什么？市場流動性是指在每一特定時間及其相應(yīng)價格上成交的難易程度。成交越容易越密集，則流動性越高。成交意味著什么？成交意味著買方和賣方形成了相反的價值判斷。買

5、方一定是認(rèn)為現(xiàn)行價格低還有上行空間才會買，賣方一定是認(rèn)為現(xiàn)行價格高沒有上行空間才會賣。在每時每刻，買賣雙方面對同樣的市場信息，無論是企業(yè)的經(jīng)營狀況還是期貨商品的供求狀況，卻形成完全相反的價值判斷。市場流動性是以市場操作難易和價值判斷難易的反比關(guān)系的存在為基礎(chǔ)。市場操作越容易則價值判斷越難。價值判斷越容易則市場操作越難。股票市場和期貨市場的漲停板或跌停板就是說明市場當(dāng)時不存在相反的價值判斷。當(dāng)由于某種原因市場上形成了一致的看法時，市場上便不存在觀點相對立的買賣雙方，從而形成有行無市，即停板。與股票市場和期貨市場相對的是房地產(chǎn)市場。

6、房地產(chǎn)的流動性極低是由于它的價值判斷容易，對一塊房地產(chǎn)的評估很難產(chǎn)生差異很大的價值判斷。因此，房地產(chǎn)市場價值判斷容易，而市場操作難。明白了這個道理，每個股票和期貨投資人每時每刻應(yīng)當(dāng)提問自己的一個問題是：我的每一筆交易都有一個竟?fàn)帉κ趾妥约合鄬α?，我的競爭對手的判斷將和我的判斷完全相反，那么，我憑什么來保證自己的判斷比對方的判斷更趨于正確呢了？我的高明之處在哪里？股票和期貨合約的價值判斷難，而且非常之難是每個投資人必須時刻銘記在心的首要問題。一個難于作出價值判斷的投資對象決不可能是一個簡捷的投資對象。波濤-52-系統(tǒng)交易方法很少有

7、投資人認(rèn)真思考過這第二個問題：股價和期貨價格的高度波動性說明了什么？意味著什么？多年來，現(xiàn)代投資理論以大量的精密的數(shù)學(xué)手段反復(fù)檢測了股票波動特點，以無可辯駁的證據(jù)證明價格具有隨機(jī)性特征。所謂隨機(jī)性，是指數(shù)據(jù)的無記憶性，即過去數(shù)據(jù)不構(gòu)成對未來數(shù)據(jù)的預(yù)測基礎(chǔ)。投資理論界和投資實務(wù)界在股價隨機(jī)行走特性上的爭論，不在于隨機(jī)性存在與否本身而在于對其程度的確認(rèn)。理論界認(rèn)為股價的波動是高度隨機(jī)的。實務(wù)界認(rèn)為股價的波動是相當(dāng)部分隨機(jī)的。股價隨機(jī)特征的存在對投資意味著什么？意味著兩點：①任何投資人從局部而言從短期而言都有可熊賺錢。②投資人從全局而

8、言從長期而言獲勝的概率非常之低。打個比方說，如果投資人用擲硬幣看正反的方法決定股票買賣策略，他的理論上的正確率趨近于50％。但是這個50％的勝率就導(dǎo)致了這個投資人是個必然的輸家，而不是必然的贏家。這里的關(guān)鍵在于“成本”。投資人買賣股票期貨要付手續(xù)費和其他連帶開支