險(xiǎn)資去杠桿傳聞驚擾a股 市場(chǎng)或維持震蕩格局

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1、險(xiǎn)資去杠桿傳聞驚擾A股市場(chǎng)或維持震蕩格局險(xiǎn)資去杠桿傳聞驚擾A股市場(chǎng)或維持震蕩格局　　　　“今天市場(chǎng)的下跌也是出于對(duì)險(xiǎn)資傳聞利空消息的反應(yīng)，且反應(yīng)得較為充分。”8月25日，海富通領(lǐng)先成長(zhǎng)基金經(jīng)理張金濤盤(pán)后稱(chēng)。“不過(guò)，即便按照消息所稱(chēng)萬(wàn)能險(xiǎn)資金在2017年退出，退出的時(shí)間也較為充裕，也無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂(yōu)。”　　　　不過(guò)，針對(duì)市場(chǎng)上有關(guān)“6000億萬(wàn)能險(xiǎn)將陸續(xù)撤出A股”的傳言，中國(guó)保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人盤(pán)后指出該傳言不實(shí)。　　該負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱(chēng)，“近日，我會(huì)有關(guān)部門(mén)組織召開(kāi)座談會(huì)，就如何進(jìn)一步完善人身保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管制度征求了部分保險(xiǎn)公司意見(jiàn)。相關(guān)文

2、件尚在征求意見(jiàn)過(guò)程中，希望社會(huì)公眾以監(jiān)管部門(mén)正式發(fā)布的文件為準(zhǔn)?！薄　埥饾龑?duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“萬(wàn)能險(xiǎn)投資A股受限，與此前理財(cái)資金受限等事件，都體現(xiàn)了加強(qiáng)金融監(jiān)管，全社會(huì)去杠桿的趨勢(shì)。這一趨勢(shì)對(duì)于市場(chǎng)高度有所限制，預(yù)計(jì)市場(chǎng)依然將維持震蕩格局?！薄　‘?dāng)天，華泰證券研究員羅毅在最新發(fā)布的研究報(bào)告中稱(chēng)，萬(wàn)能險(xiǎn)資金不是靜態(tài)撤出股票市場(chǎng)，調(diào)整并非一刀切。其宗旨在于防風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)防“短線(xiàn)長(zhǎng)投”匹配資產(chǎn)負(fù)債，強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)姓保?！　《?jí)市場(chǎng)上，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的震蕩態(tài)勢(shì)。當(dāng)天，滬深兩市雙雙小幅低開(kāi)，上證指數(shù)以點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，隨即低開(kāi)低走，最低下行至

3、點(diǎn)。隨后震蕩回升，收窄跌幅，收盤(pán)報(bào)點(diǎn)，全天跌點(diǎn)，跌幅%，成交億元。　　A股現(xiàn)過(guò)激反應(yīng)　　8月25日，領(lǐng)新投資投資總監(jiān)劉東明盤(pán)后表示，“從盤(pán)面來(lái)看，部分媒體對(duì)意見(jiàn)稿的過(guò)分解讀使市場(chǎng)對(duì)6000億萬(wàn)能險(xiǎn)撤離股市產(chǎn)生了明顯的過(guò)激反應(yīng)。”　　劉東明稱(chēng)，保監(jiān)會(huì)的意見(jiàn)稿是“擬進(jìn)一步收緊高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品，并首次對(duì)市場(chǎng)上居高不下的保險(xiǎn)產(chǎn)品保證利率做限制”。　　“我們理解，這大致是說(shuō)對(duì)于一些承諾高利率的產(chǎn)品要限制，但市場(chǎng)的情緒往往受到各類(lèi)消息影響隨波逐流。目前，我們還是建議不要盲目抄底，觀望為主，控制好自身倉(cāng)位。”　　在向量多維基金經(jīng)理侯玉成看來(lái)，保監(jiān)會(huì)

4、加強(qiáng)對(duì)人身險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)等的管控是個(gè)大好事。此舉有利于引導(dǎo)資金趨向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展是證券市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)的基礎(chǔ)。保險(xiǎn)市場(chǎng)重在中長(zhǎng)期的“概率性的保險(xiǎn)”，而不是高利吸引社會(huì)的短期熱錢(qián)。因此，這一點(diǎn)越早糾偏越好?！　『钣癯杀硎荆鼛啄甏蠹壹娂姵闪㈦U(xiǎn)企、社會(huì)資金在涌入，部分險(xiǎn)企甚至成了一個(gè)高利高息攬資、甚或變相入市炒股的“通道”，這是很危險(xiǎn)的一個(gè)現(xiàn)象。若不想再見(jiàn)到崩盤(pán)，當(dāng)前的管控不但需要，而且應(yīng)更嚴(yán)。這也是在給該行業(yè)降溫、也是在保護(hù)這類(lèi)險(xiǎn)企。　　“可能有不少投資人認(rèn)為這一措施對(duì)市場(chǎng)是個(gè)利空，其實(shí)只是個(gè)短期的局部影響。就類(lèi)似于當(dāng)真的把杠

5、桿徹底去掉后，大家最終會(huì)發(fā)現(xiàn)證券市場(chǎng)反而穩(wěn)定了、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)反而比過(guò)去的‘杠桿堰塞湖’小多了。”侯玉成直言?！爱?dāng)前，這種險(xiǎn)資的入場(chǎng)模式，雖然短期給局部股市帶來(lái)的需求買(mǎi)入，但中長(zhǎng)期看，很可能又是一個(gè)股市動(dòng)蕩的潛在‘風(fēng)險(xiǎn)堰塞湖’?！薄　∷侥蓟鸾?jīng)理李樹(shù)偉稱(chēng)，即便如傳言稱(chēng)萬(wàn)能險(xiǎn)5年分步撤離，5年時(shí)間減少6000億資金對(duì)體量龐大的股市算不上重大利空。“中國(guó)股市不缺資金，龐大的居民儲(chǔ)蓄、企業(yè)的中短期閑置資金、企業(yè)年金、社保、養(yǎng)老、私募等等，均是股市的資金來(lái)源，缺的是投資者信心，信心源自哪里，源自健康的市場(chǎng)環(huán)境和相對(duì)公平的市場(chǎng)規(guī)則及健全的法制。

6、”　　中小險(xiǎn)企或受影響　　羅毅在報(bào)告中稱(chēng)，根據(jù)目前的調(diào)整規(guī)定，保險(xiǎn)公司中短存續(xù)期產(chǎn)品年度保費(fèi)收入控制在公司投入資本2倍以?xún)?nèi)，并給予緩沖期，在接下來(lái)4年分別調(diào)整占比至限額的90%、70%、50%、30%。而這部分受調(diào)整的中短存續(xù)期保險(xiǎn)產(chǎn)品將由新的合規(guī)保險(xiǎn)產(chǎn)品來(lái)承接?！　　氨１O(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品設(shè)計(jì)而非阻隔萬(wàn)能險(xiǎn)。我們預(yù)計(jì)調(diào)整將從萬(wàn)能險(xiǎn)賬戶(hù)管理、退保費(fèi)，人身險(xiǎn)預(yù)定利率、年金形態(tài)等多方面開(kāi)展。”羅毅在報(bào)告中寫(xiě)道。“此舉并不是阻隔萬(wàn)能險(xiǎn)，而是強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)的保障屬性。截至目前我國(guó)萬(wàn)能險(xiǎn)占比31%，而美國(guó)占比40%。因此，期限結(jié)構(gòu)的調(diào)整是關(guān)鍵?！薄　∩?/p>

7、圳一家保險(xiǎn)業(yè)人士則告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“萬(wàn)能險(xiǎn)存量期限五年，其實(shí)影響是短期的。即便是存量、增量都受影響的話(huà)，整體影響也會(huì)不大。其實(shí)，保險(xiǎn)公司有很多辦法規(guī)避的。假如單只產(chǎn)品受限，那就把它拆開(kāi)?！薄　≡撊耸勘硎?，不同產(chǎn)品算不同投資組合，不斷發(fā)新產(chǎn)品，名字不一樣條款差不多。即使限制單個(gè)股票持倉(cāng)比例，也可以分散投資，監(jiān)管層不可能限制總額。因?yàn)檫@是個(gè)變量。此外，除了萬(wàn)能險(xiǎn)以外，保險(xiǎn)公司還有投連險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)?！　×_毅認(rèn)為，此次調(diào)整將倒逼以高預(yù)定利率為賣(mài)點(diǎn)的中小保險(xiǎn)公司調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，增加死差的權(quán)重，并預(yù)防利差損和集中退保產(chǎn)生的現(xiàn)金流擠兌風(fēng)

8、險(xiǎn)。同時(shí)，調(diào)整負(fù)債期限結(jié)構(gòu)防止“短線(xiàn)長(zhǎng)投”，降低資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)?！　　霸谛乱?guī)調(diào)整下，我們預(yù)計(jì)以中短存續(xù)期為主、以高預(yù)定利率為主的中小險(xiǎn)企將受到一段時(shí)間的沖擊，但利好大型險(xiǎn)企?！绷_毅表示?！　『ＭㄗC券分析師孫婷也稱(chēng)，中短存續(xù)期產(chǎn)品規(guī)模受限與銷(xiāo)售難度加大將顯著降低