關(guān)于企業(yè)的并購重組

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1、關(guān)于企業(yè)的并購重組本文講述了關(guān)于企業(yè)的并購重組的內(nèi)容，供大家參考，接下來一起仔細(xì)閱讀下吧。論文關(guān)鍵詞：企業(yè)并購　并購類別　并購動機(jī)論文摘要：論述了企業(yè)并購的含義，分析了并購與重組的動機(jī)及并購重組的意義。1　企業(yè)并購的含義企業(yè)并購?fù)ǔ０M義的并購和廣義的并購兩層含義。狹義的并購是指企業(yè)的合并、兼并或收購。其巾，合并指由兩個或兩個以上企業(yè)合并形成一個新的企業(yè)，其特點(diǎn)是伴有產(chǎn)權(quán)關(guān)系的轉(zhuǎn)移，由多個法人變成一個法人。兼并相當(dāng)于我國《公司法》巾的吸收合并，如A公司兼并B公司，兼并完成后以A公司的名義繼續(xù)經(jīng)營，而B公司解散并喪失法人地位。收購指A

2、公司通過出資或出股的方式，達(dá)到對目標(biāo)公司B的控制。廣義的并購是指通過企業(yè)資源的重新配置或組合，以實(shí)現(xiàn)某種經(jīng)營或財務(wù)目標(biāo)，其中包括改善企業(yè)的經(jīng)營效率，實(shí)現(xiàn)存量資產(chǎn)的優(yōu)化配置和增量資產(chǎn)的現(xiàn)代化。廣義的并購(或稱重組)包含的活動范圍非常廣泛，其巾既包括企業(yè)的擴(kuò)張、收縮，又包括企業(yè)中的資產(chǎn)重組，以及所有權(quán)人結(jié)構(gòu)的變動等等。從本質(zhì)上講，并購與重組是一種金融交易，旨在通過企業(yè)產(chǎn)權(quán)、控制權(quán)的轉(zhuǎn)移和重新組合，來達(dá)到整合資源，增加或轉(zhuǎn)移財富的目的。2　并購的基本分類按照經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社1999年版《兼并、重組與公司控制》及威斯通等人的分類方法，常見的企業(yè)

3、重組形式可分為4種：一是擴(kuò)張，二是出售，三是公司控制，四是所有權(quán)結(jié)構(gòu)變更。其巾并購是擴(kuò)張重組中使用最為普遍也是最為重要的一種形式。按照資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移方式，我們可以將并購分為購買資產(chǎn)的兼并和購買股票的兼并。收購股票的兼并可分為要約收購和協(xié)議收購2種主要方式。要約收購是指有收購意網(wǎng)的投資者向目標(biāo)公司的所有股東出示購買期所持(全部或一定比例)股份的書面意向，并依法公告包括收購的條件收購價格及收購期限等內(nèi)容的收購要約，以最終實(shí)現(xiàn)對目標(biāo)公司的收購。協(xié)議收購是指收購者存證券交易所之外，以協(xié)商方式與被收購公司的股東簽訂收購其股份的協(xié)議，從而實(shí)現(xiàn)收購該上

4、市公司的目的。3　并購與重組的動機(jī)我們從戰(zhàn)略動機(jī)和財務(wù)動機(jī)分析一下并購和重組的動機(jī)。3．1戰(zhàn)略動機(jī)并購的最主要目標(biāo)是整合資源，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)某種戰(zhàn)備目標(biāo)，可以歸納為以下幾項(xiàng)：(1)希望通過并購擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模來實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。所謂規(guī)模經(jīng)濟(jì)是指每個時期內(nèi)，隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，產(chǎn)品或服務(wù)的單位成本逐步下降。企業(yè)通過并購對資產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)充或調(diào)整，一來可達(dá)到最佳規(guī)模經(jīng)濟(jì)的要求，使其經(jīng)營成本最小化;二來可以使企業(yè)存保持整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品深化生產(chǎn)，或者運(yùn)用統(tǒng)一的生產(chǎn)流程，減少生產(chǎn)過程的環(huán)節(jié)間隔，充分利用生產(chǎn)能力。(2)整合資金、技術(shù)銷售、品牌、土地

5、等資源，實(shí)現(xiàn)資源的共享或互補(bǔ)。(3)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，通過收購進(jìn)入新行業(yè)。企業(yè)混合并購是通過多元化經(jīng)營進(jìn)入新的經(jīng)營領(lǐng)域的常見方式。(4)減少市場競爭或提高自身的競爭實(shí)力。有時，并購的動因是為了提高市場占用率，減少市場競爭，以增加企業(yè)長期獲利的機(jī)會。企業(yè)并購提高了行業(yè)的集巾程度，一方面可以減少競爭者的數(shù)量，使行業(yè)相對集中，增大進(jìn)入壁壘;另一方面，當(dāng)行業(yè)出現(xiàn)寡頭壟斷時，企業(yè)即可憑借壟斷地位獲取長期穩(wěn)定的超額利潤，這種大公司不易受市場環(huán)境變化的影響，在利潤方面的變化比小公司小。3．2財務(wù)動機(jī)企業(yè)丈現(xiàn)并購的財務(wù)動機(jī)主要有以下幾個方面：(1)收購那

6、些價值被低估了的目標(biāo)企業(yè)，可以增加收購方股東權(quán)益的價值。在非充分有效的市場巾，某些公司的股票的價值可能被低估。一般來說，將這樣的公司作為收購對象，可以為收購公司的原有股東創(chuàng)造價值。(2)通過并購降低交易成本。企業(yè)面對的是有限理性、不確定和焦息不完全的市場，并購在某種程度上可以實(shí)現(xiàn)節(jié)約交易費(fèi)用的目的，可以形成進(jìn)入市場壁壘，限制競爭者進(jìn)入，可以減少交易環(huán)節(jié)，降低中問及流轉(zhuǎn)費(fèi)用，還可以節(jié)省管理成本。(3)通過并購改善經(jīng)營效率。通過并購，管理能力相對較強(qiáng)，效率相對較高的公司管理層獲得低效公司的控制權(quán)，再通過資產(chǎn)重組、業(yè)務(wù)整合，將低效公司的管理

7、提高到高效公司相同的水平，改善營運(yùn)效牢，創(chuàng)造價值。(4)通過并購實(shí)現(xiàn)節(jié)稅目的。(5)通過并購增加融資能力。4　并購重組的意義企業(yè)并購重組是當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個重要趨勢，也是企業(yè)傲強(qiáng)、傲大的戰(zhàn)略選撣。近幾年來，隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢的進(jìn)一步發(fā)展，企業(yè)并購重組日益受到許多跨國公司乃至國家政府的極大關(guān)注。在我國.企業(yè)并購重組也得到了企業(yè)界和政府有關(guān)部門的高度重視。同時.企業(yè)并購重組成為國有企業(yè)優(yōu)化結(jié)構(gòu)和加快發(fā)展的重要形式。隨著國有企業(yè)的改革的深化和國有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整.國有資本進(jìn)一步向關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟(jì)命脈的關(guān)鍵領(lǐng)域和重要行業(yè)集中

8、，形成了一批具有較強(qiáng)競爭力的大公司和大企業(yè)集團(tuán)。據(jù)初步預(yù)計.國務(wù)院國資委成立以來，僅中央企業(yè)的并購重組即達(dá)60余家，從2007年年底開始，央企整合將大面積鋪開.國資委將中央企業(yè)整合為8O家至100家的目標(biāo)有望在2008年