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《創(chuàng)業(yè)板上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素實證分析》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、摘要資本結(jié)構(gòu)的研究一直都是學(xué)術(shù)界熱議的話題，創(chuàng)業(yè)板市場區(qū)別于主要市場和屮小板市場，存在著&身的特點，這可能導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)理論對創(chuàng)業(yè)板上市公司的不完全適用。本文通過對資本結(jié)構(gòu)相關(guān)理論的回顧，以現(xiàn)有的文獻(xiàn)作為借鑒，對影響上市公司資本結(jié)構(gòu)的宏觀影響因素（GDP增長率、通貨膨脹率、貸款利率）和微觀影響因素（公司規(guī)模、盈利能力、公司成長性、償債能力、資產(chǎn)擔(dān)保價值以及營運能力）進(jìn)行分析。在實址研究方面，本文主要選用2012年在創(chuàng)業(yè)板市場上市的355家公司作為研究樣本，借助SPSS19.0軟件，進(jìn)行冋歸分析。實址結(jié)果表明：公司規(guī)模、公司成長性、資產(chǎn)擔(dān)保價值、營運能力與資本結(jié)構(gòu)呈正相
2、關(guān)關(guān)系；盈利能力、償債能力與資本結(jié)構(gòu)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板；資本結(jié)構(gòu)；影響因素；實證研究AbstractCapitalstructureresearchhasbeenahotacademictopic，theGrowthEnterpriseMarketdifferentfromthemainboardmarketandsmallandmedium?sizedboardmarket，thereareitsowncharacteristics，whichmayleadtothecapitalstructuretheoryisapplicabletoGEMcompa
3、niesincomplete.Inthispaper，areviewoftherelatedtheoryofcapitalstructure,withtheexistingliteratureasreference，themacrofactorsofaffectingthecapitalstructureoflistedcompanies(GDPgrowthrate，inflationrate，loaninterestrate)andmicroinfluencefactors(companysize，profitability，growth，debtpayingab
4、ility，assetcollateralvalueandoperatingcapacity)wereanalyzed.Inthedemonstrationresearch,thispaperchooses355companieslistedontheGEMmarketin2012astheresearchsample,dotheregressionanalysisbyusingSPSS19.0software.Theempiricalresultsshowthatthecompanysize，growth，assetcollateralvalue，therelat
5、ionshipbetweenthepositivecorrelationbetweencapitalstructureandoperatingcapacity;profitability，debtpayingabilityarenegativelyrelatedwithcapitalstructure.Keywords:GEM;Capitalstructure;Affectingfactors;Demonstrationstudy白2009年10月30口創(chuàng)業(yè)板（GrowthEnterpriseMarket，GEM）官次在深圳證券交易所開板以來，從首批上市的28家公司
6、已經(jīng)發(fā)展到現(xiàn)在近400家公司。創(chuàng)業(yè)板區(qū)別于主板市場和屮小板市場，存在著&身的特點，這可能導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)理論對創(chuàng)業(yè)板上市公司的不完全適用?？v觀我國國內(nèi)學(xué)者對上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的研究，對創(chuàng)業(yè)板上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的研究0前還很少。在我國創(chuàng)業(yè)板市場推出近五年的背景K,對可能影響創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素進(jìn)行探討和實證分析,有利于完善資本結(jié)構(gòu)理論,并對了解創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素起到了一定作用。對于創(chuàng)業(yè)板上市公司而言，冇利于提高公司的治理結(jié)構(gòu)，對現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和規(guī)范創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展都有著重火的意義。1資本結(jié)構(gòu)理論基礎(chǔ)1.1資本結(jié)構(gòu)定義資本結(jié)構(gòu)（Capital
7、Structure）是指為/滿足企業(yè)的資金需求，公司在市場上籌集來的不同來源的長期資金的構(gòu)成情況及其比例關(guān)系。由于人們對資本含義界定的不同，學(xué)術(shù)界對資本結(jié)構(gòu)的定義有了狹義和廣義之分。如果我們把資本定義為只是長期資金的來源，不包括短期的資金來源，即是狹義的資本結(jié)構(gòu),指企業(yè)不同長期資本（長期債務(wù)資本和權(quán)益資本）的構(gòu)成及其它們的比例關(guān)系。如果我們把資本看作所有資金的來源的話，即是廣義的資本結(jié)構(gòu)，包括企業(yè)所有的資本，即在包括長期資本的同時也包括短期資本，所以，廣義的資本結(jié)構(gòu)即指企業(yè)的自冇資本與負(fù)債資本的構(gòu)成及它們的比例關(guān)系。西方財務(wù)學(xué)家對資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行了許多理論與經(jīng)驗研究
