基于ａｒｍａ模型的人民幣匯率預測研究

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1、基于ＡＲＭＡ模型的人民幣匯率預測研究內(nèi)容摘要：本文參照“一籃子”貨幣準則，在假定基準匯率維持穩(wěn)定的條件下，通過使用ARMA模型對籃子中歐元和日元匯率的預測，從而實現(xiàn)對人民幣對美元匯率的預測。加強人民幣匯率變動的風險意識，以期對經(jīng)濟活動有現(xiàn)實意義和參考價值?！　￡P(guān)鍵詞：一籃子貨幣準則ARMA匯率　　我國于2005年7月宣布對人民幣匯率形成機制進行改革，放棄盯住單一美元，開始實行以市場供求為基礎(chǔ)的，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)的、有管理的浮動匯率制度，以形成更富彈性的人民幣匯率機制。在盯住一籃子貨幣的匯率制度下，選取貨幣籃子中的幣種，給籃子中的各種貨幣賦予一定的權(quán)重，使本國貨幣的匯率根據(jù)籃子中

2、各貨幣的匯率變動而加權(quán)變動，可以實現(xiàn)本國貨幣加權(quán)平均的穩(wěn)定匯率。參照一籃子貨幣準則，在假定基準匯率維持穩(wěn)定的條件下，通過對籃子中其他貨幣匯率的預測從而實現(xiàn)對人民幣對美元匯率的預測。這樣的預測對我國的商業(yè)經(jīng)濟活動具有重要的參考價值?！　∪嗣駧艆R率預測模型的建立和求解　　在統(tǒng)計年鑒上找出了2008年1至9月的我國的前三位貿(mào)易伙伴國，分別為歐盟、美國、日本。因此貨幣籃子中的貨幣確定為歐元、美元、日元。我國進出口的貿(mào)易約80%是由美元結(jié)算的，因此將美元、歐元和日元的權(quán)重設為：80%、10%、10%?！　』谝陨戏治?，本文以s表示人民幣對美元的匯率，r表示人民幣對日元的匯率，o表示人民幣對歐元

3、的匯率，A為基準匯率，人民幣匯率記為：　　A=(1-w1-w2)m+w1r+w2o　　在中國人民銀行網(wǎng)站選取2006年1月1日至2009年6月11日歐元、日元的日度匯率數(shù)據(jù)。由于對日度數(shù)據(jù)預測周期太短，不具有實際意義。把搜集到的日度數(shù)據(jù)以10天為一個分隔，依次以每十日的匯率數(shù)據(jù)進行加權(quán)平均，以每十天作為一個研究周期。根據(jù)搜集來的數(shù)據(jù)可以對數(shù)據(jù)劃分為105個周期。　?。ㄒ唬W元、日元匯率序列的平穩(wěn)性檢驗　　構(gòu)建ARMA模型前，首先對序列進行平穩(wěn)性檢驗，非平穩(wěn)的隨機序列會造成“偽回歸”的現(xiàn)象，即使變量之間互不相關(guān)，回歸仍能產(chǎn)生很好的統(tǒng)計結(jié)果（較高的t統(tǒng)計值和決定系數(shù)）。因此，對經(jīng)濟變量的

4、時間序列進行回歸分析前，首先要進行單位根檢驗，以判斷序列的平穩(wěn)性?！　≡贓views使用ADF檢驗對歐元匯率序列進行平穩(wěn)性檢驗，結(jié)果如表1所示。因為ADF=-，分別大于不同檢驗水平的三個臨界值，歐元序列是一個非平穩(wěn)序列，為使歐元序列平穩(wěn)化，考慮對其進行一階差分。此時，ADF=-，分別小于不同檢驗水平的三個臨界值，所以歐元序列的一階差分序列是一個平穩(wěn)序列。　　用同樣的方法發(fā)現(xiàn)日元匯率序列不是一個平穩(wěn)序列，但日元匯率的一階差分序列是一個平穩(wěn)序列?！　。ǘW元、日元的協(xié)整檢驗　　協(xié)整關(guān)系描述了經(jīng)濟的長期均衡關(guān)系。它描述了兩個或多個非平穩(wěn)時間序列的均衡關(guān)系，雖然每個時間序列的矩，如方差或協(xié)

5、方差等隨時間變化，但這些序列的某種組合的矩具有時不變的特征。　　從以上ADF檢驗結(jié)果可知，歐元與日元匯率序列同為1階平穩(wěn)序列，下面通過協(xié)整檢驗，看兩者是否存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。協(xié)整檢驗結(jié)果如表2所示?！　》治霰?的檢驗結(jié)果，以檢驗水平判斷，因為似然比統(tǒng)計量的值小于臨界值，所以接受原假設，即歐元、日元匯率間不存在長期均衡關(guān)系，這說明歐元、日元匯率相對獨立，不會相互影響。（三）歐元、日元匯率序列ARMA(p，q)模型的建立　　根據(jù)赤池信息準則和在Eviews軟件中不斷的嘗試，尋求最合適的ARMA模型來擬合歐元匯率趨勢變動情況。如表3所示。t統(tǒng)計量表明各項系數(shù)均在5%水平下顯著，所以，可

6、用yt=εt-1預測歐元匯率未來的趨勢值。根據(jù)該模型預測出歐元匯率在未來一個月（三個周期）的匯率走勢分別為：，，?！　∮猛瑯拥牟襟E來建立日元匯率的ARMA模型?？捎脃t=-εt-1預測日元匯率未來的趨勢值。根據(jù)該模型預測出日元匯率在未來一個月（三個周期）的匯率走勢分別為：，，?！　　　。ㄋ模┤嗣駧艑γ涝獏R率的預測　　人民幣基準匯率是由中國人民銀行根據(jù)前一日銀行間外匯市場上形成的美元對人民幣的加權(quán)平均價，公布當日主要交易貨幣(如美元、日元和歐元等)對人民幣交易的基準匯率。根據(jù)人民幣保持中心匯率不變的要求，根據(jù)2009年5月的外匯牌價，計算出A=，假設幾個月之內(nèi)人民幣匯率維持此一籃子貨幣

7、基準匯率不變。根據(jù)公式：　　A=(1-w1-w2)m+w1r+w2o　　把上面對歐元和日元的匯率預測的三個周期值代入，最后算出在一籃子貨幣的準則下未來一個月（三個周期）人民幣對美元的匯率為：，，。即2009年6月12日至6月21日人民幣對美元的匯率預測平均值為，6月22日至7月1日的預測平均值為，7月2日至7月11日預測平均值為?！　〗Y(jié)論　　時間序列ARMA預測法是趨勢預測中常用的一種方法。它是將經(jīng)濟統(tǒng)計指標的數(shù)值按時間先后次序排列，根據(jù)時間序列所反映出來