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《我國居民儲(chǔ)蓄和股票市場(chǎng)之間聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的實(shí)證分析》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、摘要本文主要研宄股票市場(chǎng)波動(dòng)與居民儲(chǔ)蓄存款的相互影響，在此用股市平均市盈率來量化股票市場(chǎng)波動(dòng)，用居民儲(chǔ)蓄率來表示居民儲(chǔ)蓄現(xiàn)狀。本文先從資產(chǎn)需求理論入手，從理論層面上討論兩者的關(guān)系，以及利用2000年至2013年同花順iFinD數(shù)據(jù)庫的季度數(shù)據(jù)對(duì)我國居民儲(chǔ)蓄和股票市場(chǎng)之間聯(lián)動(dòng)效應(yīng)進(jìn)行的實(shí)證分析，本文使用VAR模型考察我國居民儲(chǔ)蓄和股票市場(chǎng)之間的動(dòng)態(tài)互動(dòng)關(guān)系，結(jié)果顯示：我國居民儲(chǔ)蓄與股票市場(chǎng)存在聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，即股市平均市盈率的波動(dòng)會(huì)影響居民儲(chǔ)蓄率的變動(dòng)，同時(shí)居民儲(chǔ)蓄率的增長也會(huì)引起股市平均市盈率的變動(dòng)，但是兩者之間的影響強(qiáng)度相對(duì)較小，這與我
2、國居民儲(chǔ)蓄存款的低利率彈性，和股票市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)特征有關(guān)。關(guān)鍵詞：股票市場(chǎng)；居民儲(chǔ)蓄；平均市盈率；聯(lián)動(dòng);ABSTRACTThisthesismainlystudiestheinterplaybetweenstock-marketswingsandhouseholdsavingdeposits.Inthisthesis，itusesaverageprofitrateofstockmarkettoquantifystock-marketswingsanduseshouseholdsavingratetoshowcurrentsituati
3、onofhouseholdsaving.Thisthesisstartswiththeoryofassetdemand.Itdiscussestherelationshipbetweenstock-marketswingsandhouseholdsavingdepositsfromthetheoreticallevel.AnditalsoappliesquarterlydataofiFinDdatabasefrom2000to2013toanalyzetheconnectedeffectbetweenourcountry’shous
4、eholdsavingsandstockmarketinempiricalapproach.ThisthesisemploysVARmodeltoinspectdynamicinteractionbetweenourcountry’shouseholdsavingsandstockmarket.Resultshowsthatthereisaconnectedeffectbetweenourcountry’shouseholdsavingsandstockmarket.Thatis，thefluctuationofstock-mark
5、etaverageprofitratecaninfluencethevariationofhouseholdsavingrate.Atthesametime，theincreaseofhouseholdsavingratecanalsocausethevariationofstock-marketaverageprofitrate.However,theimpactbetweenthesetwoisquitesmall，becauseitisrelatedtocheapmoneyelasticityofourcountry’shou
6、seholdsavingdepositsandhigh-riskcharacteristicofstockmarket.Keywords：Thestockmarket;householdsavings;linkage;linkageIll我國居民儲(chǔ)蓄和股票市場(chǎng)之間聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的實(shí)證分析10金融學(xué)（2）班D10590226潘友望一、引言經(jīng)過近30多年的培育和發(fā)展，屮國股市正在逐步完善自己的結(jié)構(gòu)，不斷提高市場(chǎng)效率，因此，在國民經(jīng)濟(jì)中的地位和影響力己經(jīng)變得越來越重要。據(jù)2001年至2012年中國人民銀行年度數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年至2007年，儲(chǔ)
7、蓄增K:率由15.24%、12.71%逐步降至8.06%,股市成交額由31664、90468漲到460556億元，而2008年儲(chǔ)蓄增長率又回升至19.34%,股市成交額也降低到267112億元。股市成交量上升，存款增長率在下降，股票市場(chǎng)的成交量1降，儲(chǔ)蓄增長率在股票市場(chǎng)上升，和家庭儲(chǔ)蓄具有一定的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的存在？這在理論界一直有爭議，本文寫作的目的是實(shí)證研究的基礎(chǔ)上對(duì)這個(gè)問題進(jìn)行剖析。圖12001-2012年我國股市成交額與居民儲(chǔ)蓄增長率資料來源：中國人民銀行統(tǒng)計(jì)年鑒，2001-2012年，中國統(tǒng)計(jì)出版社二、相關(guān)文獻(xiàn)及理論分析（一）國
8、內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)分析儲(chǔ)蓄和股市有一個(gè)相同的作用，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，兩者之間也有非常顯著的交互作用，但是股票市場(chǎng)與儲(chǔ)蓄的影響究竟有無聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，以及這效應(yīng)是怎么生成的，對(duì)此有著較大的爭議。Levine,R.,(1991)的研宂的結(jié)果表明，股票市
