中國(guó)南車股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

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1、中國(guó)南車股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告［摘要］近年來，中國(guó)軌道交通裝備制造得到了前所未有的發(fā)展?！笆迤陂g，軌道交通建設(shè)的強(qiáng)大投資仍將保持對(duì)裝備制造的旺盛需求。面對(duì)軌道交通良好的發(fā)展機(jī)遇和作為公眾公司的上市公司，如何科學(xué)地分析公司財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)狀況、合理安排融資規(guī)模和策略，最終實(shí)現(xiàn)中國(guó)南車的穩(wěn)健快速發(fā)展已成為企業(yè)管理的重要任務(wù)。文章以中國(guó)南車股份有限公司為例，通過2012—2014年的財(cái)務(wù)報(bào)告分析該公司的財(cái)務(wù)能力。［關(guān)鍵詞］中國(guó)南車；財(cái)務(wù)報(bào)表；財(cái)務(wù)能力；分析報(bào)告［DOI］10.13939/j.cnki.zgsc.2016

2、.32.1821公司基本情況簡(jiǎn)介1998年，國(guó)務(wù)院開始了新一輪國(guó)企改革，根據(jù)國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案，原鐵道部所屬中國(guó)鐵路機(jī)車車輛工業(yè)總公司于2002年分立重組為中國(guó)南方機(jī)車車輛工業(yè)集團(tuán)公司和中國(guó)北方機(jī)車車輛工業(yè)集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱中國(guó)南車、中國(guó)北車），劃歸國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)管理。2財(cái)務(wù)能力分析2.1償債能力分析2.1.1短期償債能力從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，流動(dòng)比率表示每1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證。國(guó)際上通常認(rèn)為流動(dòng)比率為200%比較合適。南車近三年流動(dòng)比率總體變化不大，保持在1.2左右，趨勢(shì)平穩(wěn)但顯示償

3、債能力較弱。速動(dòng)比率是反映變現(xiàn)性的可靠的現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、有價(jià)證券等速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債對(duì)比關(guān)系的比率。國(guó)際上通常認(rèn)為流動(dòng)比率為100%時(shí)比較恰當(dāng)。從該指標(biāo)分析，企業(yè)償債能力比較優(yōu)異，速動(dòng)比率保持在0.9左右。現(xiàn)金流量比率越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)，該指標(biāo)過大則表明企業(yè)流動(dòng)資金利用不充分，盈利能力不強(qiáng)?，F(xiàn)金流量比率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但數(shù)值遠(yuǎn)小于50%，顯示企業(yè)償債能力較弱。最后現(xiàn)金比率下降趨勢(shì)明顯，顯示企業(yè)償債能力較弱。綜合評(píng)價(jià)來看，企業(yè)償債能力總體不容樂觀，償債能力較弱，風(fēng)

4、險(xiǎn)偏高。2.1.2長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率保持在一定水平才說明企業(yè)擁有長(zhǎng)期償債能力。結(jié)合南車集團(tuán)行業(yè)狀況與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率仍處于安全邊界，但顯示出上升趨勢(shì)，在以后的經(jīng)營(yíng)中應(yīng)予以必要關(guān)注。南車集團(tuán)股東權(quán)益比率呈下降趨勢(shì)，說明負(fù)債上升，企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，應(yīng)持續(xù)關(guān)注。產(chǎn)權(quán)比率指負(fù)債與所有者權(quán)益的比率，該數(shù)值上升速度快，說明負(fù)債增多。利息保障倍數(shù)，是企業(yè)的利潤(rùn)總額與利息總額間的比率，該指標(biāo)反映的是債權(quán)人利息收入的保障程度，如果指標(biāo)低于1，則說明企業(yè)取得的利潤(rùn)太少，連債權(quán)人的利息都無法支付，經(jīng)營(yíng)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

5、近幾年南車集團(tuán)該數(shù)值不斷上升，說明企業(yè)支付利息能力不斷上升，即債權(quán)相對(duì)安全。2.2經(jīng)營(yíng)能力分析公司的應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中具有舉足輕重的地位。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率。南車集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率近三年先下降后小幅上升；存貨周轉(zhuǎn)率先上升后下降，基本上保持平穩(wěn)；流動(dòng)資產(chǎn)變化趨勢(shì)平穩(wěn)；固定資產(chǎn)呈上升趨勢(shì)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映出企業(yè)單位資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入凈額，體現(xiàn)企業(yè)在一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復(fù)始的流轉(zhuǎn)速度，反映企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。一般來說，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表示企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理得越好

6、，取得的銷售收入就越多。計(jì)算結(jié)果顯示，南車集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近三年來有下降的趨勢(shì)，應(yīng)給予關(guān)注，分析原因。2.3獲利能力分析近三年來企業(yè)銷售毛利率總體是上升趨勢(shì)，趨勢(shì)上升說明企業(yè)盈利能力上升，值得投資者關(guān)注，但增長(zhǎng)不明顯，有待進(jìn)一步提高。銷售凈利率、投資收益率、凈資產(chǎn)收益率和普通每股收益都有所升高，但是增幅不大，說明企業(yè)有進(jìn)一步上升的潛力。值得注意的是，數(shù)據(jù)增長(zhǎng)的速率緩慢，會(huì)影響投資者對(duì)于企業(yè)價(jià)值的判斷以及信心。2.4發(fā)展能力分析從投資者角度來看，通常希望總資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高越好，因?yàn)橘Y產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大通常是成長(zhǎng)中的企業(yè)所為

7、。但是要評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)是否適當(dāng)，必須與營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)、利潤(rùn)增長(zhǎng)等情況結(jié)合起來分析。只有在企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)、利潤(rùn)增長(zhǎng)超過資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)的情況下，這種資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)才屬于效益型增長(zhǎng)，才是適當(dāng)?shù)?、正常的；相反，則投資者對(duì)此應(yīng)該提高警惕。因此，企業(yè)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率高并不意味著企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)就一定適當(dāng)。從表中數(shù)據(jù)觀察，企業(yè)的發(fā)展能力較為優(yōu)秀，前景比較樂觀，值得投資者們關(guān)注。2.5行業(yè)發(fā)展分析根據(jù)《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，到2020年，全國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程將達(dá)到12萬公里，主要繁忙干線實(shí)現(xiàn)客貨分線，復(fù)線率和電化率分別達(dá)到50%和

8、60%以上，主要技術(shù)裝備達(dá)到或接近國(guó)際先進(jìn)水平。根據(jù)鐵道部的統(tǒng)計(jì)，2013年固定資產(chǎn)投資6,657.45億元，同比增長(zhǎng)5.51%;其中基本建設(shè)投資5327.70億元，同比增長(zhǎng)2.85%。在深度城鎮(zhèn)化的背景下，城市趨于集約化發(fā)展，帶來對(duì)土地利用的綜合考量，大力發(fā)展以地鐵為代表的公共交通，是高效利用土地的唯一選擇。2.6企業(yè)價(jià)值分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況及發(fā)展?jié)摿ψ罱K會(huì)體現(xiàn)在企業(yè)價(jià)值