[航空航天]夏日風(fēng)暴將至

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1、夏日風(fēng)暴將至　　謝國(guó)忠　　本文來(lái)源于財(cái)新《新世紀(jì)》2011年第28期出版日期2011年07月18日　　原文鏈接：http://magazine.caing.com/2011-07-15/100279754.html　　經(jīng)濟(jì)放緩應(yīng)當(dāng)被視為一個(gè)長(zhǎng)期現(xiàn)象，而不僅僅是一次暫時(shí)性疲軟。其主要影響就是拖延了各國(guó)貨幣緊縮政策的實(shí)施。全球經(jīng)濟(jì)正在走向滯脹　　在這個(gè)夏天，全球經(jīng)濟(jì)放緩已經(jīng)變得十分明顯了。美國(guó)失業(yè)率上升，房?jī)r(jià)下跌；歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)不斷蔓延；日本從地震和海嘯災(zāi)難中恢復(fù)得很艱難；中國(guó)在通脹中不斷掙扎——這些都是經(jīng)

2、濟(jì)持續(xù)放緩的標(biāo)志。　　由此可見(jiàn)，2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后的復(fù)蘇基礎(chǔ)是不穩(wěn)固的，是在用經(jīng)濟(jì)刺激手段隱藏結(jié)構(gòu)性問(wèn)題帶來(lái)的阻力。不解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，任何刺激措施的效果都會(huì)是短暫的?！　〗?jīng)濟(jì)放緩應(yīng)當(dāng)被視為一個(gè)長(zhǎng)期現(xiàn)象，而不僅僅是一次暫時(shí)性疲軟。其主要影響就是拖延了各國(guó)貨幣緊縮政策的實(shí)施。自從20世紀(jì)70年代以后，央行還沒(méi)有遇到過(guò)通脹上升和增長(zhǎng)率下降的情況。包括央行在內(nèi)的政策制定者，仍然傾向增長(zhǎng)。他們的緊縮步伐會(huì)進(jìn)一步放緩。因此，通脹仍處于上升趨勢(shì)。全球經(jīng)濟(jì)正在走向滯脹?！　W巴馬的致命錯(cuò)誤　　在過(guò)去一個(gè)月里，奧巴馬總統(tǒng)2

3、012年競(jìng)選連任的前景已經(jīng)在惡化。失業(yè)率上升是最大的問(wèn)題。6月，失業(yè)率已經(jīng)達(dá)到了9%。在現(xiàn)代歷史中還沒(méi)有哪位在任總統(tǒng)能在如此高的失業(yè)率下獲得連任?！　【蜆I(yè)數(shù)據(jù)是具有迷惑性的。如果一個(gè)人一段時(shí)間不找工作，他就不再被視為勞動(dòng)力。這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)在不同國(guó)家也是不一樣的。因此，我們不能簡(jiǎn)單地比較就業(yè)數(shù)據(jù)。2008年6月到2011年6月間，美國(guó)就業(yè)人數(shù)下降了600萬(wàn)，同時(shí)其勞動(dòng)力年齡人口增加了600萬(wàn)。但是，美國(guó)勞工數(shù)據(jù)表明，自2008年美國(guó)勞動(dòng)力減少了100萬(wàn)人。這就是人們不再找工作所造成的。調(diào)整了這一因素，美國(guó)失業(yè)率應(yīng)該

4、為13%。　　為什么失業(yè)率會(huì)再次上升？共和黨指責(zé)是過(guò)分的監(jiān)管和政府稅收政策的不確定性造成的。民主黨把這歸咎于布什政府的遺產(chǎn)。在經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，一些人責(zé)備效率低下的經(jīng)濟(jì)刺激政策。他們?nèi)贾肛?zé)中國(guó)，至少在某種程度上?！　∫粋€(gè)充分的市場(chǎng)是不應(yīng)該存在失業(yè)的，因?yàn)閮r(jià)格機(jī)制最終會(huì)有效地匹配供應(yīng)和需求。在現(xiàn)實(shí)世界中，人們?cè)谟辛思彝?，孩子在附近學(xué)校上學(xué)，或者是技能無(wú)法再滿足需求時(shí)，就無(wú)法再自由流動(dòng)了。這種矛盾在經(jīng)濟(jì)需要迅速改變時(shí)更加重要?！　∨菽?jīng)濟(jì)錯(cuò)誤地配置了包括勞動(dòng)力在內(nèi)的各種資源。例如，在泡沫經(jīng)濟(jì)里會(huì)有很多股票經(jīng)紀(jì)和地產(chǎn)

5、代理。當(dāng)泡沫破裂，這些人需要時(shí)間來(lái)找到其他的職業(yè)，沒(méi)有快速的解決辦法。　　奧巴馬總統(tǒng)犯了個(gè)很大的錯(cuò)誤，他聽(tīng)從了經(jīng)濟(jì)學(xué)家的建議采取大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)和就業(yè)。如果他能讓經(jīng)濟(jì)在該著陸的時(shí)候著陸，可能現(xiàn)在的結(jié)果會(huì)更好。經(jīng)濟(jì)可能會(huì)復(fù)蘇的更慢一些，但是基礎(chǔ)會(huì)更加牢固，并且恰好能趕上他的2012年選舉?！　±锔偨y(tǒng)有過(guò)一樣的經(jīng)歷。在他上任后，美聯(lián)儲(chǔ)主席保羅·沃爾克大幅度地提高利率來(lái)抑制通脹。經(jīng)濟(jì)由此崩潰了。到他1984年參加競(jìng)選連任時(shí)，在高利率環(huán)境下經(jīng)濟(jì)已經(jīng)清除了很多積垢，并開(kāi)始強(qiáng)勁增長(zhǎng)。里根總統(tǒng)得益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

6、，輕松獲得連任?！　榱颂岣攉@勝的幾率，奧巴馬總統(tǒng)在先前刺激策略的基礎(chǔ)上推出更多的經(jīng)濟(jì)刺激措施，這可能會(huì)犯更大的錯(cuò)誤。經(jīng)濟(jì)明年可能會(huì)短暫復(fù)蘇，幫助他獲得連任，但隨后還可能發(fā)生另一場(chǎng)崩潰?！　W巴馬錯(cuò)誤政策的另外一個(gè)副產(chǎn)品就是房?jī)r(jià)再次下跌。跟失業(yè)率上升一樣，房?jī)r(jià)的下跌是因?yàn)槭袌?chǎng)在泡沫之后不允許自然調(diào)整。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)房?jī)r(jià)應(yīng)該已經(jīng)下降了一半。政府刺激政策和美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松政策給房主們帶來(lái)了復(fù)蘇的希望。他們的猶豫不決讓市場(chǎng)去年有所恢復(fù)。隨著他們失去負(fù)資產(chǎn)變正的希望，他們就會(huì)開(kāi)始違約，從而帶來(lái)房?jī)r(jià)的第二輪

7、下跌。大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激政策可以拖延全面的房?jī)r(jià)調(diào)整，但是無(wú)法避免其發(fā)生?！　W元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)蔓延　　現(xiàn)在看來(lái)，通過(guò)提供現(xiàn)金援助，要求并接受希臘債券持有人——主要是西歐銀行——"自愿"用舊債券購(gòu)買(mǎi)新債券，歐元區(qū)暫時(shí)成功地穩(wěn)住了希臘的情況。但這只是暫緩之舉。當(dāng)下一期希臘證券到期，同樣的鬧劇又會(huì)上演。債滾債并不意味著債務(wù)情況良好。并不需要做多少分析就能得出希臘無(wú)力償還債務(wù)的結(jié)論。　　希臘是一個(gè)只有440萬(wàn)人口的小國(guó)。它的經(jīng)濟(jì)只占?xì)W洲經(jīng)濟(jì)的2%。希臘全國(guó)總負(fù)債為3400億歐元，不到歐洲信貸總額的2%。從理論上講，它

8、的破產(chǎn)應(yīng)該跟大公司的破產(chǎn)一樣，很痛苦，但還是可控的。除非能有人幫希臘償還債務(wù)，否則希臘的破產(chǎn)就是不可避免的。希臘平均每人的國(guó)家債務(wù)約為8萬(wàn)歐元。對(duì)于一個(gè)三口之家來(lái)說(shuō)，欠債就約為24萬(wàn)或34萬(wàn)歐元，其中三分之二是欠外國(guó)人的。希臘獨(dú)立后，每?jī)赡昃蜁?huì)拖欠一次債務(wù)?！　槭裁礆W洲政府如此努力的來(lái)拖延結(jié)果呢？答案是與更廣泛的銀行體系的金融聯(lián)系。希臘三分之二的債務(wù)是欠外國(guó)人的，尤其是西歐銀行的。如此多的資本損失可能會(huì)引發(fā)像雷