市場(chǎng)份額為王：a股最佳產(chǎn)品公司

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1、市場(chǎng)份額為王：A股最佳產(chǎn)品公司2011年07月24日23:05來(lái)源：投資者報(bào)作者：施路　　《投資者報(bào)》分析員施路　　投資者希望能夠找到好股票并戰(zhàn)勝市場(chǎng),但是在挑選公司的時(shí)候卻經(jīng)常無(wú)所適從。因?yàn)楹霉舅邆涞奶卣魈?投資者很難掌握完備的信息?！　‘?dāng)然,這個(gè)世界總會(huì)有另外一條路可以讓你達(dá)到目的。關(guān)注公司的產(chǎn)品(或服務(wù))就是其中一條捷徑,理由在于產(chǎn)品其實(shí)是公司內(nèi)在價(jià)值的外化體現(xiàn),只有好公司才能提供好產(chǎn)品,優(yōu)秀公司的競(jìng)爭(zhēng)力就在于它能提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)?！　】傻竭@兒?jiǎn)栴}來(lái)了,究竟什么樣的產(chǎn)品才算是好產(chǎn)品呢？是那些奢華精美的,還是那些價(jià)廉物美的？是客

2、戶體驗(yàn)出眾的產(chǎn)品,還是用途廣泛的產(chǎn)品？是以高科技著稱的產(chǎn)品,還是能進(jìn)入尋常百姓家的產(chǎn)品？　　乍一看似乎極難判斷,投資者同樣會(huì)眾說(shuō)紛紜。實(shí)際上,公司財(cái)務(wù)上有一個(gè)指標(biāo)可以衡量公司提供產(chǎn)品的好壞,而且有著令人信服的邏輯?！　∵@個(gè)指標(biāo)就是一家公司的主營(yíng)收入。我們用最簡(jiǎn)單的一句話來(lái)說(shuō):如果一家公司的營(yíng)收能夠排在行業(yè)的第一位,那么這家公司提供的產(chǎn)品(或服務(wù))就是最好的?！　』蛟S你會(huì)認(rèn)為這個(gè)結(jié)論有些武斷,可是這個(gè)判斷有著深刻的意義。因?yàn)闋I(yíng)收最大意味著公司在行業(yè)中所占的市場(chǎng)份額最大,也就是說(shuō)愿意買(mǎi)其產(chǎn)品以及對(duì)其產(chǎn)品定價(jià)持肯定態(tài)度的人最多,而這一點(diǎn)不正是說(shuō)明該

3、公司提供了當(dāng)前市場(chǎng)上的最佳產(chǎn)品嗎？　　換個(gè)角度來(lái)看,市場(chǎng)份額實(shí)際上代表了消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的投票(也許要加一個(gè)行業(yè)市場(chǎng)化程度比較高的前提),市場(chǎng)份額大證明了消費(fèi)者對(duì)該公司提供的產(chǎn)品偏好更大,實(shí)際上這可以看成是市場(chǎng)給出公司產(chǎn)品的投票,而能夠得到最多選票的產(chǎn)品才是最佳產(chǎn)品?！　∫虼?《投資者報(bào)》根據(jù)申萬(wàn)三級(jí)的行業(yè)劃分,以公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為篩選指標(biāo),選出A股上市公司中173個(gè)細(xì)分行業(yè)的營(yíng)收冠軍,剔除掉石油、煤炭、金屬等17個(gè)采掘類行業(yè)(因?yàn)樗麄儾](méi)有提供產(chǎn)品),共有156家公司提供的產(chǎn)品(或服務(wù))在細(xì)分行業(yè)中所占據(jù)的市場(chǎng)份額最大,根據(jù)上述分析,所以我們把

4、它們冠之以“最佳產(chǎn)品公司”?！　∪绻麑⑦@156家公司構(gòu)成一個(gè)投資組合,并形成指數(shù)與上證綜指進(jìn)行比較,最佳產(chǎn)品公司指數(shù)3年來(lái)跑贏市場(chǎng)34個(gè)百分點(diǎn)?！　?56家細(xì)分行業(yè)營(yíng)收冠軍　　我們一直關(guān)注A股上市公司的產(chǎn)品話題,而本次評(píng)選最佳產(chǎn)品公司的唯一標(biāo)準(zhǔn)就是公司披露的2010年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入?！　股上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相對(duì)專注,產(chǎn)品往往聚焦于某一領(lǐng)域,大規(guī)?？缧袠I(yè)經(jīng)營(yíng)或交叉持股的公司并不多,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入一般是一個(gè)理解公司產(chǎn)品熱銷(xiāo)程度的較好指標(biāo)。　　我們根據(jù)申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)細(xì)分行業(yè)類別篩選出173個(gè)行業(yè)第一名,在剔除掉中國(guó)石油、中國(guó)神華、中國(guó)鋁業(yè)、江西銅業(yè)、山東

5、黃金(600547,股吧)、西部礦業(yè)(601168,股吧)、錫業(yè)股份(000960,股吧)、興發(fā)集團(tuán)(600141,股吧)、金嶺礦業(yè)(000655,股吧)等17個(gè)屬于采掘類的公司后,最后剩下156個(gè)行業(yè)營(yíng)收冠軍?！　《蕹切┎删蝾惞镜睦碛墒?采掘類公司提供的是商品而非產(chǎn)品,因?yàn)樗麄兲峁┑氖?、煤炭或者有色金屬等商品并未?jīng)過(guò)一個(gè)再生產(chǎn)的過(guò)程,只是直接獲取或者經(jīng)簡(jiǎn)單開(kāi)采取得的自然資源。它們的好壞之分(比如含硫量或者礦石的品位)更多的屬于自然稟賦,而不是公司生產(chǎn)能力決定的?！　∥覀儽Ａ袅酥袊?guó)石化,而剔除了中國(guó)石油,主要是考慮到中國(guó)石化以煉油業(yè)務(wù)

6、為主,中國(guó)石油以原油開(kāi)采業(yè)務(wù)為主。中國(guó)石化2010年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入19132億元,凈利潤(rùn)707億元,而中國(guó)石油2010年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入14654億元,凈利潤(rùn)1400億元,由此可見(jiàn)煉油業(yè)務(wù)相對(duì)于原油開(kāi)采并不賺錢(qián)?！　≡谶@156家公司中,營(yíng)收排名前12位的公司分別為中國(guó)石化、中國(guó)中鐵、中國(guó)人壽、工商銀行、上海汽車(chē)(600104,股吧)、寶鋼股份(600019,股吧)、中國(guó)聯(lián)通、五礦發(fā)展(600058,股吧)、華能?chē)?guó)際(600011,股吧)、長(zhǎng)城電腦(000066,股吧)、中國(guó)國(guó)航、中國(guó)遠(yuǎn)洋,全部為國(guó)有企業(yè),而位列13的蘇寧電器是排名最為靠前的民營(yíng)企業(yè)

7、?！　∥覀冋J(rèn)為,這反應(yīng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀,石油化工、金融保險(xiǎn)、航運(yùn)電力等關(guān)系國(guó)計(jì)民生的大型行業(yè)為國(guó)有企業(yè)壟斷,民營(yíng)經(jīng)濟(jì)僅在夾縫中求生存。但是我們依然認(rèn)為,這些公司在其所在行業(yè)中提供了好產(chǎn)品,因?yàn)檫@是中國(guó)現(xiàn)實(shí)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境所致。　　在現(xiàn)行產(chǎn)業(yè)政策不允許民營(yíng)經(jīng)濟(jì)大規(guī)模進(jìn)入這些行業(yè)的情況下,只能由這些國(guó)有企業(yè)來(lái)大量提供產(chǎn)品和服務(wù),國(guó)企也面臨著來(lái)自同行的競(jìng)爭(zhēng),在中國(guó)也有五大國(guó)有銀行、三大國(guó)有車(chē)企,而在此競(jìng)爭(zhēng)中,工商銀行、上海汽車(chē)是它們其中的強(qiáng)者?！　≈档靡惶岬氖?我們保留了伊利股份(600887,股吧)和雙匯發(fā)展(000895,股吧)這兩家頗具爭(zhēng)議的公司,

8、它們相繼陷入三聚氰胺和瘦肉精風(fēng)波,企業(yè)誠(chéng)信和商業(yè)道德廣受質(zhì)疑。但是從目前的情況看,政府對(duì)其公司的問(wèn)題定性為個(gè)案,并沒(méi)有定性為違法,因此我們只能說(shuō)它們涉嫌違法,投資者