非國(guó)有控股上市公司的高管薪酬激勵(lì)設(shè)計(jì)的研究-副本

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1、實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案非國(guó)有控股上市公司高管薪酬激勵(lì)影響因素實(shí)證分析摘要：科學(xué)、合理的薪酬激勵(lì)機(jī)制是企業(yè)降低代理成本的有效途徑，也是實(shí)現(xiàn)高管有效激勵(lì)的重要手段，隨著非國(guó)有經(jīng)濟(jì)逐漸成為推動(dòng)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)前進(jìn)的重要力量，如何保留、激勵(lì)、吸引高管人員成為非國(guó)有企業(yè)亟需解決的問(wèn)題。本文中以影響高管薪酬的影響因素為主線，系統(tǒng)的回顧了高管薪酬激勵(lì)的基礎(chǔ)理論以及相關(guān)研究，為我國(guó)非國(guó)有性質(zhì)公司高管薪酬激勵(lì)設(shè)計(jì)奠定理論基礎(chǔ)。同時(shí)結(jié)合我國(guó)非國(guó)有控股上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)，采用回歸分析對(duì)非國(guó)有控股上市高管薪酬的影響因素進(jìn)行實(shí)證研究，從而為合理設(shè)計(jì)非國(guó)有控股上市公司高管薪酬提供依據(jù)。關(guān)鍵詞：高

2、管；非國(guó)有控股上市公司；薪酬激勵(lì)設(shè)計(jì)1.引言隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，資本市場(chǎng)日益活躍，競(jìng)爭(zhēng)也更加激烈，在知識(shí)經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境下，企業(yè)只有在人力資本上取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，才能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，特別是在對(duì)公司高管人員的吸引、保留、激勵(lì)，。高管人員作為企業(yè)最為重要的人力資本要素投入者，其個(gè)人工作績(jī)效直接影響一個(gè)企業(yè)整體的管理水平和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，“如何激勵(lì)高管，充分發(fā)揮他們潛能，使其為企業(yè)、資本所有者創(chuàng)造出最大的價(jià)值”成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的重要議題，也正因?yàn)槿绱?，高管薪酬激?lì)逐漸步入人們視線，而隨著上市公司信息披露要求的逐步提高，上市公司高管薪

3、酬則成為關(guān)注的焦點(diǎn)。精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案非國(guó)有控股上市公司組織運(yùn)作模式處于逐漸完善的過(guò)程中，而且這些企業(yè)本身作為非國(guó)有性質(zhì)企業(yè)的領(lǐng)頭羊，代表著我國(guó)非國(guó)有性質(zhì)企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)。目前來(lái)看，企業(yè)管理人員素質(zhì)和管理水平亟待提高、治理結(jié)構(gòu)有待完善成為我國(guó)非國(guó)有控股上市公司發(fā)展過(guò)程亟需解決的問(wèn)題，特別是公司高層管理人員的激勵(lì)問(wèn)題。在非國(guó)有性質(zhì)的企業(yè)中，公司高管人員對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響、對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展具有重要的意義，從某種程度上，公司成敗往往取決于高層管理人員的能力。正是由于高管人員這樣的一個(gè)特殊的定位，從而使得高管激勵(lì)一直是公司治理的重要內(nèi)容，近些年來(lái)更成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)

4、管理的關(guān)鍵課題。國(guó)內(nèi)外關(guān)于高管激勵(lì)的研究已有多年歷史，國(guó)外對(duì)此的研究更是能夠追溯到70多年前，這些研究并都沒(méi)有很好的解決這一議題，所以高管激勵(lì)的研究一直方興未艾，但西方的研究理論對(duì)我國(guó)上市公司高管激勵(lì)是具有重要的借鑒意義，又由于我國(guó)非國(guó)有控股上市公司具有不同于西方企業(yè)的特殊性，因而不能生搬硬套國(guó)外的研究結(jié)論，必須根據(jù)實(shí)際情況建立符合我國(guó)非國(guó)有性質(zhì)企業(yè)的理論和方法。2.樣本選擇及數(shù)據(jù)來(lái)源選取我國(guó)非國(guó)有上市公司的年報(bào)數(shù)據(jù)作為研究樣本，均來(lái)自色諾芬（CCER）、巨潮咨詢網(wǎng)中非國(guó)有控股上市公司2011年的年度報(bào)告中公布的數(shù)據(jù)，并使用SPSS11.5.0軟件對(duì)其

5、影響因素進(jìn)行回歸分析。根據(jù)研究需要，選取合適的上市公司作為研究樣本，按照以下原則對(duì)滬市、深市A股總體樣本進(jìn)行剔除，剔除樣本則不在本文考慮之內(nèi)。具體的原則如下：（1）考慮極端值對(duì)統(tǒng)計(jì)結(jié)果的不利影響，排除了薪酬水平過(guò)高和過(guò)低的非國(guó)有控股上市公司，同時(shí)被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具過(guò)保留意見(jiàn)、拒絕發(fā)表意見(jiàn)、帶有解釋性說(shuō)明的無(wú)保留意見(jiàn)的上市公司也排除。（2）考慮到極端值對(duì)統(tǒng)計(jì)結(jié)果的不利影響，剔除業(yè)績(jī)過(guò)差的ST和PT公司。（3）考慮到新上市公司的業(yè)績(jī)?nèi)菀壮霈F(xiàn)非正常的波動(dòng),公司內(nèi)部各方面的運(yùn)行機(jī)制還不夠健全和完善,新上市公司也未包含在總體中。（4）在一些披露高級(jí)管理人員年度薪酬

6、的資料中,對(duì)前幾名高管人員的年度報(bào)酬總額數(shù)據(jù)披露不清或沒(méi)有披露的予以剔除。（5）樣本凈資產(chǎn)收益率小于-100%的予以剔除。（6）排除數(shù)據(jù)不全的樣本。按照以上原則進(jìn)行處理后,共選取樣本數(shù)138家。按照上公司所屬的行業(yè)、地區(qū)將上市公司分類處理。根據(jù)全球行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)（GICS），將所選取的樣本公司分為10個(gè)行業(yè)，樣本公司的行業(yè)分布情況如下表所示。精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案表1調(diào)研樣本行業(yè)分布序號(hào)行業(yè)名稱說(shuō)明樣本數(shù)量所占比例1基礎(chǔ)材料化學(xué)品、金屬采礦、紙產(chǎn)品和林產(chǎn)品2720%2可選消費(fèi)汽車、服裝、休閑和媒體2619%3日常消費(fèi)日用產(chǎn)品、食品和藥品零售118%4能源能

7、源設(shè)施、冶煉、石油和天然氣的開(kāi)采32%5金融銀行、金融服務(wù)和所有保險(xiǎn)108%6醫(yī)療保健經(jīng)營(yíng)型醫(yī)療保健服務(wù)、醫(yī)療產(chǎn)品、藥品和生物技術(shù)107%7工業(yè)資本貨物、交通、建筑、航空和國(guó)防3324%8IT硬件、軟件和通訊設(shè)備129%9通信電信服務(wù)和無(wú)線通訊00%10公用事業(yè)電力設(shè)備和天然氣設(shè)備65%數(shù)據(jù)來(lái)源：巨潮咨詢網(wǎng)2011年非國(guó)有控股上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)。樣本公司的地區(qū)分別如下表，在傳統(tǒng)的地理區(qū)域劃分的基礎(chǔ)上，進(jìn)行適當(dāng)?shù)募?xì)化，以區(qū)分我國(guó)非國(guó)有控股上市公司在地區(qū)上的差異，具體分為七個(gè)區(qū)域。表2分地區(qū)樣本公司分布情況序號(hào)地區(qū)省市樣本數(shù)量所占比例1華東山東、江蘇、安徽、

8、浙江、福建、上海3928%2華南廣東、廣西、海南2720%3華中湖北、湖南、河南、江西1813