美國(guó)大豆期貨價(jià)格對(duì)我國(guó)大豆期貨價(jià)格的影響分析

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1、萬方數(shù)據(jù)首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文美國(guó)大豆期貨價(jià)格對(duì)我國(guó)大豆期貨價(jià)格的影響分析他們認(rèn)為美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的波動(dòng)能夠?qū)χ袊?guó)期貨市場(chǎng)產(chǎn)生顯著的影響期貨品種的價(jià)格波動(dòng)中均起著主導(dǎo)作用。陳波(2003)系統(tǒng)研究了國(guó)際期貨市場(chǎng)對(duì)我國(guó)期貨市場(chǎng)的影響和我國(guó)大豆期貨價(jià)格。他指出，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)變化即受到來自國(guó)際市場(chǎng)的影響，又受到其自身價(jià)格上一期變化的影響。余建斌(2009)認(rèn)為中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的發(fā)展速度很快，國(guó)際影響力不斷增強(qiáng)，其與美國(guó)大豆期貨市場(chǎng)是相互引導(dǎo)的，但美國(guó)大豆期貨市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位。曹琦，鄭適(2011)系統(tǒng)研究了我國(guó)與世界農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)之間的關(guān)聯(lián)性，

2、他們對(duì)中美兩國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的價(jià)格關(guān)系進(jìn)行了探討。他們指出，中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)受到美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的影響十分顯著。邵永同，王常柏(2011)認(rèn)為中國(guó)大豆期貨市場(chǎng)國(guó)際大豆價(jià)格影響力不及美國(guó)，并提出了我國(guó)應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化期貨市場(chǎng)運(yùn)行效率，加強(qiáng)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)定價(jià)功能的建議。王銳，陳倬(2011)認(rèn)為國(guó)際市場(chǎng)變化對(duì)我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的影響是單向的；他們同時(shí)指出生產(chǎn)成本是影響我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的最重要因素，而國(guó)際石油價(jià)格是影響國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的最重要因素。李敏，李谷成(2012)總結(jié)了我國(guó)和國(guó)際大豆期現(xiàn)價(jià)格的基本變動(dòng)規(guī)律，認(rèn)為CBOT期價(jià)在國(guó)際市場(chǎng)中處于主導(dǎo)地位。1．3研究思路

3、與框架本文通過定性分析和定量分析結(jié)合的方式，從兩個(gè)方面對(duì)美國(guó)大豆期價(jià)對(duì)我國(guó)大豆期價(jià)的影響進(jìn)行研究。本文所包括的內(nèi)容如下：第一部分：簡(jiǎn)要介紹我國(guó)大豆產(chǎn)業(yè)和期貨市場(chǎng)的發(fā)展背景，就其面臨的問題說明選題的現(xiàn)實(shí)意義，并就選題范圍內(nèi)的中外研究成果做簡(jiǎn)要的文獻(xiàn)綜述。第二部分：介紹期貨價(jià)格的構(gòu)成因素，并簡(jiǎn)述期貨價(jià)格的相關(guān)理論。第三部分：首先回顧中美兩國(guó)大豆期貨市場(chǎng)的歷史和發(fā)展現(xiàn)狀，接著分析美國(guó)大豆價(jià)格對(duì)我國(guó)大豆期貨價(jià)格的影響機(jī)制，并討論其他可能產(chǎn)生部分影響的因素，最后闡述了美國(guó)大豆期價(jià)波動(dòng)可能對(duì)我國(guó)產(chǎn)生的具體負(fù)面效應(yīng)。第四部分：選取適當(dāng)?shù)臄?shù)據(jù)，建立誤差修正模型，對(duì)中

4、美兩國(guó)大豆價(jià)格關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，從定量的角度判斷美國(guó)大豆期價(jià)對(duì)我國(guó)大豆期價(jià)的影響。第五部分：針對(duì)前兩部分得出的結(jié)論，綜合判斷美國(guó)大豆期貨價(jià)格對(duì)我國(guó)大豆期貨價(jià)格的影響程度，并就此為我國(guó)大豆產(chǎn)業(yè)和期貨市場(chǎng)的發(fā)展提出一些政策建議。1．4本文的創(chuàng)新點(diǎn)與其他相關(guān)研究相比，本文在以下兩個(gè)方面有所創(chuàng)新：第一，國(guó)內(nèi)很多研究文獻(xiàn)一般都通過實(shí)證分析的方式探討中美大豆期貨價(jià)格的關(guān)系，本文立足于我國(guó)的視角，詳細(xì)分析美國(guó)大豆市場(chǎng)對(duì)我國(guó)大豆期貨價(jià)格的影響機(jī)制，再?gòu)亩康慕嵌扰袛嗝绹?guó)大豆期貨價(jià)格對(duì)我國(guó)大豆期貨價(jià)格的影響，這就更有有助于第4頁，共35頁萬方數(shù)據(jù)首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)

5、位論文美國(guó)大豆期貨價(jià)格對(duì)我國(guó)大豆期貨價(jià)格的影響分析我國(guó)大豆期貨市場(chǎng)在國(guó)際市場(chǎng)中進(jìn)行更準(zhǔn)確的定位。第二，本文選取的數(shù)據(jù)跨度范圍為2004年6月至2014年6月，跨度大數(shù)據(jù)較新，相比其他相關(guān)研究的實(shí)效性更強(qiáng)。第5頁，共3s頁萬方數(shù)據(jù)首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文美國(guó)大豆期貨價(jià)格對(duì)我國(guó)大豆期貨價(jià)格的影響分析2期貨價(jià)格的相關(guān)理論期貨價(jià)格不是指某種商品在現(xiàn)在這一時(shí)點(diǎn)的價(jià)格，而是該種商品的在未來的價(jià)格。它和現(xiàn)貨價(jià)格一樣，受到普遍的現(xiàn)貨價(jià)格影響因素的影響，又有其特殊性，在有些時(shí)候會(huì)背離其對(duì)應(yīng)產(chǎn)品的現(xiàn)貨價(jià)格。另一方面，期貨價(jià)格所代表的是商品在未來的預(yù)期價(jià)格。在成熟且完

6、備的市場(chǎng)中，供求雙方會(huì)互相交換信息，從而達(dá)成對(duì)該種商品期貨合約的理性預(yù)期，這樣，在合約的買賣過程中，市場(chǎng)的作用會(huì)使得所有交易方最終達(dá)到一個(gè)均衡的價(jià)格。這個(gè)均衡價(jià)格是暫時(shí)的，一旦均衡被打破，市場(chǎng)便會(huì)繼續(xù)發(fā)生作用，以達(dá)成新的均衡價(jià)格。2．1期貨價(jià)格的構(gòu)成因素期貨價(jià)格的構(gòu)成因素中包含了生產(chǎn)成本、流通費(fèi)用、合理收益等幾個(gè)必要的組成部分1。我們可以對(duì)期貨價(jià)格做如下的因素分解：第一，商品的現(xiàn)貨生產(chǎn)成本。因?yàn)槠谪浭俏磥硪欢〞r(shí)間交割的商品，那么若排除供求變化對(duì)價(jià)格影響，則期貨價(jià)格應(yīng)該與未來的現(xiàn)貨價(jià)格相等。從現(xiàn)貨商品的角度看，商品的生產(chǎn)價(jià)格又是由成本價(jià)格和平均利潤(rùn)所共

7、同決定的。所以商品現(xiàn)貨的生產(chǎn)成本是構(gòu)成期貨價(jià)格的一個(gè)十分重要的因素，它也是商品期貨價(jià)格在理論上的最低界限。在一定的時(shí)期內(nèi)，我們一般認(rèn)為同類商品的生產(chǎn)成本基本上是一個(gè)較為固定的量，所以我們可以視其為期貨價(jià)格變動(dòng)中的一個(gè)常量因素。第二，商品現(xiàn)貨交割流通費(fèi)用。在商品的期貨交易過程中，交割是發(fā)揮期貨市場(chǎng)增強(qiáng)現(xiàn)貨市場(chǎng)有效性作用的一個(gè)重要手段，也是保證期貨市場(chǎng)不淪為純投機(jī)市場(chǎng)的基本工具。顯然實(shí)物交割中必然要相對(duì)應(yīng)的發(fā)生商品流通費(fèi)用，這也是形成期貨商品價(jià)格的一個(gè)因素。這個(gè)費(fèi)用可以進(jìn)一步細(xì)分為商品運(yùn)雜費(fèi)和商品庫(kù)存保管費(fèi)。其中商品運(yùn)雜費(fèi)是指那些由于合約到期而未平倉(cāng)對(duì)沖

8、部分的交割運(yùn)雜費(fèi)，它包括賣方在交割商品過程中所形成的運(yùn)輸費(fèi)、裝卸搬運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等等；商品庫(kù)存保管費(fèi)是指那些未