解密銀行信貸資產(chǎn)信托和票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品

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1、解密銀行信貸資產(chǎn)信托和票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品作者：涂艷發(fā)布時(shí)間：2008-05-2716:26來(lái)源：上海證券報(bào)信貸資產(chǎn)信托：短期資金避風(fēng)港⊙招商銀行深圳分行“金葵花”財(cái)富管理中心彭家躍在當(dāng)前從緊的貨幣政策主基調(diào)下，面對(duì)市場(chǎng)剛性的融資需求，信貸額度的受控引發(fā)了銀行業(yè)一系列譬如各種信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、委托貸款、信托貸款的創(chuàng)新，信貸資產(chǎn)信托理財(cái)?shù)玫搅丝涨暗陌l(fā)展；另一方面，在當(dāng)前股票市場(chǎng)經(jīng)歷了大幅跳水，投資者投資股票、偏股型基金的信心嚴(yán)重受挫的形勢(shì)下，更多的投資者將其資金轉(zhuǎn)向?qū)で筝^低風(fēng)險(xiǎn)的銀行理財(cái)產(chǎn)品，信貸資產(chǎn)信托理財(cái)

2、產(chǎn)品成為投資者穩(wěn)健理財(cái)?shù)姆绞街?。所謂信貸資產(chǎn)信托理財(cái)產(chǎn)品，是指商業(yè)銀行將存量或新增貸款替換成發(fā)行“信托+理財(cái)”產(chǎn)品。發(fā)行該類產(chǎn)品，將募集到的資金通過(guò)信托的方式，專項(xiàng)用于替換商業(yè)銀行的存量貸款或向企業(yè)新發(fā)放貸款。某種程度上，銀行與信托的這種合作是當(dāng)前制度催生的產(chǎn)物，是對(duì)制度約束的反應(yīng)。因?yàn)殂y行和信托公司都受到相關(guān)法律、法規(guī)、辦法的制約，而這樣的創(chuàng)新剛好解決了各自單獨(dú)作戰(zhàn)時(shí)受到的限制，所以眼下，銀行與信托的合作十分緊密，這種合作可以改善銀行盈利結(jié)構(gòu)。首先，該類產(chǎn)品的發(fā)行意味著對(duì)貸款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)出行貸款額度

3、的置換，為貸款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)出行提供了更多的或者置換出來(lái)的可貸款規(guī)模，分散了銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高了銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性，讓銀行可以開(kāi)拓新的客戶和資產(chǎn)業(yè)務(wù)，以搶占更多的市場(chǎng)份額，能比較好地解決中小商業(yè)銀行資本缺口的問(wèn)題。其次，信貸資產(chǎn)信托理財(cái)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，一般都會(huì)為銀行帶來(lái)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)中間業(yè)務(wù)收入的增加，這對(duì)銀行改善盈利結(jié)構(gòu)，提高中間業(yè)務(wù)收入比重，改善資產(chǎn)負(fù)債表有很重要的作用。再次，信貸資產(chǎn)信托理財(cái)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，可以降低銀行貸款的客戶集中度、行業(yè)集中度，改變信貸資產(chǎn)過(guò)于集中于某些大的集團(tuán)公司、某些行業(yè)、某些因政策改變而成

4、為被國(guó)家調(diào)控行業(yè)的狀況，這對(duì)于銀行改善大客戶或大行業(yè)信用敏感度偏高、分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)方面有很好的作用。從理財(cái)角度來(lái)看，信貸資產(chǎn)理財(cái)計(jì)劃是老百姓短期資金投資的避風(fēng)港。首先，該類產(chǎn)品的發(fā)行意味著客戶可投資品種的拓寬，同時(shí)在承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，可享受高于同期限存款利率、略低于同期貸款利率的收益水平。其次，因?yàn)槟壳霸擃惍a(chǎn)品的期限一般比較短，多為一年以內(nèi)；這在目前全球股票市場(chǎng)整體欠佳的背景下，不失為一個(gè)期限較短的資金避風(fēng)港。再次，客戶購(gòu)買(mǎi)該類產(chǎn)品，相當(dāng)于間接從事資產(chǎn)質(zhì)量較高的信貸發(fā)放，可以提高客戶自身的風(fēng)險(xiǎn)意

5、識(shí)和對(duì)金融相關(guān)知識(shí)的了解。當(dāng)前，幾乎各家商業(yè)銀行都在開(kāi)發(fā)信貸資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品，在這類產(chǎn)品的銷(xiāo)售中，風(fēng)險(xiǎn)低是吸引客戶的主要賣(mài)點(diǎn)。但這也并不意味著風(fēng)險(xiǎn)完全不存在。因此，該類產(chǎn)品一般都被設(shè)計(jì)為非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品，該類產(chǎn)品的主要風(fēng)險(xiǎn)是信托計(jì)劃基礎(chǔ)資產(chǎn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、貸款人提前清償風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的再投資風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)以及投資本理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。票據(jù)類產(chǎn)品：收益穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)低　⊙招商銀行杭州分行“金葵花”財(cái)富管理中心李彥睿面對(duì)風(fēng)云變幻的證券市場(chǎng)，投資者心態(tài)逐漸趨于理性和謹(jǐn)慎，持幣觀望氣氛濃厚；銀監(jiān)會(huì)大力規(guī)范

6、理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)與銷(xiāo)售；“打新股”產(chǎn)品一季度收益大幅滑坡。上述三點(diǎn)原因使票據(jù)類產(chǎn)品逐漸成為眼下銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)上當(dāng)仁不讓的主角。如今，票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品和信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品共同撐起了銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)大部分天空，票據(jù)類產(chǎn)品也被業(yè)內(nèi)公認(rèn)為具備以下三大優(yōu)勢(shì)：一是流動(dòng)性強(qiáng)，大部分產(chǎn)品的投資期限為2個(gè)月或3個(gè)月一般不超過(guò)半年；二是風(fēng)險(xiǎn)較低，收益可預(yù)計(jì)。三是收益較高，3個(gè)月產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率達(dá)4.0%至4.5%左右，高于同檔期儲(chǔ)蓄存款收益，甚至超過(guò)一年期定期存款。目前，銀行設(shè)計(jì)的票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品一般有兩類：一類主要投資于

7、已承兌或保貼的商業(yè)匯票等票據(jù)資產(chǎn)；還有一類是直接投資市場(chǎng)上票據(jù)類中信用等級(jí)最高的央行票據(jù)。前者是商業(yè)銀行將自己已經(jīng)貼現(xiàn)的銀行承兌匯票所對(duì)應(yīng)的權(quán)利（例如6個(gè)月后收取100萬(wàn)），以約定的利率（例如7％）轉(zhuǎn)讓給特定的信托計(jì)劃，而對(duì)應(yīng)的理財(cái)計(jì)劃的投資者，作為特定理財(cái)計(jì)劃的委托人和受益人，獲得相對(duì)應(yīng)的理財(cái)收益率。銀行承兌匯票是由在承兌銀行開(kāi)立存款賬戶的存款人出票，向開(kāi)戶銀行（即承兌銀行）申請(qǐng)并經(jīng)銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無(wú)條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。已貼現(xiàn)的銀行承兌匯票是指銀行承兌匯票

8、的持票人在匯票到期日前，為盡快取得資金貼付一定利息將票據(jù)權(quán)利轉(zhuǎn)讓給銀行的票據(jù)。簡(jiǎn)單來(lái)講，就是持票企業(yè)為解決資金需求所采取的放棄未到期的票據(jù)權(quán)利，貼付利息來(lái)取得銀行資金的一種方式。這類產(chǎn)品可能面臨不能如期收回票款的風(fēng)險(xiǎn)，具體來(lái)說(shuō)：1）承兌銀行認(rèn)為已貼現(xiàn)票據(jù)存在瑕疵，不予付款，一般情況下，存在瑕疵的情況主要包括印章不清，背書(shū)人不連續(xù)等；2）已貼現(xiàn)票據(jù)為偽造、變?cè)炱睋?jù)，承兌銀行不予付款；3）承兌銀行破產(chǎn)，無(wú)力付款。對(duì)于前兩種情況，由于票據(jù)已經(jīng)過(guò)銀行驗(yàn)票，符合要求完成貼現(xiàn)，有力地控制了風(fēng)險(xiǎn)