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1、資產(chǎn)配置在財富管理中應用【摘要】隨著高凈值人士的高速增長，同時伴隨著物價上漲、通貨膨脹，根據(jù)客戶風險承受能力，和對收益率、流動性需求，設計出一套資產(chǎn)組合配置來實現(xiàn)客戶資產(chǎn)保值增值目的財富管理越來越受到高凈值人士、商業(yè)銀行、財富管理公司的重視，而產(chǎn)品的選擇、資產(chǎn)的配置決定著資產(chǎn)組合的流動性、風險性和收益率，所以資產(chǎn)配置是財富管理的核心。本文通過一個具體案例來闡述資產(chǎn)配置在財富管理中的應用，使客戶獲得流動性的同時獲得滿意的收益?！娟P鍵詞】資產(chǎn)配置財富管理收益風險亞太地區(qū)富裕人口去年增加近10%,成為全球富裕人口第二大聚
2、居地；中國香港地區(qū)，去年凈資產(chǎn)在100萬美元以上的富裕人口較上年同期相比猛增33%,增速已連續(xù)第二年居全球第一。隨著高凈值人群不斷增長，市場競爭也逐漸與日俱增，如何管理資產(chǎn)使其保值、增值是當下人們關注的重點，財富管理的出現(xiàn)是一劑良藥。此外物價上漲、通貨膨脹也加速了財富管理的出現(xiàn)。將資產(chǎn)存放銀行的傳統(tǒng)理財方法也不能跟上物價高速增長的步伐，銀行存款甚至只能得到負利率。在這種背景下，新的理財方法、財富管理理念應運而生。財富管理是指以客戶為中心，根據(jù)客戶的風險承受能力及對收益率和流動性的需求，設計出一套全面的財務規(guī)劃，通過
3、向客戶提供現(xiàn)金、信用、保險、投資組合等一系列的金融服務，將客戶的資產(chǎn)、負債、流動性進行管理，以滿足客戶不同階段的財務需求，幫助客戶達到降低風險、實現(xiàn)財富保值增值的目的。而資產(chǎn)配置是財富管理的核心，通過合理的資產(chǎn)配置使客戶在獲得一定流動性的同時獲得較高的收益；使客戶不僅在牛市中獲得可觀的收益，同時也在熊市中獲得較好的保障。一、客戶基本情況客戶高小姐，43歲，丈夫是一廣告公司老總，收入穩(wěn)定可觀，有兩個兒子，一個2歲，一個9歲?？赏顿Y額度約1500萬元。對本金保證要求較高，投資期限可長短結合，預期收益在6%-7%o二、基
4、本假設客戶風險特征客戶風險承受能力屬中等水平?？紤]到客戶的風險偏好及當前市場狀況，建議客戶做平衡型的資產(chǎn)配置。組合中的金融資產(chǎn)投資可主要考慮低風險的信托產(chǎn)品、債券基金、固定收益產(chǎn)品和銀行理財產(chǎn)品，以相對比較小的部分投資于資本市場。以下配置建議假設客戶具有的特征包括：對流動性要求適中；客戶風險承受能力中等；客戶愿意適度投資銀行理財產(chǎn)品、低風險信托產(chǎn)品；保留一部分高流動性的中短期產(chǎn)品。三、2012年市場風險特征宏觀經(jīng)濟：中國人民銀行宣布從2月24日開始下調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。經(jīng)過此次下調(diào)，大
5、型存款類金融機構存款準備金率為20.5%o此次下調(diào)的目的在于應對經(jīng)濟增長放緩、流動性趨緊以及通脹下行的宏觀環(huán)境形勢，解決流動性偏緊和支撐貨幣和經(jīng)濟增長的問題。然而，此次調(diào)整的效果并不理想：GDP增速一季度為8.1%,到了第二季度下降為7.6%；消費者物價指數(shù)從三月份的3.6%—路下滑到7月份的1.8%；這些數(shù)據(jù)都表明，在歐洲局勢逐步惡化、世界經(jīng)濟增長放緩的背景下，國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟也受到了明顯的影響：經(jīng)濟增速下降，消費需求不足,工業(yè)增幅下降。針對不甚理想的宏觀經(jīng)濟狀況，央行在6月8日與7月6日連續(xù)兩次下調(diào)存貸款基準利率
6、。其中的第二次為非對稱降息，存款基準利率下降0.25%,而貸款利率下降0.31%,目的在于刺激資金從銀行系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟流動。市場疲弱的主要問題來自于外圍市場的不確定性所帶來的風險以及經(jīng)濟下滑導致的國內(nèi)市場信心的不足。央行連續(xù)的寬松政策，可能會在一定程度上能夠降低企業(yè)的借款成本，但是市場的整體的信心不足使得企業(yè)的投融資變得謹慎。從當前的市場預期看，下半年央行仍有降低存款準備金率降息的可能性。國內(nèi)股票市場：從技術上看，今年的上證A股市場經(jīng)歷了漲跌交替的行情，而目前仍然處在從5月份開始的下降通道中，并跌穿了前期1月份的低
7、點2132點；從基本面上看，當前的A股市場的低迷并不是由于市場資金的匱乏，而是由于經(jīng)濟低迷所帶來的投資者信心的不足，所以，股市局面的扭轉從根本上依賴于經(jīng)濟基本面的恢復，政府政策的放松只能暫時性地刺激股市的上漲，而政策效果消退后，股市又會回復到低迷的狀態(tài)。從這個角度來講，政府政策的刺激效果對股市是間接而非直接因素。政府未來的政策如果能夠從根本上使得宏觀經(jīng)濟得到恢復，那么，A股市場的局面也必然會隨之扭轉。國內(nèi)固定收益市場：在宏觀經(jīng)濟疲弱的上半年，債券市場走出一波牛市，相應地，固定收益類的基金也取得了不錯的收益。政府寬松
8、的貨幣政策對債券市場仍然具有利好的效果。市場預期下半年央行的降準和降息如果能夠如期實現(xiàn)，那么，債券市場很有可能會繼續(xù)延續(xù)上半年的行情，或者，即使其上漲弱于上半年，仍然具有很可靠的投資價值，相應地，債券類基金仍然能夠取得穩(wěn)定的收益。四、平衡型資產(chǎn)配置建議五、平衡型配置的說明：以目前的預期收益率為基準，上述組合的年化預期收益約為6.85%O在整體資產(chǎn)配置中建議配
