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《機構(gòu)投資者行為對我國股市穩(wěn)定性影響研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、鄭州大學(xué)碩士學(xué)位論文機構(gòu)投資者行為對我國股市穩(wěn)定性影響研究姓名：宋乾坤申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：劉玲利201104摘要在我國證券市場發(fā)展早期，個人投資者占據(jù)了主導(dǎo)地位，但因為其投資理念不夠成熟，投機色彩濃厚，在股市中經(jīng)常追漲殺跌、盲目跟風(fēng)、快進快出進行短線搏殺，對我國股市穩(wěn)定性造成了非常不利的影響。于是在借鑒國外發(fā)達國家成熟證券市場發(fā)展經(jīng)驗后，管理層提出了超常規(guī)發(fā)展機構(gòu)投資者的戰(zhàn)略，在此基礎(chǔ)上我國機構(gòu)投資者在短期內(nèi)獲得了快速發(fā)展，對倡導(dǎo)理性投資理念、穩(wěn)定股市發(fā)揮了重要作用。但在我國股市
2、中機構(gòu)投資者還普遍存在著操縱股價、內(nèi)幕交易、違規(guī)操作等行為，這使人們對機構(gòu)投資者是否能夠發(fā)揮其穩(wěn)定股市的作用產(chǎn)生了質(zhì)疑，目前國內(nèi)外學(xué)者對機構(gòu)投資者是否具有穩(wěn)定股市的功能還存在很大的爭議，因此，本文的研究具有非常重要的理論和現(xiàn)實意義。本文在總結(jié)國內(nèi)外相關(guān)研究文獻的基礎(chǔ)上，以行為金融學(xué)、證券投資學(xué)、博弈論和計量經(jīng)濟學(xué)等學(xué)科理論為指導(dǎo)，結(jié)合我國證券市場發(fā)展的實際情況，從理論和實證兩個方面就機構(gòu)投資者行為對我國股市穩(wěn)定性的影響進行了深入的研究。在理論分析方面，闡述了機構(gòu)投資者的特點及行為特征，并從行為金融學(xué)
3、、博弈論和投資理念三個角度進行了機理分析，然后在對我國機構(gòu)投資者發(fā)展現(xiàn)狀進行闡述的基礎(chǔ)上，重點分析了機構(gòu)投資者對我國股市穩(wěn)定的正面影響和負面影響；在實證分析方面，本文以我國最大的機構(gòu)投資者—證券投資基金為代表，首先從基金持股集中度、重倉股分散指數(shù)和行業(yè)集中度等三個方面對我國證券投資基金的投資行為進行了描述性的分析，然后對機構(gòu)持股比例變動率和大盤指數(shù)漲跌幅進行了回歸分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)兩者之間呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)關(guān)系，最后就大盤指數(shù)和基金指數(shù)進行了格蘭杰因果關(guān)系檢驗，結(jié)果也表明我國機構(gòu)投資者在現(xiàn)實中并未起到穩(wěn)定
4、股市的作用，甚至在一定程度上加劇了股市的波動。究其原因，主要在于我國還沒有形成一個有利于機構(gòu)投資者發(fā)揮穩(wěn)定股市功能的市場環(huán)境，而且機構(gòu)投資者自身的治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控體系還不夠完善。鑒于這些因素，本文從我國股市發(fā)展的實際情況出發(fā)，結(jié)合我國機構(gòu)投資者的發(fā)展特點，為更好的發(fā)揮我國機構(gòu)投資者穩(wěn)定股市的功能提出了具有實踐意義的建議和對策。關(guān)鍵詞：機構(gòu)投資者；股市穩(wěn)定；投資行為；羊群行為；短視行為AbstractIntheEarlyofthedevelopmentofChina'ssecuritiesmarket,
5、individualinvestorsholdadominantposition,butitsinvestmentphilosophyisnotmatureenough,strongsenseofspecdationinthestockmarketoftenchasesell，blindlyfollowthetrend，onChina'sstockmarketstabilitycausedaverynegativeimpact．Sointhedevelopmentofmaturemarketsind
6、evelopedcountrieslearnfromexperience，themanagementonthedevelopmentofunconventionalstrategyofinstitutionalinvestors，onthebasisofinstitutionalinvestorsinashortperiodofrapiddevelopment,promotingrationalinvestmentphilosophy,stabilizethestockmarketplayedani
7、mportantrole．HoweveLinstitutionalinvestorsinourstockmarketisalsowidespreadpricemanipulation,insidertrading，illegaloperationsandotheracts，whichmakesitthepossibilityofinstitutionalinvestorstOplayitsroleinstabilizingthestockmarkethadaquestion,thecurrentin
8、stitutionalinvestors，domesticandforeignscholarswhetherthefunctionofstabilizingthestockmarketthereisabigcontroversy,therefore，thisstudyhasveryimportanttheoreticalandpracticalsignificance．Thispapersummarizesrecentstudiesintheliterature，ba
