機(jī)構(gòu)投資者對(duì)我國(guó)A股股市波動(dòng)影響的研究

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1、碩士學(xué)位論文機(jī)構(gòu)投資者對(duì)我國(guó)A股股市波動(dòng)影響的研究培養(yǎng)單位：?融學(xué)院專業(yè)名稱：?融學(xué)作者姓名：宋嬌嬌指導(dǎo)教師：劉妍芳副教授ResearchontheInfluenceofInstitutionalInvestorsontheFluctuationofA-shareStockMarketinChinaCandidate：SongJiaojiaoSupervisor：AssociateProfessorLiuYanfangCapitalUniversityofEconomicsandBusiness,Beijing,China獨(dú)創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的論文是本人在指導(dǎo)

2、教師指導(dǎo)下獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果，論文中有關(guān)資料和數(shù)據(jù)是實(shí)事求是的。盡我所知，除文中已經(jīng)加以標(biāo)注和致謝外，本論文不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫的研究成果，也不包含本人或他人為獲得首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)或其它教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或?qū)W歷證書而使用過的材料。與我一同工作的同志對(duì)研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中作出了明確的說明。若有不實(shí)之處，本人愿意承擔(dān)相關(guān)法律責(zé)任。學(xué)位論文作者簽名：日期：年月日關(guān)于論文使用授權(quán)的說明本人完全同意首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)有權(quán)使用本學(xué)位論文（包括但不限于其印刷版和電子版），使用方式包括但不限于：保留學(xué)位論文，按規(guī)定向國(guó)家有關(guān)部門（機(jī)構(gòu)）送交學(xué)位論文，以學(xué)術(shù)交流為目的

3、贈(zèng)送和交換學(xué)位論文，允許學(xué)位論文被查閱、借閱和復(fù)印，將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，采用影印、縮印或其他復(fù)制手段保存學(xué)位論文。保密學(xué)位論文在解密后的使用授權(quán)同上。學(xué)位論文作者簽名：日期：年月日指導(dǎo)教師簽名：日期：年月日摘要作為股票市場(chǎng)的重要參與主體，機(jī)構(gòu)投資者行為對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)的影響不容忽視?；谖覈?guó)股市波動(dòng)現(xiàn)狀和行為金融學(xué)理論，作為有限理性人，機(jī)構(gòu)投資者穩(wěn)定市場(chǎng)的作用受到質(zhì)疑。本文主要研究機(jī)構(gòu)投資者是否存在非理性交易行為（噪聲交易行為），機(jī)構(gòu)投資者整體及不同類別機(jī)構(gòu)投資者對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定有何影響。對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者噪聲交易行為的研究，本文選取2013年1月

4、到2016年12月上證180指數(shù)成份股名單中的84只樣本股票、上證指數(shù)和上證180指數(shù)等數(shù)據(jù)，構(gòu)建CAPM和BAPM模型，分別計(jì)算樣本股票的噪聲交易風(fēng)險(xiǎn)，并通過對(duì)比不同持股比例下的NTR值的差異來得出結(jié)論。對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股市波動(dòng)的影響，本文選取2005年到2016年機(jī)構(gòu)投資者季度持股市值等數(shù)據(jù)，建立VAR模型，從單期和多期角度分析研究機(jī)構(gòu)投資者總持股市值和不同機(jī)構(gòu)投資者持股市值對(duì)股市波動(dòng)的影響。本文主要結(jié)論有：在我國(guó)股票市場(chǎng)上，機(jī)構(gòu)投資者存在噪聲交易行為，并且機(jī)構(gòu)投資者在某些時(shí)期會(huì)加劇市場(chǎng)波動(dòng)，不同機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股市波動(dòng)的影響不同等等。因此，要降低我國(guó)股市波動(dòng)，除了繼續(xù)

5、擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模，還要優(yōu)化結(jié)構(gòu)，注重發(fā)展長(zhǎng)期投資理念，積極引導(dǎo)和鼓勵(lì)不同機(jī)構(gòu)投資者差異化發(fā)展。關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者；噪聲交易；股市波動(dòng)；資產(chǎn)定價(jià)模型；VAR模型IAbstractAsanimportantparticipantinthestockmarket,theinfluenceofinstitutionalinvestors'behavioronthefluctuationofChina'sstockmarketcannotbeignored.BasedonthecurrentsituationofChina'sstockmarketvolatilityandBe

6、havioralFinanceTheory,asalimitedrationalperson,peoplehavedoubtsabouttheroleofinstitutionalinvestorsinstabilizingthemarket.whetherinstitutionalinvestorshaveirrationaltradingbehaviors(noisetradingbehavior),andwhetherinstitutionalinvestorsasawholeanddifferenttypesofinstitutionalinvestorshav

7、eanyimpactonmarketstabilityarethemainresearchcontentofthisarticle.Tostudythenoisetradingbehaviorsforinstitutionalinvestors,thispaperselects84samplestocksfromthelistofconstituentsoftheShanghai180IndexfromJanuary2013toDecember2016,ShanghaiStockExchangeIndexandShanghaiStockE