金融金融論文范文-闡釋我國(guó)金融穩(wěn)定制度構(gòu)建論文

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1、金融金融論文范文:闡釋我國(guó)金融穩(wěn)定制度構(gòu)建論文我國(guó)金融穩(wěn)定制度構(gòu)建論文摘要：金融脆弱性是金融業(yè)的本性，隨著金融全球化進(jìn)程加速推進(jìn),金融脆弱向金融危機(jī)的轉(zhuǎn)化速度大大加快。本文介紹了金融脆弱性的形成機(jī)理，分析我國(guó)金融脆弱性的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)，最后提出在我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)和金融業(yè)逐步開放過(guò)程中，建立穩(wěn)健、和諧、完善的金融穩(wěn)立制度不僅是防范金融脆弱性、抵御金融危機(jī)的需要，也對(duì)我國(guó)逐步推行金融經(jīng)濟(jì)國(guó)際一體化作用重大。關(guān)鍵詞：金融脆弱性；金融穩(wěn)定制度金融脆弱性理論，產(chǎn)生于20世紀(jì)80年代。但其研究卻可以追溯到Keynes和Fisher,甚至伴隨著金融業(yè)的出現(xiàn)

2、和繁榮，金融機(jī)構(gòu)的成立以及金融市場(chǎng)的發(fā)展就已經(jīng)奠定了金融脆弱的基礎(chǔ)。傳統(tǒng)的金融脆弱性定義是指銀行業(yè)等高負(fù)債經(jīng)營(yíng)的行業(yè)特點(diǎn)決定了金融業(yè)具有最容易失敗的特性。廣義上的金融脆弱性則是泛指一切融資領(lǐng)域即整個(gè)金融體系中的風(fēng)險(xiǎn)積累，而這種風(fēng)險(xiǎn)積累的表現(xiàn)就是金融的功能未能正常發(fā)揮的狀態(tài)。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)虛擬化發(fā)展為金融風(fēng)險(xiǎn)在全球范圍內(nèi)向縱深擴(kuò)散提供了外部條件，在新自由主義思想的影響下，各國(guó)紛紛參與到世界經(jīng)濟(jì)與金融一體化的進(jìn)程中。然而，美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融海嘯讓各國(guó)都付出了慘重的代價(jià)，從金融機(jī)構(gòu)本身到財(cái)政、貨幣以至經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和國(guó)家安全都受到

3、口大沖擊。我國(guó)作為一個(gè)處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的大國(guó)，在后金融危機(jī)時(shí)代金融自由化和金融改革步入“深水區(qū)”的進(jìn)程屮，金融穩(wěn)定涉及社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)多重方面。因此，注重從金融業(yè)的內(nèi)因著手剖析我國(guó)金融脆弱性與金融風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)制，構(gòu)建完善、高效的金融穩(wěn)定制度迫在眉睫，作用重大。一、金融脆弱性理論闡述與形成分析(-)早期金融脆弱性理論。早期關(guān)于金融脆弱性的理論研究非系統(tǒng)性地存在于其他經(jīng)濟(jì)理論研究中。美國(guó)學(xué)者Veblen在上世紀(jì)初期就提出了有關(guān)銀行脆弱性的理論。Simons從信貸機(jī)制具有擴(kuò)張沖動(dòng)特性的視角出發(fā)，認(rèn)為信貸過(guò)量行為造成了投機(jī)過(guò)度現(xiàn)象，當(dāng)金融系統(tǒng)出現(xiàn)泡沫

4、破裂時(shí)，大眾就對(duì)銀行系統(tǒng)產(chǎn)生疑慮，從而發(fā)生擠兌等現(xiàn)象。而馬克思在資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論中闡述了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的后果Z—就是企業(yè)破產(chǎn)、銀行債權(quán)無(wú)法收回而導(dǎo)致銀行破產(chǎn)；Fisher的“債務(wù)——通貨緊縮”理論則更加詳細(xì)地解釋了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)(主要指實(shí)體經(jīng)濟(jì)波動(dòng))導(dǎo)致銀行危機(jī)的過(guò)程。這些早期的理論研究集中在貨幣脆弱性和銀行脆弱性，認(rèn)為金融脆弱性僅僅是經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的結(jié)果，而較少關(guān)注金融業(yè)本身的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的彩響。(-)明斯基(H.Minsky)的金融脆弱性假說(shuō)。明斯基是最早系統(tǒng)性研究金融脆弱性的學(xué)者，他主耍關(guān)注于對(duì)企業(yè)行為的分析。按照他的理論框架，他將借款的

5、企業(yè)分為三類：補(bǔ)償性借款企業(yè)，投機(jī)性借款企業(yè)以及龐氏企業(yè)。他認(rèn)為商業(yè)周期的存在將使得企業(yè)在高負(fù)債情形下進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，當(dāng)新的商業(yè)周期開始時(shí)，大部分的企業(yè)都是補(bǔ)償性企業(yè)類型，伴隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步增長(zhǎng)，市場(chǎng)表現(xiàn)出了繁榮的景象，企業(yè)在預(yù)計(jì)利潤(rùn)上升后紛紛擴(kuò)大借款額度，于是投機(jī)性企業(yè)和龐氏企業(yè)數(shù)量持續(xù)增加。具有中高級(jí)風(fēng)險(xiǎn)的這兩類借款人比重越來(lái)越大，而具有低風(fēng)險(xiǎn)的第一類借款人所占比重越來(lái)越小，這樣金融脆弱性就表現(xiàn)的越來(lái)越嚴(yán)重。由于資木主義經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)轉(zhuǎn)的趨勢(shì)是長(zhǎng)期必定迎來(lái)下滑趨勢(shì)，任何阻斷信貸資金流入企業(yè)的事件都將會(huì)引起企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而這又影響整個(gè)金融體系

6、的穩(wěn)定。金融機(jī)構(gòu)可能會(huì)迅速破產(chǎn)，金融資產(chǎn)價(jià)格泡沫也會(huì)隨Z破火，金融危機(jī)就不可避開的爆發(fā)了（三）克瑞格（Kregel）“安全界限說(shuō)”?？巳鸶窈兔魉够粯右惨孕刨J市場(chǎng)上的脆弱性為研究對(duì)象，從銀行行為角度對(duì)金融系統(tǒng)是否具有脆弱性做出推斷。安全邊界可理解為銀行收取的風(fēng)險(xiǎn)酬勞，包含在借款人支付給銀行的貸款利息之中，當(dāng)由于不測(cè)事件使得未來(lái)沒(méi)有重復(fù)過(guò)去的良好記錄時(shí)，給銀行提供?種保護(hù)。由于銀行等金融機(jī)構(gòu)采取不恰當(dāng)?shù)脑u(píng)估策略（銀行決定是否貸款遵守摩根規(guī)則，即主要參考借款人過(guò)去的信用記錄而并不關(guān)注未來(lái)預(yù)期，由于經(jīng)濟(jì)繁榮掩蓋了投資預(yù)測(cè)錯(cuò)誤，借款人的信用記錄

7、得到改善，銀行家和借款人將更加自信）使得安全界限不斷降低，而批準(zhǔn)了低安全界限項(xiàng)目的貸款。當(dāng)經(jīng)濟(jì)下滑偏離預(yù)期吋，銀行高杠桿經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)致使貸款風(fēng)險(xiǎn)不斷累積，這種緩慢的、難以察覺(jué)的對(duì)安全界限的侵蝕，導(dǎo)致信貸市場(chǎng)的脆弱性。(卩L

8、)信息不對(duì)稱與金融脆弱性。20世紀(jì)70年代以來(lái)，信息不對(duì)稱理論的產(chǎn)生推動(dòng)了銀行理論的發(fā)展，為金融脆弱性的產(chǎn)生提供了微觀分析框架。斯蒂格利茨和魏斯(StiglitzandWeiss)認(rèn)為，在信貸市場(chǎng)上，貸款銀行與借款企業(yè)之間的關(guān)系是委托代理關(guān)系。一方面，因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱，銀行往往無(wú)法對(duì)借款人的信用質(zhì)量和資金償還能力做出可靠

9、的判斷，因?yàn)椴荒軠?zhǔn)確判斷借款人投資風(fēng)險(xiǎn)的狀況，只能依據(jù)冃前信貸市場(chǎng)中企業(yè)的平均風(fēng)險(xiǎn)水平來(lái)確定貸款利率，而那些經(jīng)營(yíng)良好的企業(yè)因?yàn)榻杩罾矢哂陬A(yù)期水平而撤出了信貸市場(chǎng)，反過(guò)來(lái)向銀行貸款的更多是偏好于高風(fēng)險(xiǎn)并且接