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1、我國上市公司治理結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金持有水平關(guān)系研究ResearchontheRelationshipbetweenCorporateStructureandCashHoldingsofChineseListedCompanies學(xué)科專業(yè)：工商管理（碩）研究生：李興良指導(dǎo)教師：趙息教授天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部2012年5月獨(dú)創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特別加以標(biāo)注和致謝之處外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不包含為獲得天津大學(xué)或其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書而使用過的材料。與我一同工作的同
2、志對本研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確的說明并表示了謝意。學(xué)位論文作者簽名：簽字日期：年月日我是愛天大的！！學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解天津大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定。特授權(quán)天津大學(xué)可以將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，并采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存、匯編以供查閱和借閱。同意學(xué)校向國家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和磁盤。（保密的學(xué)位論文在解密后適用本授權(quán)說明）學(xué)位論文作者簽名：導(dǎo)師簽名：簽字日期：年月日簽字日期：年月日中文摘要合理的現(xiàn)金持有量是企業(yè)維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動所必須的。因而，現(xiàn)金持有量的決
3、策是公司一項(xiàng)非常重要的財(cái)務(wù)決策。通過對企業(yè)的現(xiàn)金持有行為的研究，可以考察到公司更深層次的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和經(jīng)營戰(zhàn)略，同時(shí)外在的宏觀環(huán)境以及公司治理等因素與企業(yè)的現(xiàn)金持有行為也有著密切的關(guān)系。本文采用了實(shí)證研究的方法探討公司治理結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金持有水平之間的關(guān)系。在梳理和總結(jié)有關(guān)公司治理和現(xiàn)金持有水平相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，本文以我國滬市A股上市公司2011年的數(shù)據(jù)為樣本，對我國上市公司現(xiàn)金持有量的特征及公司治理結(jié)構(gòu)對現(xiàn)金持有量的影響進(jìn)行了系統(tǒng)的研究。描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，我國上市公司整體現(xiàn)金持有量水平偏高。通過使用計(jì)量模型，本文檢驗(yàn)了治理結(jié)構(gòu)因素與現(xiàn)金持有水平間的關(guān)系。模
4、型的回歸分析結(jié)果顯示，我國上市公司中國家股、法人股以及股權(quán)集中程度都與現(xiàn)金持有量呈顯著正相關(guān)的關(guān)系；管理層持股比例與現(xiàn)金持有水平存在著線性關(guān)系，且表現(xiàn)為正相關(guān)；董事會規(guī)模與結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金持有水平?jīng)]有顯著相關(guān)關(guān)系。本文進(jìn)一步分析了造成上述實(shí)證結(jié)果的原因，希望能夠豐富我國上市公司現(xiàn)金持有量的研究，并為完善公司治理提供一定的依據(jù)。關(guān)鍵詞：上市公司，公司治理，現(xiàn)金持有水平，實(shí)證研究ABSTRACTPropercash-holdingisaprerequisiteforcorporatestomaintaindailyoperationsandtransactio
5、ns.Therefore,decisionsaboutcashholdingsareveryimportantforacompany.Thebehaviorsofcashholdingnotonlyreflectthefinancialandoperatingstrategiesofacorporate,butalsohaveconsanguineousrelationswithcorporategovernanceandmacrocircumstances.Thispaperwillresearchtherelationshipbetweenthe
6、corporategovernanceandcashholdingbyempiricalresearch.First,thispaperreviewsclassicaltheoriesofcorporategovernanceandcashholdingamount.Then,takendataof2011ofChina’sShanghaiA-sharelistedcompaniesasresearchtarget,Iinvestigatethecollectivecharactersofcashholdingsandtheeffectsofcorp
7、orategovernanceoncashholdings.DescriptivestatisticsresultsshowthatcashholdingsinChina’slistedcompaniesaregenerallyatahighlevel.Then,usingseveraleconometricmodels,Iverifytherelationshipbetweencorporategovernanceandcashholdings.TheoutcomesofregressionanalysisrevealthatinChina’sli
8、stedcompaniestheratioofState-ownedShares,ratioofCorpor
