我國資本配置效率影響因素的實證分析

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1、《上海金融》2011年第8期金融與經(jīng)濟"!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!"!!!!我國資本配置效率影響因素的實證分析!!!!!!!!"!!!!!!!!!!!!!!!!!!"金雪軍1,王永劍2(1,2浙江大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院,浙江杭州310017)摘要:本文選取我國各省1991-2008年的數(shù)據(jù),構(gòu)建面板數(shù)據(jù),以投資效果系數(shù)作為測度資本配置效率的指標,通過對金融發(fā)展等影響資本配置效率的因素進行實證檢驗,得到以下結(jié)論:我國自1991年至2008年期間,資本配

2、置效率基本處于持續(xù)下降狀態(tài),除資本配置效率與銀行貸存比和進出口總額成正比之外,其他因素如外商直接投資、政府對經(jīng)濟的干預(yù)、非國有經(jīng)濟的發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施等因素對資本配置效率均主要起負面作用。關(guān)鍵詞:資本配置效率;影響因素;投資效果系數(shù)中圖分類號:F830文獻標識碼:A文章編號:1006-1428(2011)08-0023-05Abstract:Thearticleselectsprovincialdatafrom1991-2008toconstructpaneldata,useseffectcoeffi

3、cientofinvestmentasindicatortomeasurecapitalallocationefficiency,andconductsanempiricalanalysisofinfluentialfac-torsofcapitalallocationefficiencysuchasfinancialdevelopment.TheconclusionisthatChina'scapitalallocationefficiencycontinuouslydeclinedfrom19

4、91to2008;exceptforbank'sloan-to-depositratioandtotalvolumeofim-portsandexports,whicharepositivelycorrelatedtocapitalallocationefficiency,otherfactorssuchasFDI,govern-ment'sinterventionintheeconomy,thedevelopmentofnon-stateeconomyandinfrastructurearene

5、gativelycorrelat-edtocapitalallocationefficiency.Keywords:CapitalAllocationEfficiency;InfluentialFactor;EffectCoefficientofInvestment一、引言本配置效率,可以用邊際資本產(chǎn)出比率(ICOR),它表資本配置效率是指將稀缺的資本資源配置到邊示在一定時期內(nèi)每一單位的產(chǎn)出增量(dY)需要多少際效率最高的經(jīng)濟區(qū)域、行業(yè)或企業(yè)等部門的有效程個單位的投資拉動;其倒數(shù)則為邊際產(chǎn)出資本比

6、率度。資本是社會經(jīng)濟增長中重要的經(jīng)濟資源,將帕累(IOCR),又稱投資效果系數(shù)。托效率的標準應(yīng)用到資本的配置上,資本配置有效率投資效果系數(shù)等于產(chǎn)出的增量(dY)與資本存量意味著在經(jīng)濟增長過程中,資本配置向帕累托最優(yōu)狀的增量(dK)的比值,表示在一定時期內(nèi)每一單位投資態(tài)的逼近,即資本應(yīng)按照邊際效率最高的原則在不同可以產(chǎn)生的產(chǎn)出增量。投資效果系數(shù)越大表示資本配的部門(區(qū)域、行業(yè)或企業(yè))之間進行配置。置效率越高;投資效果系數(shù)越小表示資本配置效率越目前對國家層面、區(qū)域或行業(yè)層面資本配置效率低。由于在不考慮

7、折舊的情況下,資本存量的增量的測算,在文獻中采用的比較有代表性的指標主要有(dK)等于投資流量(I),所以投資效果系數(shù)又可以用邊際資本產(chǎn)出比率、投資彈性系數(shù)和全要素生產(chǎn)率產(chǎn)出的增量和投資流量的比率dY/I表示。投資效果(TFP)的增長率等幾種。其中比較不同國家或地區(qū)的資系數(shù)的計算公式為:收稿日期:2011-04-20作者簡介:金雪軍(1958-),男,浙江紹興人,浙江大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授,博士生導(dǎo)師;王永劍(1972-),男,浙江大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院博士生。23金融與經(jīng)濟《上海金融》2011年第8期dYdY長

8、不僅要靠資本的不斷積累,更要靠技術(shù)創(chuàng)新和新技IOCR==dKI術(shù)的應(yīng)用。完善的金融體系可以識別最好的生產(chǎn)技本文的研究思路為:以投資效果系數(shù)(IOCR)測術(shù),還可以識別最有機會在新產(chǎn)品、新工藝上取得成度我國各省和各地區(qū)的資本配置效率,首先分析影響功的企業(yè)家,從而促進技術(shù)創(chuàng)新和新技術(shù)的應(yīng)用。資本配置效率的因素,然后選取我國除西藏外30個5、促進人力資本的投資。內(nèi)生增長理論認為,技省1991-2008年期間的年度數(shù)據(jù),計算全國和各省術(shù)創(chuàng)新是經(jīng)濟增長的源泉,而知識和人力資本的積累1991-

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