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《構(gòu)建我國券商融資模式的探討》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文構(gòu)建我國券商融資模式的探討姓名：余雪紅申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：周榮貴20000501內(nèi)容摘要經(jīng)過短短20年的發(fā)震。我國券商制度日臻完善，弗已形成了一個(gè)規(guī)范運(yùn)作、資產(chǎn)質(zhì)量良好、盈利能力強(qiáng)的券商群體。券商在整個(gè)金融市場中的作用日益明顯。但券商在融資方面存在著極大的障礙已是一個(gè)公認(rèn)的事實(shí)，這同我國現(xiàn)有的銀行、保險(xiǎn)、信托三大金融部門均具備融通資金的完整功能和渠道形成鮮明對照，使券商的金融功能大受禺限，同時(shí)也侵我國金緇i體制框架的完整性受到影響。券商作為與．商業(yè)銀行，。保險(xiǎn)、信托一樣
2、實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債比例管理和風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)金融機(jī)構(gòu)，它與其他金融機(jī)構(gòu)存在市場功能定位及分工的不同，但不能因齔而缺失作為金融機(jī)構(gòu)參與國內(nèi)基礎(chǔ)性金融市場融資的資格?？桑怯韶睔v史的原因，我國券商在融資方面存在諸多問題。從98年玎始，國內(nèi)要求拓展券商融資渠道的呼聲日益高漲，99年管理層一系列鼓勵(lì)勞商融資的法規(guī)政策相繼出臺也表明管理層已經(jīng)意識到券商融資問題的重曩性，并體現(xiàn)出管理層具有解決券商融資問題的積極性和。穩(wěn)妥的方梟步驟。本論文正是在這樣一個(gè)背景下，通過深入分析我國券贅融資能發(fā)展歷程、割板券商融資存在數(shù)主要翹題、量化券齏妁
3、融資需求、矗借鑒國外券商融資的成功經(jīng)驗(yàn)、對比券商融資的主要方式，提出了構(gòu)建我國券商融資模式的構(gòu)想，具有一定的理論和現(xiàn)實(shí)意義。券商，在我國是指證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，隨著我國證券市場的發(fā)展以及法律法規(guī)的逐步完善．券商包括的范圍有所不同。本文所論及的“券商”是《商業(yè)銀行法》、《證券法》頒布實(shí)施后由“銀證分離”、“證券業(yè)、信毿業(yè)分離”所形成的專營證券業(yè)務(wù)的證券公司。券商是金融機(jī)構(gòu)．，、俎它同時(shí)也是自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自我約束的金融企業(yè)，它是整個(gè)證券市場的一個(gè)重要組成部分，具備證券市場參與主體功能和市場中介功能，是聯(lián)結(jié)證
4、券市場投資者和籌資者的紐帶和橋梁。券商在整個(gè)金融體系中的地位和作用正逐步得到認(rèn)識j券商制度的科學(xué)性和規(guī)范化也在得到完善，其中構(gòu)建券商融資模式便是一項(xiàng)意義重大的系統(tǒng)工程。構(gòu)建券商融資模式有助于券商在金融市場中的自我角色定位、有助于完善我國融資體系和金融體制、為中央銀行實(shí)施市場化金融調(diào)控和監(jiān)管創(chuàng)造市場環(huán)境、有助于我國券商參與國際競爭，同時(shí)也有利于我國國企改革。券商融資是指券商為實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo)而進(jìn)行的資金籌集活動。作為特殊的金融機(jī)構(gòu)，為規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，券商的設(shè)立有嚴(yán)格的法律限制和資本規(guī)定。為達(dá)到這些法定資本要求，券商存在
5、著內(nèi)在的融資需求，同時(shí)券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)以及日益變化的現(xiàn)代業(yè)務(wù)的開展也對券商融資能力、融資規(guī)模以及融資結(jié)構(gòu)提出新的要求。券商融資的方式從不同的角度可以劃分為不同的類型，而融資成本的高低、融資風(fēng)險(xiǎn)的大小、機(jī)動性大小以及融資方便程度在不同程度上影響著券商融資方式的選擇，其中影響最大的是融資成本和風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)因素。當(dāng)然，由于券商內(nèi)部經(jīng)營狀況及外部融資環(huán)境受各種不確定因素的影響，各種融資渠道的可利用程度亦會作相應(yīng)變化。券商從不同來源渠道獲取的資金在融資成本、融資風(fēng)險(xiǎn)、凈收益、稅收方面各不相同，股東和債權(quán)人在券商治理結(jié)構(gòu)中的作用也有
6、很大的不同，對券商行為形成不同的約束。因此當(dāng)券商面臨融資機(jī)會時(shí)，能否根據(jù)自己的目標(biāo)函數(shù)和成本效益原則，選擇最佳的融資結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，使券商市場價(jià)值最大，成為衡量券商融資行為是否合理的一個(gè)重要標(biāo)志。我國券商融資的歷史大致經(jīng)歷了四個(gè)階段，每一個(gè)階段都有其鮮明的特點(diǎn)，但也暴露出一些問題，突出表現(xiàn)在資本金不足，且資本擴(kuò)張機(jī)制不健全；負(fù)債率偏低；缺乏合法有效的融資渠道；違規(guī)融資現(xiàn)象嚴(yán)重，加大了金融風(fēng)險(xiǎn)等方面。目前我國券商的資金缺口約達(dá)500余億元，其中從事綜合業(yè)務(wù)經(jīng)營的大中型券商所面臨的資金缺口占券商資金缺口總額的絕對比重
7、更大。200余億元的券商自有資產(chǎn)，支撐著每年數(shù)百家上市公司的近千億元的證券融資需求、支撐著證券交易市場穩(wěn)步發(fā)展的需求、支撐著逾萬億元國有資產(chǎn)的存量調(diào)整需求。因此構(gòu)建券商融資模式，賦予券商合法的融資渠道。已不僅僅是券商自身生存與發(fā)展的需要，更是保持我國國民經(jīng)濟(jì)以及證券市場健康、平穩(wěn)發(fā)展的迫切需要。券商融資(包括融券)是各國證券市場證券信用交易的一種重要形式。由于各個(gè)國家的政治、經(jīng)濟(jì)、歷史和文化差異導(dǎo)致各個(gè)國家投資銀行制度的不同，投資銀行從事的業(yè)務(wù)范圍表現(xiàn)出一定程度的差異性，融資模式也不盡相同，目前主要的券商融資模式
8、有德國模式、美國模式和東亞模式。不同的融資方式僅僅是支持經(jīng)濟(jì)增長的一種方法，一國券商融資模式的選擇要取決于它所處的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)、市場發(fā)育程度、法律道德約束和歷史文化背景等因素。因此，在選擇我國券商融資模式的過程中，應(yīng)當(dāng)既注意悉心研究各國券商融資模式的特點(diǎn)，又要考慮我國社會環(huán)境、文化傳統(tǒng)與發(fā)展階段的具體情況。目前，初步構(gòu)建我國券商融資模式的外部條件和內(nèi)部條件已
