利率市場化進程對我國商業(yè)銀行效率影響實證研究

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1、利率市場化進程對我國商業(yè)銀行效率影響實證研究摘要：利率市場化改革以來，我國利率市場化程度不斷加深，逐步影響著我國銀行業(yè)的效率。因此，在構(gòu)建合理的利率市場化指數(shù)基礎(chǔ)上，選取在我國商業(yè)銀行市場上占主要地位的12家商業(yè)銀行近10年的面板數(shù)據(jù)，就利率市場化程度對我國銀行業(yè)效率影響進行實證分析，對研究利率市場化對商業(yè)銀行的影響具有實際意義。分析的主要結(jié)論是：2004-2012年間，我國利率市場化改革對商業(yè)銀行的效率具有一定的影響，且效率整體呈現(xiàn)下降趨勢。關(guān)鍵詞：利率市場化進程；銀行效率；實證分析；面板數(shù)據(jù)中圖分類號：F832.33文獻標(biāo)志碼：A文章編

2、號：1673-291X(2014)14-0201-04引言利率市場化，是指將利率的決定權(quán)交給市場，由市場資金供求狀況決定市場利率，市場主體可以在市場利率的基礎(chǔ)上，根據(jù)不同金融交易各自的特點，自主決定利率，包括利率的傳導(dǎo)，利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場變化。2013年7月，央行決定全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制，讓金融機構(gòu)自主確定貸款利率。全面放開貸款利率管制將更好地發(fā)揮金融支持實體經(jīng)濟的作用，更有力地支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，同時也更加可能帶來金融風(fēng)險。2014年3月，中國人民銀行行長周小川曾表示，存款利率市場化很可能在最近一兩年實現(xiàn)。一旦存款利

3、率實現(xiàn)市場化，銀行的競爭態(tài)勢將會發(fā)生變化，并對商業(yè)銀行產(chǎn)生巨大的影響。迄今，具體對利率市場化對商業(yè)銀行業(yè)效率的影響進行嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶嵶C分析的相關(guān)文獻并不見，大多只是描述性的定性分析，缺乏數(shù)據(jù)支撐。而眾學(xué)者多集中于研究利率市場化進入對商業(yè)銀行效率的影響，并且形成比較一致的意見：利率市場化為商業(yè)銀行帶來挑戰(zhàn)的同時也帶來了機遇。然而，該觀點都是建立于利率市場化改革完成，也即利率全面放開。由于我國對于利率的限制并沒有完全放開，而只有經(jīng)過實證分析，才能檢驗該觀點是否符合我國的實際情況。所以，基于我國的實際的利率市場化改革程度，探究利率市場化對商業(yè)銀行的影響

4、具有實際意義，并將有助于商業(yè)銀行更好地采取應(yīng)對之策。本文在構(gòu)建合理的利率市場化指數(shù)之后，首次選取了在我國商業(yè)銀行市場上占主要地位的12家商業(yè)銀行近10年的面板數(shù)據(jù)，就利率市場化程度對我國銀行業(yè)效率影響進行了實證分析。本文的第二部分構(gòu)建我國的利率市場化指數(shù)，第三部分選取我國商業(yè)銀行市場上占主要地位的12家銀行2004-2012年的面板數(shù)據(jù)進行回歸，第四部分對回歸結(jié)果進行分析，并作出總結(jié)。一、我國利率市場化指數(shù)的構(gòu)建利率市場化是我國金融改革的重要議題之一，在可能收集到的國內(nèi)關(guān)于利率市場化問題的研究成果中，研究焦點和角度多集中于改革動機、改革模式

5、、既往歷程、配套措施、國際經(jīng)驗以及利率市場化后金融中介機構(gòu)的風(fēng)險等方面，而量化解析我國利率市場化進程的文獻并不多。然而，相對準(zhǔn)確的量化估計不僅有助于對我國利率市場化進程做出較為清晰和直觀的判斷，也是國家制定下一步政策的基本起點，對未來改革起到導(dǎo)向作用（顧海兵、翟敏，2013）o再者，量化的利率市場化進程是本文中影響我國銀行業(yè)效率的重要因素。因此，合理構(gòu)建我國的利率市場化程度指數(shù)是本文的關(guān)鍵點之一。在度量利率市場化的實踐方面，陶雄華（2013）選取3個指標(biāo)測度我國的利率市場化，其分別是實際利率水平、利率浮動的范圍和幅度以及決定利率的方式；在量

6、化這些指標(biāo)的基礎(chǔ)上進行賦值，繼而采用簡單平均法進行合成以得出我國利率市場化程度。這種計算方法雖然比較粗略，難以避免主觀賦值的缺陷，但是，經(jīng)陶雄華的實踐驗證，結(jié)果具有效性。因此，此測度方法的可信度頗高。本文決定借鑒陶雄華的度量方法，即利用實際利率水平、決定利率的方式以及利率浮動的范圍和幅度3個指標(biāo)構(gòu)建我國利率市場化指數(shù)。1?實際利率水平根據(jù)金融抑制理論，貨幣當(dāng)局對金融活動的強制干預(yù)，人為地壓低利率和匯率，會導(dǎo)致金融體系與實體經(jīng)濟呆滯不前的現(xiàn)象。而要消除金融抑制、實現(xiàn)金融深化，首先必須解除利率管制，避免實際利率為負(fù)，因此，實際利率水平的正負(fù)成為

7、測度利率市場化的首要指標(biāo)（陶雄華、陳明玨，2013）o根據(jù)費雪效應(yīng)，實際利率等于名義利率與預(yù)期通脹率之差。本文以1年期儲蓄存款利率為名義利率，消費者物價指數(shù)為通脹率計算實際利率。陶雄華將-5%、0、2.5%作為劃分完全抑制、部分抑制、部分市場化、完全市場化4個等級的臨界值。實際利率水平W_5%、（-5%,0、］、（0,2.5%］、＞2.5%,分別賦值0、1、2、3O2.利率決定的方式利率市場化程度的衡量標(biāo)志主要是金融機構(gòu)有無確定利率的自主權(quán)（劉毅、申洪，2002）,因此，貨幣當(dāng)局管制或者限制的利率類別的數(shù)量的變化可以成為此項指標(biāo)的測度依據(jù)。

8、將我國的利率體系劃分為5類14種；并將中國官方?jīng)Q定或控制5類、4類、3-2類、2-1類利率，亦即基本放開0類、1—2類、3—4類、5類利率管制，分別認(rèn)定為利率完全抑制、部分抑制、