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《上市公司成長性、債務(wù)融資與非效率投資的實(shí)證研究——基于我國中小板上市公司2010—2012年的數(shù)據(jù)》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、分類號：學(xué)校代碼：10139學(xué)號：2011041754密級：公開碩士學(xué)位論文類別：全日制碩士研究生中文題目：上市公司成長性、債務(wù)融資與非效率投資的實(shí)證研究——基于我國中小板上市公司2010—2012年的數(shù)據(jù)英文題目：EmpiricalResearchontheGrowthofListedCompanies、DebtFinancingandInefficientInvestment—Basedon2010—2012DatafromtheSmallandMedium-SizedBoardsofListedCompaniesinOurCountry學(xué)科門類：管理學(xué)學(xué)科名稱：
2、會計(jì)學(xué)研究方向：財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)務(wù)研究生：俞文婷指導(dǎo)教師：王全在二○一四年六月萬方數(shù)據(jù)獨(dú)創(chuàng)性（或創(chuàng)新性）聲明本人聲明所呈交的論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特別加以標(biāo)注和致謝中所羅列的內(nèi)容以外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果。與我一同工作的同志對本研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確的說明并表示了謝意。申請學(xué)位論文與資料若有不實(shí)之處，本人承擔(dān)一切相關(guān)責(zé)任。學(xué)位論文作者簽名：日期：關(guān)于論文使用授權(quán)的說明學(xué)位論文作者了解內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)大學(xué)有關(guān)保留和使用學(xué)位論文的規(guī)定，即：研究生在校攻讀學(xué)位期間論文工作的知識產(chǎn)權(quán)單位屬內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)大學(xué)
3、。學(xué)校有權(quán)保留并向國家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和磁盤，允許學(xué)位論文被查閱和借閱；學(xué)校可以公布學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容，可以允許采用影印、縮印或其它復(fù)制手段保存、匯編學(xué)位論文。（保密的學(xué)位論文在解密后遵守此規(guī)定）保密論文注釋：本學(xué)位論文屬于保密在年解密后適用本授權(quán)書。非保密論文注釋：本學(xué)位論文不屬于保密范圍，適用本授權(quán)書。學(xué)位論文作者簽名：指導(dǎo)教師簽名：日期：日期：萬方數(shù)據(jù)摘要近年來，我國中小企業(yè)發(fā)展迅速，為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中做出巨大貢獻(xiàn)，國家越來越重視中小企業(yè)的成長，并出臺多項(xiàng)政策促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。然而，中小企業(yè)由于企業(yè)規(guī)模相對較小，治理體制相對不完善，各種代理沖
4、突和信息不對稱問題非常嚴(yán)重，在投資領(lǐng)域就表現(xiàn)為無法合理配置資金和投資效率的低下。投資決策是否正確有效，直接關(guān)系到企業(yè)未來現(xiàn)金流的增長及其后續(xù)發(fā)展。中小企業(yè)的非效率投資行為嚴(yán)重阻礙了其健康持續(xù)發(fā)展。企業(yè)籌資活動(dòng)與投資活動(dòng)之間聯(lián)系密切，籌資計(jì)劃以投資計(jì)劃為參考，投資活動(dòng)又按照籌資的方式來安排資金的運(yùn)用，兩者協(xié)調(diào)運(yùn)行才能促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。債務(wù)融資作為企業(yè)的主要融資方式之一，對企業(yè)的投資行為有著重要影響。國內(nèi)外學(xué)者對債務(wù)總體水平、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)、債務(wù)來源結(jié)構(gòu)對企業(yè)投資行為的影響進(jìn)行了廣泛深入的研究，研究表明負(fù)債既可能會導(dǎo)致企業(yè)的非效率投資，也能夠有效治理非效率投資，不同期限、來源
5、的債務(wù)對投資行為的影響也非常復(fù)雜。中小板市場自2004年開市以來，上市公司數(shù)量不斷增加。我國中小板的設(shè)立是為主業(yè)突出、具有成長性和科技含量的中小企業(yè)提供直接融資平臺，上市公司成長性是中小企業(yè)板市場發(fā)展的核心。先前國內(nèi)外學(xué)者的研究表明，不同成長性的企業(yè)其投資行為也有所不同。因此，本文以中小板上市公司為研究對象，結(jié)合企業(yè)成長性對債務(wù)融資對中小企業(yè)非效率投資行為的影響進(jìn)行研究。本文在回顧國內(nèi)外相關(guān)研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，以2010-2012年為研究時(shí)間窗口，構(gòu)建中小板上市公司成長性評價(jià)指標(biāo)體系，根據(jù)成長性評價(jià)結(jié)果將整體樣本分為高、低成長性企業(yè)組，分別研究總體樣本和分組樣本中債務(wù)總
6、體水平、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)、債務(wù)來源結(jié)構(gòu)對企業(yè)非效率投資行為的影響。本文共分為六個(gè)部分：第一部分是緒論，主要闡述本文的選題背景、意義；第二部分是國內(nèi)外研究文獻(xiàn)綜述，從非效率投資、債務(wù)融資對非效率投資的影響、企業(yè)成長性對投資行為的影響三方面進(jìn)行文獻(xiàn)回顧；第三部分是理論分析及研究假設(shè)，對委托代理理論、信息不對稱理論和自由現(xiàn)金流假說進(jìn)行了闡述，在此基礎(chǔ)上分析債務(wù)融資、企業(yè)成長性對非效率投資的影響，并提出研究假設(shè)；第四部分是研究設(shè)計(jì)，構(gòu)建了評價(jià)中小板上市公司成長性的指標(biāo)體系，對相關(guān)變量進(jìn)行定義，構(gòu)建回歸模型；第五部分是實(shí)證分析，對總體樣本和分組樣本進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析及回歸分
7、析；第六部分是研究結(jié)論和政策建議，指出本文研究的局限及未來展望。研究結(jié)果表明，債務(wù)融資能夠抑制企業(yè)的投資支出；短期負(fù)債和商業(yè)信用可以約束低成長性企業(yè)的過度投資行為，但是卻導(dǎo)致了高成長性企業(yè)的投資不足；長期負(fù)債和銀行借款沒有發(fā)揮負(fù)債的約束作用，而是促進(jìn)企業(yè)的萬方數(shù)據(jù)投資支出。中小板上市公司應(yīng)當(dāng)合理安排長短期債務(wù)比例，使其發(fā)揮各自的優(yōu)勢提高企業(yè)投資效率。關(guān)鍵詞：非效率投資成長性債務(wù)融資債務(wù)期限結(jié)構(gòu)債務(wù)來源結(jié)構(gòu)萬方數(shù)據(jù)ABSTRACTInrecentyears,smallandmedium-sizedenterprisesinourcountryisdev
