電力核心財務(wù)能力探析

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1、個人收集整理勿做商業(yè)用途封面作者：ZHANGJIAN僅供個人學(xué)習(xí)，勿做商業(yè)用途15/15個人收集整理勿做商業(yè)用途電力企業(yè)核心財務(wù)能力探析(1)摘要：本文依據(jù)財務(wù)管理學(xué)界對核心財務(wù)能力理論的研究，提出“核心財務(wù)能力即可持續(xù)盈利成長能力”這一觀點。并從財務(wù)結(jié)構(gòu)、財務(wù)戰(zhàn)略定位、盈利空間、內(nèi)部管理效率等方面對我國電力企業(yè)核心財務(wù)能力的現(xiàn)狀和存在的突出問題進行了實證分析。透過宏觀和微觀的不同層面，作者針對揭示出的問題提出了具體的解決措施和建議，闡述了自己從財務(wù)管理視角對電力企業(yè)未來核心財務(wù)能力的培育及可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略思考。關(guān)鍵詞：財務(wù)核心能力盈利成長可持續(xù)當前對企業(yè)財務(wù)能力、尤其是對企業(yè)核心財務(wù)能

2、力問題的研究呈現(xiàn)出日漸繁榮之勢，這一方面反映了管理者對企業(yè)可持續(xù)競爭優(yōu)勢的關(guān)注，另一方面，亦反映出目前國內(nèi)企業(yè)自身發(fā)展過程中對于企業(yè)樹立可持續(xù)發(fā)展理念和培育核心財務(wù)能力的內(nèi)在要求。中國電力行業(yè)是一個特殊的行業(yè)，它具有全球公用事業(yè)共同的特點，又因國家過度的壟斷保護，嬗變?yōu)橐恢隃厥抑械幕ǘ?。隨著我國電力體制改革的逐步推進，電力企業(yè)也將面對激烈的市場競爭，由生產(chǎn)型向經(jīng)營型轉(zhuǎn)變。電力交易市場的建立、形成和發(fā)展，使得電力企業(yè)必須走出圍城，高屋建瓴，發(fā)掘和培養(yǎng)自己的核心財務(wù)能力，整合、再造企業(yè)的財務(wù)資源，挖掘自身的財務(wù)潛力，從而提高電力企業(yè)的核心生命力??畢竟，價值是企業(yè)存在的根本??這是電力企業(yè)在

3、未來的市場競爭中獲得持續(xù)競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵。本文擬結(jié)合我國電力企業(yè)的財務(wù)管理特點對核心財務(wù)能力的構(gòu)建略作探討。版權(quán)文檔，請勿用做商業(yè)用途15/15個人收集整理勿做商業(yè)用途一、企業(yè)核心財務(wù)能力理論體系的引入企業(yè)財務(wù)能力是企業(yè)核心能力的一部分，它取決并服務(wù)于企業(yè)核心能力。企業(yè)核心能力雖然具有價值性、異質(zhì)性、不能仿制性和難以替代性四個特征，但直接計量與反映卻非常困難。因此，企業(yè)核心能力的披露必須借助企業(yè)核心財務(wù)能力。企業(yè)核心能力的增強，必然反映在企業(yè)財務(wù)能力和核心財務(wù)能力的改善與增強上。而企業(yè)財務(wù)能力的提高，又能維持企業(yè)能力的提高，并確保企業(yè)持續(xù)競爭優(yōu)勢的延續(xù)。企業(yè)財務(wù)能力包括財務(wù)表現(xiàn)能力、財務(wù)活

4、動能力和財務(wù)管理能力。財務(wù)活動能力與財務(wù)管理能力最終將反映在以盈利和成長為核心的財務(wù)表現(xiàn)能力上。這三種財務(wù)能力相互結(jié)合、相互促進，形成企業(yè)核心財務(wù)能力，即企業(yè)可持續(xù)盈利成長能力。企業(yè)可持續(xù)盈利成長能力的基礎(chǔ)是盈利，目的是成長，關(guān)鍵是可持續(xù)，三者缺一不可。它在企業(yè)財務(wù)能力體系中居于核心地位。盈利能力的最大化不如盈利成長能力的最大化，而盈利成長能力的最大化不如可持續(xù)盈利成長能力的最大化。因此，現(xiàn)代財務(wù)管理應(yīng)以企業(yè)可持續(xù)盈利成長能力的最大化為目標（朱開悉，2001）。惟如此，才能提綱挈領(lǐng)，全面提升企業(yè)財務(wù)能力，推動財務(wù)管理的深化。版權(quán)文檔，請勿用做商業(yè)用途二、電力企業(yè)核心財務(wù)能力狀況和面臨的突

5、出問題由于電力體制改革付諸實施，電力企業(yè)作為市場經(jīng)濟主體被推向了前臺，它的生存和發(fā)展遭遇到愈加嚴峻的挑戰(zhàn)。現(xiàn)實狀況是：長期“條條”15/15個人收集整理勿做商業(yè)用途管理的模式使絕大多數(shù)企業(yè)仍囿于完成上級下達的經(jīng)營指標和追求盲目擴張的傳統(tǒng)財務(wù)管理思想。若論及以可持續(xù)盈利成長能力為表征的企業(yè)核心財務(wù)能力，或是因先天不足而顯得稚嫩，或是因不得要領(lǐng)而缺乏調(diào)理。在市場環(huán)境不變的條件下，企業(yè)可持續(xù)盈利成長動力主要來自企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的改善、財務(wù)戰(zhàn)略的選擇、盈利空間的拓展和內(nèi)部管理效率的提高。而凡此種種，恰恰是電力企業(yè)財務(wù)能力現(xiàn)狀的處處軟肋。版權(quán)文檔，請勿用做商業(yè)用途1、電力企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)不盡合理。這里所

6、稱財務(wù)結(jié)構(gòu)包括資本結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)。2002年電力體制改革后，發(fā)電企業(yè)如釋重負，市場化過程中，民營資本和國外資本相繼進入。國電集團、華電集團、華能集團頻頻發(fā)力于資本市場，并擁有各自的上市公司。海外并購、投資更是屢試不爽。相形之下，國有獨資的電網(wǎng)公司則有些舉步維艱。廠網(wǎng)分開后，電網(wǎng)公司的資產(chǎn)遠小于原國家電力公司的資產(chǎn)，而城、農(nóng)網(wǎng)改造產(chǎn)生的負債卻全部由電網(wǎng)公司承繼，使其資產(chǎn)負債率大幅上升，償債能力面臨較大的考驗，電網(wǎng)企業(yè)的盈利能力降低。雖然國家為農(nóng)網(wǎng)改造提供了一塊還貸資金來源，將原來的２分錢電力建設(shè)基金并入價內(nèi)用于農(nóng)網(wǎng)還貸，但畢竟缺口太大。版權(quán)文檔，請勿用做商業(yè)用途15/15個人收集整理勿做商

7、業(yè)用途另一個值得關(guān)注的問題是電力企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)。資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的各項資產(chǎn)項目所占用的資金與總資產(chǎn)之比。合理的資金占用結(jié)構(gòu)是保證資金發(fā)揮最大效能的前提。在電力改革的現(xiàn)階段，發(fā)電集團及其核心上市公司最關(guān)心的是：在自己的巨額資產(chǎn)中究竟有多少資金可以拿來進行資本運作，實現(xiàn)戰(zhàn)略重組。2004年底華能國際有存款上十億人民幣，大唐集團有83億存款，國電集團有70億存款，而國家電網(wǎng)公司存款高達1278億元！可見，電網(wǎng)公司的現(xiàn)金資源較為充沛，使用效