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《貨幣政策對企業(yè)投資的影響——基于債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的視角》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、學(xué)校代碼：10327學(xué)號：1120150303碩士學(xué)位論文貨幣政策對企業(yè)投資的影響——基于債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的視角學(xué)院：金融學(xué)院專業(yè)：金融學(xué)研究方向：貨幣理論與政策學(xué)位類型：學(xué)術(shù)型碩士姓名：王春艷指導(dǎo)教師：毛澤盛教授完成日期：2018年6月1日答辯日期：2018年6月12日THEIMPACTOFMONETARYPOLICYONBUSINESSINVESTMENT——BASEDONTHETERMSTRUCTUREOFDEBTADissertationSubmittedtoNanjingUniversityofFinanceandEconomicsFortheAcadem
2、icDegreeofMasterofEconomicsBYWangChunyanSupervisedbyProfessorMaoZeshengSchoolofFinanceNanjingUniversityofFinanceandEconomicsJun2018學(xué)位論文獨創(chuàng)性聲明本論文是我個人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進行的研究工作及取得的研究成果。論文中除了特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，不包含其他人或其它機構(gòu)已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果。其他同志對本研究的啟發(fā)和所做的貢獻均已在論文中作了明確的聲明并表示了謝意。作者簽名：日期：學(xué)位論文使用授權(quán)聲明本人完全了解南京財經(jīng)大學(xué)有關(guān)保留
3、、使用學(xué)位論文的規(guī)定，即：學(xué)校有權(quán)保留送交論文的復(fù)印件，允許論文被查閱和借閱；學(xué)?？梢怨颊撐牡娜炕虿糠謨?nèi)容，可以采用影印、縮印或其它復(fù)制手段保存論文。保密的論文在解密后遵守此規(guī)定。作者簽名：導(dǎo)師簽名：日期：摘要中央銀行實施貨幣政策通過其傳導(dǎo)機制達到對實體企業(yè)投資的影響作用，即央行為實現(xiàn)政策預(yù)期的目標(biāo)，會采用合理的貨幣政策工具，經(jīng)由中介指標(biāo)的作用，實現(xiàn)對實體經(jīng)濟體的影響。投資作為我國驅(qū)動經(jīng)濟增長的三駕馬車之一，研究宏觀貨幣政策對其影響，不僅有助于考察企業(yè)投資還會為有效實施貨幣政策提供有力的理論支撐。另外，央行對貨幣政策的一系列調(diào)整，會使得信貸不僅僅有規(guī)模的變化
4、，其期限結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化。我國現(xiàn)今的金融市場發(fā)展不夠完善，銀行信貸依然是企業(yè)外部債務(wù)的重要組成部分，由于信貸期限結(jié)構(gòu)的變化意味著企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的不同。那么研究貨幣政策是否調(diào)節(jié)企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)最終達到企業(yè)投資的變化，就具有現(xiàn)實的微觀意義。本文以我國A股市場非金融上市企業(yè)2007—2015年年度面板數(shù)據(jù)為研究樣本，采用回歸檢驗方法，基于債務(wù)期限結(jié)構(gòu)深入探究貨幣政策對企業(yè)投資的影響，其中企業(yè)投資主要分為投資規(guī)模和投資效率。實證結(jié)果表示：（1）貨幣政策通過調(diào)節(jié)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響企業(yè)投資，即信貸傳導(dǎo)渠道整體有效，并且分別在投資機會多以及高融資約束的企業(yè)中影響效果更顯著。（
5、2）貨幣政策能夠調(diào)整債務(wù)期限結(jié)構(gòu)達到對企業(yè)過度投資的治理作用，并且該作用分別在投資機會多和高融資約束的企業(yè)中效果更顯著。通過本文的研究力求深化對貨幣政策實施效果的認識，對我國貨幣政策的制定以及“去杠桿化”的債務(wù)治理均有一定的現(xiàn)實指導(dǎo)意義。關(guān)鍵詞：貨幣政策；債務(wù)期限結(jié)構(gòu)；企業(yè)投資；IABSTRACTThecentralbankimplementsthemonetarypolicythroughitstransmissionmechanismtoachievetheeffectontheinvestmentoftheentityenterprise.Thatisto
6、say,thecentralgovernmentwillusethereasonablemonetarypolicytoolstoachievetheexpectedtargetofthepolicyandachievetheimpactontheentityeconomythroughtheroleofintermediaryindicators.InvestmentisoneofthetroikadrivingeconomicgrowthinChina.Researchingtheinfluenceofmacromonetarypolicieswillnot
7、onlyhelpininvestigatingcorporateinvestmentbutalsoprovidestrongtheoreticalsupportfortheeffectiveimplementationofmonetarypolicy.Inaddition,aseriesofadjustmentsbythecentralbanktomonetarypolicywillmakecreditnotonlychangeinscale,butalsoitstermstructure.Thecurrentdevelopmentofthefinancialm
8、arketinChina
