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《投資者情緒對股票收益的影響——基于中國a股市場的研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在學術論文-天天文庫。
1、聲明本學位論文是我在導師的指導下取得的研究成果，盡我所知，在本學位論文中，除了加以標注和致謝的部分外，不包含其他人已經發(fā)表或公布過的研究成果，也不包含我為獲得任何教育機構的學位或學歷而使用過的材料。與我一同工作的同事對本學位論文做出的貢獻均已在論文中作了明確的說明。研究生簽名：冽弓年≥月幺日學位論文使用授權聲明南京理工大學有權保存本學位論文的電子和紙質文檔，可以借閱或上網公布本學位論文的部分或全部內容，可以向有關部門或機構送交并授權其保存、借閱或上網公布本學位論文的部分或全部內容。對于保密論文，按保密的有關規(guī)定和程序處理。研究生虢監(jiān)川年；月媚碩士論文投資者情緒對股票收
2、益的影響——基于中國A股市場的研究摘要近年來，投資者情緒是行為金融學研究的一個熱點。許多經典文獻都已證明投資者情緒是影響股票收益的一個重要因素。本文借鑒Baker和Wurgler(2006)的方法，應用主成分分析法構造了一個綜合的投資者情緒指標，實證檢驗A股市場中投資者情緒與市場收益、組合收益、行業(yè)收益之間的關系。得到如下實證結果：(1)總體來說投資者情緒和市場收益相互影響，但在不同市場態(tài)勢下又呈現出各自的特點；通過建立投資者情緒的單因子模型，得出投資者情緒會影響市場收益。(2)構造5x5的SIZE．B／M股票組合，并在原有的三因子模型中加入投資者情緒，發(fā)現規(guī)模越小和
3、賬面市值比越高的組合收益越易受到投資者情緒的影響；利用申萬風格指數，實證發(fā)現具有小市值，高市盈率，低市凈率，低股價等公司特征的股票組合，其收益越是容易受到投資者情緒波動的影響。(3)投資者情緒的波動會影響行業(yè)收益。當投資者情緒上升時，可以超配具有正情緒∥的行業(yè)；當投資者情緒下降時，可以超配具有負情緒∥的行業(yè)。。關鍵詞：投資者情緒股票收益公司特征變量AbstractRecentyears，investorsentimenthasbeenahotresearchpointofBehavioralFinance．Manyclassicalresearchshaveprove
4、dthatinvestorsentimentisakeyelementinfluencingstockreturns．BasedonthemethodofBaker&Wurglerusedin2006，thispapercreatesacomprehensiveinvestorsentimentindicatorusingtheprincipalcomponentanalysisandaimstoexaminetherelationshipsbetweeninvestorsentimentandmarketreturn，returnsofstockportfolios
5、andreturnsofindustriesofChina’sA．sharemarket．Wedrawthefollowingempiricalconclusions：Firstly,investorsentimentandmarketretummutuallyeffecteachother’buttherelationshipsdifferindifferentmarketperiods．Inthemodelofonef．actorofinvestorsentiment，marketreturnwillbeeffectedbyinves．torsentiment．S
6、econdly,wedivideMocksinto5x5SIZE-B／MportfoliosandaddinvestorsentimentintotheoriginalFama-Frenchthreefactorsmodel，wefindthatreturnsofstockportfolioswithsmallsizeandhighB／Marevulnerabletoinvestorsentiment．UsingShenWanstylishindex，wedrawtheconclusionthatstockreturnsofcompanieswithsmallsize
7、，highPE．10wPB，lowpricearemorelikelytobeinfluencedbyinvestorsentimentchanges．Thirdly,investorsentimentwillalsoeffectreturnsofindustrieS．Wheninvestorsentimentrises，it'sbettertoinvestindustrieswithpositivesentiment13．wheninvestorsentimentgoesdown，it’Sprofitabletoinvestindustrieswi
