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《股權(quán)結(jié)構(gòu)與高管薪酬對(duì)我國(guó)上市公司投資的影響研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、學(xué)校代號(hào)：學(xué)號(hào)：密級(jí)：10532S11181019湖南大學(xué)碩士學(xué)位論文股權(quán)結(jié)構(gòu)與高管薪酬對(duì)我國(guó)上市公司投資的影響研究堂僮宴請(qǐng)厶姓名!王塹堂昱!』巫絲名壁驅(qū)整；型迭副熬援墻羞望僮!金融生箍鹽堂隧童些芻整!金融堂迨窒握童旦期；2Q13生魚且詮窒簦趲旦塑12Q!三生窆月筌避委員金圭度；歪海曙數(shù)援ResearchofOwnershipStructureandExecutiveCompensationonInvestmentofChinaListedCompaniesbyWANGZhexueB．E．(NingboUniversity)
2、201AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofEconomicsFinanceandStaticsintheGraduateSchoolofHunanUniversitySupervisorAssociateProfessorLIUYi2013湖南大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的論文是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下獨(dú)立進(jìn)行研究所取得的研究成果。除了文中特別加以標(biāo)注引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個(gè)人或集體己經(jīng)發(fā)表
3、或撰寫的成果作品。對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律后果由本人承擔(dān)。作者簽名：3嬸學(xué)日期：如似年／月‘日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué)校保留并向國(guó)家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)湖南大學(xué)可以將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。本學(xué)位論文屬于1．保密口，在一年解密后適用本授權(quán)書。2、不保密吼(請(qǐng)?jiān)谝陨舷鄳?yīng)方框
4、內(nèi)打“√”)作者簽名：3孵刷磁轢彥I嗽∥l’o＼日期：瑚心年6月6日日期：知缸年∥月鄉(xiāng)日股權(quán)結(jié)構(gòu)與高管薪酬對(duì)我國(guó)上市公司投資的影響研究摘要本文以代理理論和信息不對(duì)稱理論為基礎(chǔ)，結(jié)合我國(guó)上市公司“一股獨(dú)大”和薪酬管制的制度背景，將管理層與股東沖突、大股東與中小股東沖突納入一個(gè)統(tǒng)一的框架中，就股權(quán)結(jié)構(gòu)、高管薪酬對(duì)投資過(guò)度和投資不足的影響進(jìn)行了理論分析，并以我國(guó)上市公司2007～2011年的數(shù)據(jù)為樣本，運(yùn)用非平衡面板數(shù)據(jù)的回歸方法，實(shí)證檢驗(yàn)了股權(quán)結(jié)構(gòu)、高管薪酬對(duì)上市公司投資決策的影響。研究發(fā)現(xiàn)，在我國(guó)上市公司中既存在投資過(guò)度的情形
5、，也存在投資不足的問(wèn)題。股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)于企業(yè)的投資過(guò)度和投資不足的影響不同。第一大股東持股比例對(duì)于企業(yè)投資過(guò)度的影響總體來(lái)講并不顯著，但在非國(guó)有控股的上市公司中，第一大股東持股對(duì)企業(yè)投資過(guò)度影響顯著，并呈現(xiàn)“倒u”形的關(guān)系。就投資不足而言，第一大股東持股比例與投資不足之間存在著顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即第一人股東持股比例越高，企業(yè)的投資不足問(wèn)題越小。但在非國(guó)有控股的上市公司中，這一關(guān)系并不顯著，這恰好與投資過(guò)度的回歸結(jié)果相對(duì)應(yīng)。此外，作為解決管理層與股東沖突的高管薪酬激勵(lì)，對(duì)于企業(yè)投資過(guò)度和投資不足的影響也不同。首先，對(duì)于投資過(guò)度，總
6、體而言，不當(dāng)高管薪酬激勵(lì)加劇了企業(yè)的投資過(guò)度。這在地方政府及一般國(guó)有企業(yè)控制上市公司、非國(guó)有控股的上市公司中表現(xiàn)顯著，高管薪酬契約失效導(dǎo)致了企業(yè)投資決策的代理問(wèn)題；而在中央及部委控制上市公司中，高管薪酬與企業(yè)投資過(guò)度關(guān)系并不顯著。就投資不足而言，總體上，上市公司高管薪酬與企業(yè)投資不足存在著顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。高管薪酬的提升，有助于緩解企業(yè)投資不足的問(wèn)題，有效的管理層薪酬激勵(lì)可以解決企業(yè)投資決策上的代理問(wèn)題。但對(duì)不同控股股東的上市公司影響存在著差異。對(duì)于中央及部委控制上市公司而言，高管薪酬與企業(yè)不足顯著負(fù)相關(guān)，但地方政府及一般國(guó)
7、有企業(yè)控制上市公司其高管薪酬與企業(yè)投資不足負(fù)相關(guān)但不顯著，在非國(guó)有控股上市公司中，高管薪酬甚至與企業(yè)投資不足正相關(guān)但不顯著。本文的研究對(duì)于理解上市公司薪酬激勵(lì)制度的經(jīng)濟(jì)后果具有一定意義，同時(shí)也為如何優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、完善高管激勵(lì)約束和公司治理提供了一個(gè)有益的視角。關(guān)鍵詞：股權(quán)結(jié)構(gòu)；高管薪酬；投資過(guò)度；投資不足II碩士學(xué)位論文AbstractBasedonthetheoriesofagencyandasymmetricinformation，thispaperanalysestheimpactofownershipstru
8、ctureandexecutivecompensationonChinalistedcompanies’capitalinvestmentdecision．Subsequently，usingthedatafromyear2007to2011，weinvestigategovernance
