不同規(guī)模商業(yè)銀行間的風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)研究

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1、＇＇產(chǎn)＇－－‘二－一．．．’＇■■‘‘：，雜密鉱＇＇ＪＵＤＣ－：占＾‘－－■一＾＾巧女＃後訟乂論文題目：不同規(guī)樓商業(yè)銀巧間的風(fēng)險(xiǎn)傳染巧應(yīng)研究專業(yè)名稱；金融研巧方向：金顆與區(qū)域發(fā)展學(xué)生巧名：崔微徹學(xué)號(hào)；２０１３１２０２１２１０２５導(dǎo)師姓名；趙子據(jù)導(dǎo)師職稱；整援定稿時(shí)間；之０１６年６月中國？貴巧貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注

2、明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對(duì)本文的研究做出重要貴獻(xiàn)的個(gè)人和集體，巧邑在文中明確方式標(biāo)明。因本學(xué)位論文引起的法律結(jié)果完全由本人承擔(dān)。特此聲明學(xué)位論文作者簽名；＞／任斜川學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文成果歸貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院所有。本作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，學(xué)校有權(quán)保留送交論文的復(fù)印件和磁盤，－允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)學(xué)?？桑讓W(xué)位論文的全部或部口內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，可Ｗ采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存、匯編學(xué)位論文，同意學(xué)校將本人的學(xué)位論文

3、提交清華大學(xué)中國學(xué)術(shù)期刊（光播盤版）電子雜志社全文出版和編入ＣＮＫＩ《中國知識(shí)密資后源總庫》，傳學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容。（保密的學(xué)位論文在解使用本授權(quán)書）＾／學(xué)位論文作者簽名：／＾，指導(dǎo)教師簽字；巧＾＾ｉｊ＾簽＾＾＾字日期；＾年日簽字日觀｝＾＞年月日／居各谷摘要自美國次貸危機(jī)之后，我國經(jīng)濟(jì)增速上下波動(dòng)，逐步趨于中高速發(fā)展水平。2011年后宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮，名義投資增長率從30%以上跌落到截止2015年6月份的10%左右，同時(shí)商業(yè)銀行不良貸款逐步攀升。隨著我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)型，商業(yè)銀行之間業(yè)務(wù)交織關(guān)系更加復(fù)雜，收入結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化發(fā)展，其內(nèi)

4、部風(fēng)險(xiǎn)演變機(jī)制也悄然發(fā)生改變。本文按照商業(yè)銀行規(guī)模大小選取5家銀行作為研究樣本，并以2010年中期為界將樣本時(shí)區(qū)分為第一、二兩個(gè)時(shí)期,研究不同規(guī)模商業(yè)銀行間的風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)。首先基于樣本銀行日收益率序列構(gòu)建VAR模型，通過格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)得出,第一時(shí)期樣本銀行之間風(fēng)險(xiǎn)傳染關(guān)系比第二時(shí)期更加密集，第一時(shí)期多數(shù)樣本銀行之間呈現(xiàn)顯著的雙向傳染關(guān)系，并且工商銀行和中國銀行處于風(fēng)險(xiǎn)傳染過程的中心地位；考慮樣本銀行之間的當(dāng)期結(jié)構(gòu)關(guān)系，通過構(gòu)建SVAR模型進(jìn)行方差分解，研究每個(gè)結(jié)構(gòu)沖擊對(duì)樣本銀行收益率變動(dòng)的貢獻(xiàn)度,結(jié)果顯示系統(tǒng)重要性銀行對(duì)區(qū)域性銀行貢獻(xiàn)度較低，而區(qū)域性銀行對(duì)系

5、統(tǒng)重要性銀行貢獻(xiàn)值相對(duì)較大，區(qū)域性銀行中北京銀行的影響范圍和效果大于寧波銀行。為了進(jìn)一步研究樣本銀行間的非線性風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系，本文分別針對(duì)樣本銀行的日收益率和時(shí)變VaR序列構(gòu)建Copula函數(shù)，得出同等規(guī)模樣本銀行間的風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)更加明顯。基于樣本銀行收益率序列建立Gumbel和ClaytonCopula函數(shù)研究其上下尾部相依性，得出第一時(shí)期收益率序列的尾部相依性均大于第二時(shí)期；為研究發(fā)生極值損失時(shí)不同規(guī)模銀行間的風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)，根據(jù)樣本銀行收益率序列下尾極值分布生成GARCH-VaR序列，基于時(shí)變VaR序列研究Clayton下尾相依性關(guān)系得出,時(shí)變VaR序列第二時(shí)期的

6、下尾相依性明顯大于第一時(shí)期，說明經(jīng)濟(jì)增速放緩后樣本銀行出現(xiàn)極值損失時(shí)的聯(lián)系更加緊密。通過對(duì)收益率序列和極值損失序列尾部相依性的分析，發(fā)現(xiàn)樣本銀行面臨損失時(shí)聯(lián)系更加緊密，風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)更加明顯。通過構(gòu)建SVAR模型和Copula函數(shù)得出如下結(jié)論：（1）基于銀行收益率序列構(gòu)建SVAR模型并進(jìn)行Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)得出，系統(tǒng)重要性銀行處于風(fēng)險(xiǎn)傳染的核心位置，是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)傳染的紐帶，并且第一時(shí)期的紐帶作用強(qiáng)于第二時(shí)期；基于SVAR模型進(jìn)行方差分解可得，系統(tǒng)重要性銀行受到區(qū)域性銀行沖擊效果相對(duì)強(qiáng)烈，反之，沖擊效果較弱。（2）基于銀行收益率序列構(gòu)建Copula函數(shù)進(jìn)行

7、尾部相依性分析得出，第一時(shí)期風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)強(qiáng)于第二時(shí)期，而基于極值損失分布序列構(gòu)建Copula函數(shù)進(jìn)行尾部分析得出，第二時(shí)期不同規(guī)模商業(yè)銀行間風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)強(qiáng)于第一時(shí)期，即從收益角度看，商業(yè)銀行第一時(shí)期傳染關(guān)系更強(qiáng)，而從損失角度看則第二時(shí)期更強(qiáng)。隨著我國經(jīng)濟(jì)增速放緩，經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐漸步I入新常態(tài)背景下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的問題和沖突逐漸暴露，阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素更加復(fù)雜，不同規(guī)模商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)損失序列之間相互傳染效應(yīng)逐步增強(qiáng)。此外，無論從銀行收益率視角還是時(shí)變VaR視角，基于Copula尾部相依性分析均得出，同等規(guī)模商業(yè)銀行之間風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)更加顯著。關(guān)鍵字：商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)傳染SV

8、AR模型Copula尾部