資源描述：
《期貨投資策略構(gòu)建及其應(yīng)用研究——以銅為例》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、碩士學(xué)位論文（同等學(xué)力申請碩士學(xué)位）期貨投資策略構(gòu)建及其應(yīng)用研究——以銅為例作者姓名薛麗冰學(xué)科專業(yè)金融學(xué)指導(dǎo)教師許林副教授所在學(xué)院華南理工大學(xué)論文提交日期2016年4月Researchontheconstructionandapplicationoffuturesinvestmentstrategy——TakingcopperasanexampleADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：XueLibingSupervisor：AssociateProf
2、.XuLinSouthChinaUniversityofTechnologyGuangzhou,China分類號：F8學(xué)校代號：10561學(xué)號：201429900180華南理工大學(xué)碩士學(xué)位論文期貨投資策略構(gòu)建及其應(yīng)用研究——以銅為例作者姓名：薛麗冰指導(dǎo)教師姓名、職稱：許林副教授申請學(xué)位級別：碩士學(xué)科專業(yè)名稱：金融學(xué)研究方向：期貨投資策略論文提交日期：2016年03月28日論文答辯日期：2016年06月04日學(xué)位授予單位：華南理工大學(xué)學(xué)位授予日期：年月日答辯委員會成員：主席：田秋生委員：姚海祥，李合龍，劉小勇，陳建國
3、摘要期貨市場天然具有避險功能，且由于期貨市場與現(xiàn)貨市場有著密切的聯(lián)系，因此有關(guān)套利策略的研究成果累累，目前單品種合約投資策略的研究更多基于單一依靠基本面分析或技術(shù)面分析，效果不佳?；诖?，本文著眼于單品種合約投資策略的開發(fā)和研究，利用基于協(xié)整的統(tǒng)計套利開發(fā)銅單品種合約投資策略，并構(gòu)造有色金屬期貨指數(shù)作為市場平均收益的標(biāo)的，通過對比分析檢驗該投資策略是否能獲得超額利潤。本文通過對銅期貨合約日K線收盤價和20日（60日）均線日收盤價樣本內(nèi)的價格序列的協(xié)整分析，構(gòu)建協(xié)整回歸方程，并提取協(xié)整回歸方程的殘差構(gòu)建基于統(tǒng)計套利的
4、單品種合約投資策略二、策略四，利用VaR方法把交易閥值和風(fēng)控閥值分別定在?1?和?1.96?，并對比Vidyamurthy(2004)提出的交易閥值為?0.75?，風(fēng)控閥值是?1.96?的策略一、策略三。此外，對比買入并持有有色金屬期貨指數(shù)的傳統(tǒng)型投資策略。實證結(jié)果表明，交易閥值為?1?，風(fēng)控閥值是?1.96?的策略二、策略四總體表現(xiàn)優(yōu)于交易閥值為?0.75?，風(fēng)控閥值為?1.96?的策略一、策略三。且四個銅單品種投資策略無論是年化收益還是夏普比率均高于有色金屬期貨指數(shù)買入并持有的被動型投資策略，且能獲得超額收益，
5、因此說明了銅單品種合約投資策略設(shè)計成功，目前銅期貨市場有效性仍未達(dá)弱式有效。最后，進(jìn)一步對基于統(tǒng)計套利的單品種投資策略的應(yīng)用展開研究，發(fā)現(xiàn)日K線收盤價和所選均線日收盤價的相關(guān)性、協(xié)整方程的擬合度、殘差均值回復(fù)的周期、交易信號發(fā)出后殘差是否重新外溢均對策略的表現(xiàn)有重要的影響。關(guān)鍵詞：投資策略；期貨；統(tǒng)計套利；協(xié)整分析IAbstractFuturesmarkethasthefunctionofhedging,researchonhedgingstrategyhasbeenmature.Andforthecloselin
6、kageofthefuturesmarketandthespotmarket,achievementonarbitragestrategyarenumerous,butresearchonthespeculationstrategyisscarce.SofarresearchonspeculationstrategyhasbeeninfavorofFundamentalanalysisandtechnicalanalysis.Therefore,thispaperfocusesontheresearchanduti
7、lizationofspeculativestrategy,anddevelopingspeculationstrategyofthecopperbyusingstatisticalarbitragestrategybasedonthecointegration,andconstructingthenon-ferrousmetalsfuturesindexasatargetstandingformarketmean-profitforcomparing,thenanalyzingthestrategywhether
8、thereisexcessprofits.ThispapertestifthereisthecointegrationrelationshipbetweentheclosingpriceoftheK-lineandthe20days(60days)movingaverageline.Ifthereis,weconstructthecointegrationr
