福成五豐并購(gòu)寶塔陵園利益輸送研究

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1、中圖分類號(hào)：F275密級(jí)：公開(kāi)UDC：657學(xué)校代碼：11832河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)碩士學(xué)位論文（會(huì)計(jì)碩士）福成五豐并購(gòu)寶塔陵園利益輸送研究ResearchofTunnelinginFuchengCo.,LtdM&ABaotaCo.,Ltd作者姓名：劉琳瑋指導(dǎo)教師：袁振興教授學(xué)科專業(yè)名稱：會(huì)計(jì)碩士論文完成日期：2016年3月二〇一六年三月二十日中圖分類號(hào)：F275密級(jí)：公開(kāi)UDC：657學(xué)校代碼：11832河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)碩士學(xué)位論文（會(huì)計(jì)碩士）福成五豐并購(gòu)寶塔陵園利益輸送研究ResearchofTunnelinginFucheng

2、Co.,LtdM&ABaotaCo.,Ltd作者姓名：劉琳瑋指導(dǎo)教師：袁振興教授學(xué)科專業(yè)名稱：會(huì)計(jì)碩士論文完成日期：2016年3月學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人所提交的學(xué)位論文《福成五豐并購(gòu)寶塔陵園利益輸送研究》，是在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的原創(chuàng)性成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外本論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過(guò)的研究成果。對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均己在文中標(biāo)明。本聲明的法律后果由本人承擔(dān)。論文作者（簽名）：指導(dǎo)教師確認(rèn)僅名）＾＾＾１三年＾月＞曰７＾知

3、（＾月２曰１７學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書(shū)本學(xué)位論文作者完全了解河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)有權(quán)保留并向國(guó)家有關(guān)部口或機(jī)構(gòu)送交學(xué)位論文的復(fù)印件和磁盤，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)可Ｗ將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可Ｗ采用影印、縮印或其它復(fù)制手段保存、匯編學(xué)位論文。（保密的學(xué)位論文在年解密后適用本授權(quán)書(shū)）論文作者（簽名）：為巧本指導(dǎo)教師（簽名）年月曰７＾／年月Ｗ曰／＾摘要近年來(lái)，并購(gòu)事件在我國(guó)資本市場(chǎng)中公司中發(fā)生的越來(lái)越多。通過(guò)并購(gòu)等活動(dòng)可以進(jìn)一步優(yōu)化公司的資源，提升公司效率，

4、提高公司業(yè)績(jī)。但是在我國(guó)特殊的制度背景下，公司股權(quán)高度集中，市場(chǎng)缺乏有力監(jiān)管，使大股東有機(jī)會(huì)利用并購(gòu)對(duì)上市公司進(jìn)行利益輸送，侵占中小股東的利益，這種行為不利于我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展。因此，深入研究公司并購(gòu)中的大股東的利益輸送行為，對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)健康有序的發(fā)展有著重要的意義。本文在總結(jié)國(guó)內(nèi)外對(duì)大股東利益輸送行為研究的基礎(chǔ)上，利用公司治理理論、委托代理理論和利益侵占假說(shuō)，分析大股東在公司并購(gòu)中對(duì)上市公司進(jìn)行利益輸送的成因，特別以委托代理理論解釋大股東進(jìn)行利益輸送的前提條件，并總結(jié)了公司利益輸送的方式和在并購(gòu)過(guò)程中公司利益輸送的方

5、式。然后以福成五豐并購(gòu)寶塔陵園為例，研究了上市公司在并購(gòu)過(guò)程中，控股股東及其一致行動(dòng)人是否存在利益輸送行為，并進(jìn)一步分析了其理論根源。我們發(fā)現(xiàn)由于存在大股東“一股獨(dú)大”、高管交叉任職嚴(yán)重等現(xiàn)象，使得大股東與中小股東間的代理問(wèn)題尤為嚴(yán)重。加之大股東的自利動(dòng)機(jī)，大股東操控股份發(fā)行價(jià)格、選擇停牌基準(zhǔn)日和停牌時(shí)間等行為，在并購(gòu)實(shí)施過(guò)程中，便成了有利于利益輸送的工具。針對(duì)這一問(wèn)題，本文從優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、完善獨(dú)立董事制度、加強(qiáng)監(jiān)管三個(gè)方面，提出了規(guī)范公司并購(gòu)中大股東利益輸送行為的政策性建議。關(guān)鍵詞：利益輸送公司并購(gòu)大股東IIIAbst

6、ractInrecentyears,therearemoreandmoremergersandacquisitionsinthecapitalmarketofourcountry.Throughmergersandacquisitionsandotheractivitiescanfurtheroptimizethecompany'sresources,improvetheefficiencyofthecompany,improvethecompany'sperformance.Butunderthespecialinst

7、itutionalbackgroundinChina,thehighconcentrationofshareholdingcompanies,thelackofmarketeffectivesupervision,sothatthemajorshareholdershavetheopportunitytousemergersandacquisitionsoflistedcompaniestransferofbenefitsandtoexpropriatetheinterestofminorityshareholders,

8、thisbehaviorisnotconducivetothedevelopmentofChina'scapitalmarket.Therefore,in-depthstudyoftheinterestsoftheshareholdersofthecompanymergersandacquisitionsofthet