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《人口結(jié)構(gòu)變動與金融資產(chǎn)價格研究》由會員上傳分享,免費在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、脅都你絳賀CaitalUniversitofEconomicsandBusinesspy碩±學(xué)位論文ThesisforDegreeofMaster目:人口結(jié)構(gòu)變動與金融資產(chǎn)價惰研究^局蟲^:專業(yè)22Q1311Q698學(xué)號:.王盛輝作者:朱超教授指導(dǎo)教師:2016年3月;完成時間獨創(chuàng)性聲明人口結(jié)構(gòu)變動與金蘇資產(chǎn)價格研究》論本人鄭重岸明:今所呈交的《文是我個人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進巧的研究工作及取得的科研成果。盡我所知,文中除了特別加レ乂標(biāo)注和致
2、謝的地方外,論文中不狂含其他人已經(jīng)發(fā)表也不包含為獲得首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)或其它教或撰寫的內(nèi)容及科研成果,育機構(gòu)的學(xué)位或證書所使用過的材料。-川(年6月3日i日期:作者簽名:關(guān)于論文使用授權(quán)的說明本人完全了解首都經(jīng)濟賀易大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的有關(guān)規(guī)論文的復(fù)印件,允許論文被查閱、借閱或網(wǎng)絡(luò)定即:學(xué)校有權(quán)保留送交,它論文的全部或部分內(nèi)容可從采取影印、縮印或其索引,;學(xué)??桑坠济艿恼撐脑诮饷芎髴?yīng)遵守此規(guī)定)復(fù)制手段保存論文。(保-觀:年(月.1■日;V日期作者簽名:導(dǎo)師簽名球^首都經(jīng)
3、濟貿(mào)易大學(xué)CapitalUniversityofEconomicsandBusiness碩士學(xué)位論文THESISOFMASTERDEGREE論文題目:人口結(jié)構(gòu)變動與金融資產(chǎn)價格研究院系:金融學(xué)院專業(yè):金融學(xué)學(xué)號:22013110698作者:王盛輝指導(dǎo)教師:朱超完成日期:2016年3月1日摘要本文通過詳盡的文獻綜述,論證了人口結(jié)構(gòu)變動對金融資產(chǎn)價格影響的理論和實證基礎(chǔ),并就此建立了包含29個國家26個年度的動態(tài)面板樣本,以股票價格指數(shù)為被解釋變量,各年齡人口占比為被解釋變量,經(jīng)濟發(fā)達程度、經(jīng)濟增長率和通貨膨脹率為控制變量,運用了系
4、統(tǒng)廣義矩估計方法(SYS-GMM)和糾偏最小二乘虛擬變量法(BC-LSDV)同時進行估計,并通過分組估計和應(yīng)用不同的估計方法,驗證了估計結(jié)果的穩(wěn)健性。本文得到了三點主要結(jié)論:①全球范圍內(nèi)人口投資效應(yīng)確實存在,勞動人口比例與以股票價格為代表的金融資產(chǎn)價格存在正向關(guān)系;②人口投資效應(yīng)在發(fā)展中國家中存在滯后現(xiàn)象,發(fā)展中國家子樣本估計結(jié)果中,45至64歲人口比例與股票價格指數(shù)呈顯著正相關(guān)關(guān)系,而65歲以上人口比例與股票價格指數(shù)仍呈現(xiàn)出顯著正相關(guān)的關(guān)系;③我國人口投資效應(yīng)顯著,45至64歲人口比例與股票價格指數(shù)顯著正相關(guān),65歲以上人口比
5、例與股票價格指數(shù)顯著負(fù)相關(guān)。依據(jù)文獻綜述、事實分析和實證分析結(jié)果,本文給出了四點政策建議:①調(diào)節(jié)我國生育政策;②進一步完善我國的養(yǎng)老和醫(yī)療保障制度;③加快發(fā)展我國資本市場;④加大對教育事業(yè)投入力度。關(guān)鍵詞:人口結(jié)構(gòu)金融資產(chǎn)價格GMMLSDVIIAbstractThispaperdemonstratesthetheoreticalandempiricalbasisoftheeffectonthevolatilityoffinancialassetprice,causebythechangesinthedemographicstru
6、cture,throughextensiveliteraturereview.Thispaperestablishesadynamicpanelsampleincludes29countries,26year.Thispaperusethestockpriceindexastheexplanatoryvariables,allages’populationpercentageastheexplanatoryvariables.Andusetheeconomicdevelopmentlevel,economicgrowthrate
7、andinflationrateascontrolvariables.ThispaperappliesthesystemGMMmethod(SYS-GMM)andbias-correctedleastsquaresdummyvariables(BC-LSDV)methodsimultaneouslytoestimatethedynamicpaneldata.Byapplyingdifferentestimationmethodsandgroupingestimate,thispaperverifiestherobustnesso
8、ftheestimationresults.Thiscomesoutwiththreemainconclusions:First,demographicstructure’sinvestmenteffectdoesexist,thereisapositivere