長盛同裕純債債券型投資基金

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1、長盛同裕純債2017年第2季度報告長盛同裕純債債券型證券投資基金2017年第2季度報告2017年6月30日基金管理人：長盛基金管理有限公司基金托管人：中國銀行股份有限公司報告送出日期：2017年7月19日第12頁共12頁長盛同裕純債2017年第2季度報告§1重要提示基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任?；鹜泄苋酥袊y行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2017年7月18日復(fù)核了本報告中的財務(wù)指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏?；鸸芾砣?/p>

2、承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利?；鸬倪^往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細閱讀本基金的招募說明書。本報告中財務(wù)資料未經(jīng)審計。本報告期自2017年4月1日起至6月30日止?！?基金產(chǎn)品概況基金簡稱長盛同裕純債基金主代碼002283交易代碼002283基金運作方式契約型開放式基金合同生效日2016年3月29日報告期末基金份額總額42,563,671.79份投資目標在控制風險和保持資產(chǎn)流動性的基礎(chǔ)上，追求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值，并力爭獲得超過業(yè)績比較基準的投資業(yè)績。投資策略（一）大類資產(chǎn)配置策略本基金將在綜合判斷宏觀經(jīng)

3、濟周期、市場資金供需狀況、大類資產(chǎn)估值水平對比的基礎(chǔ)上，結(jié)合政策分析，確定不同投資期限內(nèi)的大類金融資產(chǎn)配置和債券類屬配置。同時通過嚴格風險評估，及時調(diào)整資產(chǎn)組合比例，保持資產(chǎn)配置風險、收益平衡，以穩(wěn)健提升投資組合回報。（二）債券組合管理策略1、利率策略利率策略主要是從組合久期及組合期限結(jié)構(gòu)兩個方向制定針對市場利率因素的投資策略。通過全面研究國民經(jīng)濟運行狀況，分析宏觀經(jīng)濟運行的可能情景，預(yù)測財政政策、貨幣政策等政府宏觀經(jīng)濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢及結(jié)構(gòu)，在此基礎(chǔ)上預(yù)測金融市場利率水平變動趨勢，以及金融市場收益率曲線斜度變化趨勢。組合久期是反映利率風險最重要的指標，根據(jù)

4、對市場利率水平的變化趨勢的預(yù)期，可以制定出組合的目標久期，預(yù)期市場利率水平將上升時，降低組合的久期；預(yù)期市場利率將下降時，提高組合的久期。第12頁共12頁長盛同裕純債2017年第2季度報告利用收益率曲線斜度變化可以制定相應(yīng)的債券組合期限結(jié)構(gòu)策略，例如：子彈型組合、啞鈴型組合或者階梯型組合等。2、類屬配置策略債券類屬策略主要是通過研究國民經(jīng)濟運行狀況，貨幣市場及資本市場資金供求關(guān)系，以及不同時期市場投資熱點，分析國債、金融債、企業(yè)債券等不同債券種類的利差水平，評定不同債券類屬的相對投資價值，確定組合資產(chǎn)在不同債券類屬之間配置比例。3、信用策略信用品種的選擇采取以利率研究和發(fā)行人償債能力

5、研究為核心的分析方式，在對宏觀經(jīng)濟、利率走勢、發(fā)行人經(jīng)營及財務(wù)狀況進行分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合信用品種的發(fā)行條款，建立信用債備選庫，并以此為基礎(chǔ)擬定信用品種的投資方法。（1）宏觀環(huán)境和行業(yè)分析主要關(guān)注宏觀經(jīng)濟狀況和經(jīng)濟增長速度、宏觀經(jīng)濟政策及法律制度對企業(yè)信用級別的影響；行業(yè)分析主要關(guān)注企業(yè)所處的行業(yè)類型（成長型、周期型、防御型）、產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)及行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的位置、行業(yè)的競爭程度和行業(yè)政策對企業(yè)信用級別的影響。（2）發(fā)債主體基本面分析主要包括定性分析和定量分析兩個方面：定性分析主要包括對企業(yè)性質(zhì)和內(nèi)部治理情況、企業(yè)財務(wù)管理的風格、企業(yè)的盈利模式、企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的位置、產(chǎn)品競爭力和核心優(yōu)勢的

6、分析，以及企業(yè)的股東背景、政府對企業(yè)的支持、銀企關(guān)系、企業(yè)對國家或地方的重要程度等企業(yè)的外部支持分析。定量分析主要包括資本結(jié)構(gòu)分析、現(xiàn)金獲取能力分析、盈利能力分析以及償債能力分析四部分，定量分析的重點是選取適當?shù)呢攧?wù)指標并挖掘其中蘊含的深層含義及互動關(guān)系，定量地實現(xiàn)企業(yè)信用水平的區(qū)分和預(yù)測。（3）內(nèi)部信用評級定量分析體系。經(jīng)過廣泛的調(diào)研，基于我國目前實際情況，考慮到國內(nèi)外評級、以及專業(yè)的發(fā)行評級與投資評級的差異，從投資角度建立內(nèi)部的公司債評級體系，其分析過程包括如下幾個部分：1）行業(yè)內(nèi)財務(wù)數(shù)據(jù)指標篩選?；诳杀仍瓌t，采用因子分析對行業(yè)內(nèi)各公司多個具有信息冗余的財務(wù)數(shù)據(jù)指標（相關(guān)性較高

7、）進行篩選，選擇能夠反映公司總體財務(wù)信息的財務(wù)數(shù)據(jù)指標。2）行業(yè)內(nèi)公司綜合評價?；诳杀仍瓌t，利用篩選指標對行業(yè)內(nèi)公司進行整體的綜合評級，得到反映公司行業(yè)內(nèi)所處相對位置的信用分數(shù)。3）行業(yè)內(nèi)信用等級的切分。根據(jù)信用分數(shù)的統(tǒng)計分布進行類別劃分。4）系統(tǒng)校驗與跟蹤分析。根據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)指標等信息的變化適時對信用等級進行調(diào)整，并建立與信用利差相應(yīng)的跟蹤。5）信用利差分析與定價?；趯嶋H研究，通過尋找信用利差異動所帶來的定價偏差，獲取與承擔風險相適宜的收益。4、相對價