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《有色金屬專題報告：有色走勢分化，關鋁鎳與銅鋅套利機會》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、目錄報告摘要：1一、有色金屬整體表現3二、跨市套利32.1內外比值42.2進口盈虧5三、跨期套利63.1期現價差63.2期限結構73.3月間價差9四、跨品種套利12免責聲明18一、有色金屬整體表現上周美元指數劇烈波動，有色金屬價格走勢分化，整體上，外盤金屬普遍強于內盤。品種表現強弱依次為：錫、鋅、鋁、鎳、鉛、銅。本周重點關注：博鰲亞洲論壇本周舉行，另有中美貿易第八輪磋商及密集的宏觀經濟數據公布。剔除宏觀上的共同影響因素，鎳的供需面寬松，建議將其配置成跨品種套利的空頭，而多頭配置可考慮鋅、銅?？缭绿桌矫?，本周密切關注絕對庫存在相對低位的鋅的正套機會
2、，入場點考慮在下周，因為下周可能會迎來兌現稅點的現貨拋售，打壓近端價格。表1：上周有色金屬表現3月22日3月15日變動漲跌幅LME銅6,325.006,431.50-106.50-1.66%LME鋁1,902.501,896.006.500.34%LME鋅2,821.002,783.5037.501.35%LME鉛2,037.002,063.00-26.00-1.26%LME鎳12,975.0012,935.0040.000.31%LME錫21,465.0021,100.00365.001.73%COMEX銅2.8492.91-0.06-2.06%
3、SHFE銅48,800.0050,200.00-1,400.00-2.79%SHFE鋁13,710.0013,815.00-105.00-0.76%SHFE鋅22,300.0022,300.000.000.00%SHFE鉛16,985.0017,500.00-515.00-2.94%SHFE鎳100,500.00100,540.00-40.00-0.04%SHFE錫147,810.00147,360.00450.000.31%資料來源：Wind圖1:上周金屬市場整體表現2.00%1.00%0.00%銅鋁鋅鉛鎳錫LME-1.00%COMEXSHFE-
4、2.00%-3.00%-4.00%資料來源：Wind二、跨市套利報告中跨市套利主要針對LME市場和國內市場，暫不考慮COMEX市場間的套利行為。比值是跨市套利的核心，但僅在一定時間和空間內具備相對的穩(wěn)定性，進口盈虧對貿易商參考意義更大。上周主要表現：銅進口盈利窗口打開。本周重點關注：美元指數再度企穩(wěn)回升，人民幣再度小幅貶值，可能會對內外盤套利產生影響。2.1內外比值圖2:銅內外比值圖3:鋁內外比值主力合約滬倫比值8.38.28.187.97.87.77.67.57.47.32018/06/297.20-500-1000-1500-2000-250
5、0-3000-3500-4000-45002018/07/202018/08/102018/08/312018/09/212018/10/122018/11/022018/11/232018/12/142019/01/042019/01/252019/02/152019/03/08-5000進口盈虧（元)鋁錠出口盈虧（元）鋁比值7.607.407.207.006.806.606.406.202018/06/292018/07/202018/08/102018/08/312018/09/212018/10/122018/11/022018/11/2
6、32018/12/142019/01/042019/01/252019/02/152019/03/086.00資料來源：圖4:鋅內外比值圖5:鉛內外比值收盤價比值9.08.58.07.57.06.56.02018/06/295.5套利參考比值上限套利參考比值下限9.59.08.58.07.57.06.56.05.55.0鉛套利參考比值上限鉛套利參考比值下限鉛收盤價比值2018/06/222018/07/062018/07/202018/08/032018/08/172018/08/312018/09/142018/09/282018/10/1
7、22018/10/262018/11/092018/11/232018/12/072018/12/212019/01/042019/01/182019/02/012019/02/152019/03/012019/03/152018/09/292018/12/29資料來源：鎳套利參考比值上限鎳套利參考比值下限鎳收盤價比值圖6:鎳內外比值9.59.08.58.07.57.06.56.05.52018/06…2018/07…2018/07…2018/08…2018/08…2018/09…2018/09…2018/10…2018/10…2018/11…20
8、18/11…2018/11…2018/12…2018/12…2019/01…2019/01…2019/02…2019/02
