證 券私募月報：A股市場反彈迅猛，股票策略相對勝出

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1、*請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明本期摘要各大策略普漲，股票相對勝出u市場回顧：月，股市場在穩(wěn)增長力度加強、貿(mào)易摩擦緩和、外資持續(xù)流入等因素推動下，情緒進一步復蘇，但市場表現(xiàn)仍有所分化。月國內(nèi)各大股指普遍上漲，中小盤漲幅大于大盤股。其中創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲，中小板指上漲，深證成指上漲，而代表大盤股的中證上漲、，滬深上漲，上證綜指上漲。電子、計算機、通信漲幅最高分別上漲，，；銀行、家用電器、食品飲料漲幅較低，分別上漲。u產(chǎn)品發(fā)行：本月證券私募基金管理人登記備案數(shù)量和管理規(guī)模均有所下降，產(chǎn)品數(shù)量持續(xù)上升。根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，截至年月底，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會已登

2、記證券私募家，較上月減少家；已備案證券私募基金萬只，基金規(guī)模萬億，較上月減少百億，延續(xù)去年下降的走勢。股票產(chǎn)品仍然為主要品種。u股票策略業(yè)績表現(xiàn)：月，股票私募平均上漲，未能跑贏同期指數(shù)。月平均上漲，淡水泉、星石、新價值、朱雀、明達等產(chǎn)品單月表現(xiàn)居前，單月漲幅超過；億億股票策略私募只，月平均上漲，其中上善若水、弘尚、理成等表現(xiàn)居前；億億私募家，月平均上漲，其中進化論、混沌道然、博頤等表現(xiàn)居前。億私募中昇和資產(chǎn)、鼎薩、益菁匯等表現(xiàn)突出。年私募排名與年呈現(xiàn)明顯的負相關(guān)性與反轉(zhuǎn)效應，建議對于波動較高的權(quán)益類資產(chǎn)要放眼長遠，通過延長投資期獲得長期收益空間。u量化、期貨及

3、宏觀策略業(yè)績表現(xiàn)：中金財富產(chǎn)品研究統(tǒng)計的位管理人的管理期貨策略陽光私募產(chǎn)品系列月平均收益率。受股票市場行情大幅上漲影響，宏觀策略的陽光私募產(chǎn)品月平均上漲。得益于市場流動性的改善，相對價值產(chǎn)品表現(xiàn)月有明顯提升。全市場相對價值策略產(chǎn)品月平均上漲，億以上中大型規(guī)模的相對價值產(chǎn)品月上漲，業(yè)績略好于全市場平均表現(xiàn)。月滬深股指期貨升水繼續(xù)穩(wěn)定在附近，由升至中證股指期貨貼水收斂幅度較大，從年化貼水轉(zhuǎn)為年化升水，節(jié)省了的年化對沖成本。uFOF業(yè)績表現(xiàn)：月中金財富研究統(tǒng)計的產(chǎn)品漲幅，略低于證券私募平均（月平均上漲）與上證綜指（月上升）。而年，產(chǎn)品平均下跌，跑贏證券私募平均（平均

4、下跌），跑贏上證綜指（下跌）。從單月漲幅來看，京誠號（上漲）、進化論一號（上漲）、知錢號（）等漲幅表現(xiàn)突出。表現(xiàn)相對落后的產(chǎn)品包括，沖和精選（下跌）、華融信托工行國信安全墊（下跌）、華融信托國信安全墊號（下跌）等表現(xiàn)相對落后。*請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明黃江巖分析員執(zhí)業(yè)證書編號：李卓聯(lián)系人執(zhí)業(yè)證書編號：張雨嘉聯(lián)系人執(zhí)業(yè)證書編號：本期目錄證券私募發(fā)行4證券私募管理人數(shù)量、管理規(guī)模下降，產(chǎn)品數(shù)量上升4股票型產(chǎn)品仍占發(fā)行主力4資本市場回顧6全球股市：2月市場普漲，A股漲幅領(lǐng)跑全球6國內(nèi)股市：2月股指普遍上漲，小盤相對跑贏大盤7定增市場：2月發(fā)行下降，一年期

5、定增平均折價率上升8商品期貨:能化黑色普漲，上行趨勢減弱10證券私募業(yè)績分析12證券私募2月平均上漲7.2%，股票策略表現(xiàn)居前12股票策略：2月平均上漲9.0%，同期上證綜指上漲13.6%12市場上行趨緩，管理期貨小幅收正20受益股市上漲行情宏觀對沖策略繼續(xù)收正21相對價值策略：2月市場流動性大幅提高量化策略表現(xiàn)改善22FOF策略：2月份平均上漲3.6%，低于上證綜指23證券私募重要新聞27*請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明證券私募發(fā)行證券私募管理人數(shù)量、管理規(guī)模下降，產(chǎn)品數(shù)量上升本月證券私募基金管理人登記備案數(shù)量合管理規(guī)模均有所下降，產(chǎn)品數(shù)量持續(xù)上升。根

6、據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，截至年月底，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會已登記證券私募家，較上月減少家；已備案證券私募基金萬只，基金規(guī)模萬億，較上月減少百億，延續(xù)去年下降的走勢。圖：證券私募登記備案情況（年月年月）3.523.553.543.603.593.603.633.613.583.613.613.573.583.592.552.542.412.402.392.282.262.242.132.12,57518/0118/0218/0318/0418/0518/0618/0718/0818/0918/1018/1118/1219/0119/02資料來源：wind，中金公

7、司財富研究月市場大漲，理論上業(yè)績與規(guī)模呈正相關(guān)，但至月的短期數(shù)據(jù)與這一常識似乎相悖。在其看來，主要原因在于：牛市仍在醞釀中，投資人信心尚未完全建立。月份市場才出現(xiàn)明顯上漲，但月工作日偏少，賺錢效應尚不明顯，增量資金還不敢大幅入場。與此同時，部分股票策略基金因為凈值修復至元的水位線，引發(fā)被套已久的投資者贖回，加上增量資金入場有限而無法全完沖抵基金贖回規(guī)模，因此整體規(guī)模有所下滑。另有業(yè)內(nèi)相關(guān)人士表示，資管新規(guī)實施時間臨近，銀行、保險等委外資金在不斷減少配置。同時，隨著銀行理財子公司不斷落地，部分銀行也在贖回資金，重新梳理產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，為理財子公司開展業(yè)務做準備。1證券

8、私募管理人數(shù)量管理基金只數(shù)（萬只）管理