中國仍處于轉(zhuǎn)型期，未來五年，經(jīng)濟將會走向何方？

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1、中國仍處于轉(zhuǎn)型期，未來五年，經(jīng)濟將會走向何方？13中國仍處于轉(zhuǎn)型期，未來五年，經(jīng)濟將會走向何方？13中國仍處于轉(zhuǎn)型期，未來五年，經(jīng)濟將會走向何方？13中國仍處于轉(zhuǎn)型期，未來五年，經(jīng)濟將會走向何方？13中國仍處于轉(zhuǎn)型期，未來五年，經(jīng)濟將會走向何方？13中國仍處于轉(zhuǎn)型期，未來五年，經(jīng)濟將會走向何方？13中國仍處于轉(zhuǎn)型期，未來五年，經(jīng)濟將會走向何方？13中國仍處于轉(zhuǎn)型期，未來五年，經(jīng)濟將會走向何方？13來源：智谷趨勢（ID：zgtrend）作者：嚴九元01前天公布的大消息，提醒我們，中國仍是一個處于轉(zhuǎn)

2、型期的國家。轉(zhuǎn)型的意思就是，一切皆有可變。不確定性是為底色。有時候我們會忘了，以為中國已是一個成熟國家。非也。中國的基本盤還在打磨與成型之中。這對投資策略有致命的影響。投資分兩種，一種是尋找確定性的標的，追求低風險與穩(wěn)定收益，比如倫敦紐約的房產(chǎn)，美國的國債；另一種是針對不確定性較高的標的，高風險高收益，如投資東南亞。中國是屬于成長型而不是成熟型國家。兩種策略不能搞混，否則會死得很慘。這是我們對于中國現(xiàn)階段本質(zhì)最重要的一個認知。02政治周期延長，對經(jīng)濟有什么影響？控制型經(jīng)濟將會強化。當下的施政取向

3、在于對社會的全方位掌控。從前段時間去產(chǎn)能直接關(guān)停生產(chǎn)線，到最近環(huán)保督查叫停企業(yè)，官方如此深地介入到具體生產(chǎn)環(huán)節(jié)，多年未見了。此種控制型經(jīng)濟形態(tài)將會強化。市場化改革在未來幾年并不具優(yōu)先級地位。換言之，市場化本身在決策者眼中并非目標。目標是什么？從經(jīng)濟角度看是“復興”，是重返強國陣營。搞不搞市場化，要服從這個目標。03高層的經(jīng)濟路線圖很清楚：1.經(jīng)濟目標是“復興”，重返強國陣營。2.13強國，光靠地產(chǎn)金融的泡沫撐不起，這是再三提實業(yè)的原由?？醋蛱斓墓墒校笙⒊鰜砗?，地產(chǎn)是少數(shù)下跌的板塊之一。“房住

4、不炒”，政治周期的延長讓房地產(chǎn)更難有翻身機會。所以，房市須謹慎。3.實業(yè)現(xiàn)在的關(guān)鍵，是向高端制造的決定性一跳。跳得過去，就是日本韓國；跳不過去，就是巴西阿根廷。4.13實業(yè)的進化，很可能采取近似韓國模式，用國有企業(yè)或三星那樣的準國有企業(yè)來完成，靠舉國體制，靠行政的強力推進，留給一般民營企業(yè)的空間并不多。最近動作頻頻的吉利值得關(guān)注。04此次大消息中，有一條修改意見被很多人忽略了：賦予設區(qū)的市立法權(quán)。這相當于增加地方的自主權(quán)。張五常曾有個比喻，中國經(jīng)濟高增長的秘密，在于“地方政府競爭”的模式。每個地

5、方政府就相當于一個公司，書記是董事長，市長縣長是總經(jīng)理，要對轄地的經(jīng)濟發(fā)展負責，各個地方之間展開招商引資的競爭，這種競爭帶來活力，促進了整體經(jīng)濟的發(fā)展。最近流傳甚廣的山東省委書記的一篇講話，將山東與不同地區(qū)相比，找差距，尋出路，拼速度，反映的就是這個理念。這種地方競爭、政府推動經(jīng)濟的模式，在政治周期延長、控制型經(jīng)濟強化的背景下，恐將更激烈，地方政府介入經(jīng)濟的動力會更強烈。05總的說來，未來一段時間，人們會把注意力更多放在強人治理，而不是制度治理、市場治理上。強國目標成為最大的共識來源。政府再次強

6、化成為一線KP13I承擔者，對具體經(jīng)濟的介入會強化。在官員看來，這種介入甚至可以延伸到科技創(chuàng)新這類的前沿發(fā)展上。貴州近來常作為標桿，其大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)，被看作政府一力推進的結(jié)果。太陽底下無新鮮事，這種模式，先集中再發(fā)展，在亞洲很多國家都出現(xiàn)過，它有個名字叫新權(quán)威主義?？刂菩徒?jīng)濟形態(tài)中，滴滴與政策、摩拜與政策、趣店現(xiàn)金貸與政策、直播答題與政策、區(qū)塊鏈與政策等等出現(xiàn)了摩擦，創(chuàng)業(yè)項目野蠻生長的機會會越來越少。低頭創(chuàng)業(yè)的人，必須得抬頭看天，讀懂政策。延伸閱讀：從社會主要矛盾變化看中國經(jīng)濟未來走向當下全球經(jīng)濟和

7、金融市場正在經(jīng)歷“三高一低”的過程。第一高：全球主要央行資產(chǎn)負債表規(guī)模歷史最高，如果要收縮會怎么樣？筆者判斷，明年全球流行大拐點就會來臨；第二高，主要經(jīng)濟體的杠桿率有史以來最高，現(xiàn)在這個時刻是人類欠債最多的時刻；第三高，美國的股票、房子，已經(jīng)創(chuàng)下了20年的新高。中國股票估值尚可，但是中國的房價也是歷史新高。一低也就是VIX(波動率指數(shù))創(chuàng)新低。全球經(jīng)濟和我們最相關(guān)是人民幣匯率，人民幣匯率方面，不少人在去年犯了不少錯誤。今年美元貶值，是因為歐洲的風險降低了。今年歐洲有荷蘭大選、法國大選、德國大選，

8、這三次都是主流黨派獲勝。如果歐元上升，美元就自然回落。自國務院常務會議提出保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定，到了今年又加了一個匯率的逆周期因子，隨著美元的下行，人民幣兌美元的貶值壓力已經(jīng)釋放了。未來社會主要矛盾變化2017年我們可以看到很多商品有一個暴漲的過程，這個周期已經(jīng)13迷惑了很多人，有的人說新的周期來了。其實，這個周期有一些新的東西，比如說產(chǎn)能的去化，但是老的部分如投資、房地產(chǎn)相關(guān)的仍然是提升經(jīng)濟增長的主要原因。為什么說它是舊繁榮呢？在于我們的四個關(guān)鍵部門的債務變化。特別注意的是居