公司理財之長期融資

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1、公司理財公司理財長期融資第三講長期融資第一節(jié)企業(yè)融資概述第二節(jié)股票融資第三節(jié)債券融資第四節(jié)認股權(quán)證與可轉(zhuǎn)換債券融資第五節(jié)長期借款融資第六節(jié)其他長期籌資方式討論：如何使債券更有吸引力第一節(jié)企業(yè)融資概述一、企業(yè)融資的目的二、企業(yè)融資的要求三、企業(yè)融渠道和方式四、企業(yè)籌資的種類五、企業(yè)資金需求量的預(yù)測一、企業(yè)融資的目的一、滿足企業(yè)設(shè)立的需要新企業(yè)的設(shè)立，必須有充足的開業(yè)資金，以便購置固定資產(chǎn)、原材料，支付開辦費。二、滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要首先是滿足簡單的再生產(chǎn)，其次是擴大再生產(chǎn)的需要，如擴大產(chǎn)量、提高質(zhì)量、拓展經(jīng)營領(lǐng)域等。三、滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的

2、需要。指企業(yè)為降低籌資風(fēng)險、減少資金成本而對資本與負債間的比例關(guān)系進行調(diào)整。二、企業(yè)籌資的要求企業(yè)籌資的基本要求是經(jīng)濟有效地籌措資金。具體如下：1、籌資與投放相結(jié)合，提高籌資效益2、認真選擇籌資渠道和方式，力求降低資金成本3、適當安排自有資金比例，正確運用負債經(jīng)營4、優(yōu)化投資環(huán)境，積極創(chuàng)造吸引資金的條件三、企業(yè)融資的渠道和方式配合吸收直接投資發(fā)行股票銀行借款商業(yè)信用發(fā)行債券利用留存收益融資租賃國家財政資金√√銀行信貸資金√非銀行金融機構(gòu)資金√√√√√其他企業(yè)資金√√√√√民間資金√√√企業(yè)自留資金√√*√國外和港澳臺資本√√√√√四、

3、企業(yè)籌資的種類一、按所籌資金的性質(zhì)不同可分為自有資金和負債資金1.自有資金又稱主權(quán)資本或權(quán)益資本，也稱凈資產(chǎn)，主要通過國家財政資金、其他企業(yè)資金、居民個人資金、外商資金，采用吸收投資（股票）、留用利潤等形成。2.負債資金又稱借入資金或債務(wù)資金，是債權(quán)人資金。有還本付息的壓力，籌資風(fēng)險大。主要通過銀行信貸資金、非銀行金融機構(gòu)資金、居民個人資金等渠道，采用銀行借款、發(fā)行債券、商業(yè)信用、融資租賃等方式籌措取得。二、按期限長短可分為長期資金和短期資金三、按企業(yè)籌資是否通過金融機構(gòu)可分為直接籌資和間接籌資。直接籌資有出讓股權(quán)、聯(lián)合經(jīng)營、融資租賃

4、等。間接融資通常指銀行借款和非銀行金融機構(gòu)借款等。五、資金需求量的預(yù)測一、定性預(yù)測法指依靠個人的經(jīng)驗、主觀分析和判斷能力，對未來時期資金的需要量進行估計和推算的方法。通常采用召開專業(yè)技術(shù)人員座談會和專家論證會等形式進行。由于缺乏完整的歷史資料，準確性和可行性較差，一般只作為預(yù)測的輔助方法。二、定量預(yù)測法1.營業(yè)收入百分比法2.回歸分析法3.通過編制現(xiàn)金預(yù)算預(yù)測財務(wù)需求4.使用計算機進行財務(wù)預(yù)算（模型）營業(yè)收入百分比法一、銷售百分比法：營業(yè)收入百分比法的基本思想是:假設(shè)企業(yè)的成本、費用、資產(chǎn)、負債項目與營業(yè)收入之間存在穩(wěn)定的比例關(guān)系，根

5、據(jù)預(yù)測出的營業(yè)收入對預(yù)測的利潤表、資產(chǎn)負債表各個項目進行預(yù)測。二、營業(yè)收入百分比法的特點：三、營業(yè)收入百分比法的預(yù)測步驟四、缺點：是一種比較簡單的、粗略的預(yù)測方法。首先，各報表項目之間與營業(yè)收入之間成簡單的正比例關(guān)系，可以有與實際不相符合。其次，假設(shè)計劃的營業(yè)收入凈利率可以涵蓋借款利息的增加，也不一定合理。一般用于復(fù)雜預(yù)測方法的補充和檢驗。營業(yè)收入百分比的特點一、成本、費用、資產(chǎn)、負債項目隨營業(yè)收入的增長同比例增大；二、總體與單項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率不變?nèi)①Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)保持不變。營業(yè)收入百分比法的計算步驟1.分期基期資產(chǎn)負債表各個項目與銷售收入總

6、額之間的依存關(guān)系，計算各敏感項目的銷售百分比。敏感項目的含義2.計算預(yù)期各敏感項目預(yù)計數(shù)（敏感項目預(yù)計數(shù)＝預(yù)計銷售額×敏感項目占銷售收入百分比）并填入預(yù)計資產(chǎn)負債表，確定需要增加的資金額。3.確定外界資金需求的數(shù)量例釋銷售百分比法敏感性項目在資產(chǎn)負債表中，有一些項目會因銷售額的增長而相應(yīng)地增加，通常將這些項目稱為敏感項目。而其他一些不隨銷售額的增長而增加的項目稱非敏感項目。敏感項目包括：（1）資產(chǎn)類項目：貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨等。（2）負債類項目：應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資等。非敏感項目通常包括：（1）資產(chǎn)類：交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收利息、應(yīng)收

7、股利、其他應(yīng)收款、可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期資產(chǎn)、長期應(yīng)收款、無形資產(chǎn)、長期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、在建工程等。（2）負債類：交易性金融負債、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費、非流動負債、所有者權(quán)益類等項目?；貧w分析法財務(wù)預(yù)測的回歸分析，是利用一系列的歷史資料求得各資產(chǎn)負債表項目和銷售額的函數(shù)關(guān)系，據(jù)此預(yù)測計劃銷售額與資產(chǎn)、負債數(shù)量，然后預(yù)測融資需求。例釋回歸分析法使用回歸分析法應(yīng)注意的問題例釋回歸分析法（1/2）年度產(chǎn)銷量(萬元)資金需要量XYX20046.050030003620055.54752612.530.2520065.

8、045022502520076.5520338042.2520087.0550385049n=5ΣX=30ΣY=2495ΣXY=15092.5ΣX2=182.5某企業(yè)2004年至2008年的產(chǎn)銷數(shù)量和資金需要數(shù)量如下表一