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《基于copula模型的投資組合優(yōu)化及風險度量》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學術(shù)論文-天天文庫。
1、暨南大學碩士學位論文題名：基于copula模型的投資組合優(yōu)化及風險度量OptimizationandRiskMeasurementofPortfolioBasedonCopulaModel作者姓名：趙子然指導教師姓名及學位、職稱：王斌會博士教授學科、專業(yè)名稱：數(shù)量經(jīng)濟學學位類型：學術(shù)學位論文提交日期：論文答辯日期：答辯委員會主席：論文評閱人：學位授予單位和日期：摘要本文給出了建立Pair-CopulaBayesianNetwork模型時參數(shù)估計和模擬抽樣的步驟，并以具體的算法表示，也比較了vinecopula模型和PairC
2、opulaBayesianNetwork模型應用于投資組合優(yōu)化及風險度量中的效果。文章引入vinecopula模型描述全球8個股票市場指數(shù)在2008年金融危機期間及其前后3個時期的聯(lián)合分布，給出CVaR值最小時3個時期的最優(yōu)投資權(quán)重。3個時期的對比表明，股票市場間普遍存在對稱、厚尾的相依結(jié)構(gòu)，香港恒生指數(shù)和韓國KOSPI指數(shù)在全球股票市場間起到樞紐中心的連接作用，2008年金融危機的發(fā)生使全球股票市場間的聯(lián)系愈發(fā)緊密。相比C-vine和D-vine模型，R-vine模型能更好刻畫股票市場間較復雜的相關(guān)性結(jié)構(gòu)。本文給出建立Pa
3、irCopulaBayesianNetwork(PCBN)模型時參數(shù)估計和模擬抽樣的步驟，并以具體的算法表示。PCBN模型的參數(shù)估計及模擬抽樣的算法可在傳統(tǒng)C-Vine模型的參數(shù)估計及模擬抽樣的算法基礎(chǔ)上得出，主要區(qū)別是PCBN模型的算法在循環(huán)遍歷每個節(jié)點時需要判斷排序在其之前的節(jié)點是否為它的父節(jié)點。最后，對比將PairCopulaBayesianNetwork(PCBN)模型應用于描述描述全球8個股票市場指數(shù)在2008年金融危機期間及其前后3個時期的聯(lián)合分布而給出的CVaR值最小時3個時期的最優(yōu)投資權(quán)重，兩個模型中各資產(chǎn)的
4、最優(yōu)投資權(quán)重的分布大致相同，風險最小時投資組合的CVaR值十分接近。關(guān)鍵詞：算法；相關(guān)性；投資權(quán)重；參數(shù)估計；模擬抽樣；copulaAbstractInthispaper,thestepsofparameterestimationandsamplingsimulationinthePair-CopulaBayesianNetworkmodelareprovidedandrepresentedasalgorithms.WeapplythevinecopulamodelandthePaircopulaBayesianNetwor
5、kmodeltooptimizationandriskmeasurementofportfolioandcomparetheireffects.Articleintroducesvinecopulamodeltodescribeeightglobalstockmarketindexesduringthefinancialcrisisin2008andtheperiodbeforeandafterit.Jointdistributionofthreeperiodsisgiveninordertoderivetheoptimal
6、investmentweightsthatminimizetheCVaRvalue.Comparisonoftheresultsinthethreeperiodsshowsworldwidefinancialcrisiscausedhigherdependencebetweenstockmarketswhichhassymmetryandthicktailfeatures.HangSengIndexesandSouthKorea'sKOSPIindexplayedakeyroleinconnectingotherstockm
7、arkets.ComparedwithC-vineandD-vinecopula,R-vinecopulameasuresthecorrelationsofstockmarketsbetter.BasedonC-Vinecopulamodel,stepsforparameterestimationandsimulationinPairCopulaBayesianNetworkmodelwhichisrepresentedasalgorithmscanbeobtainedeasily.Maindifferencebetween
8、algorithmsofPCBNandC-VineisthatwhenweloopthrougheachnodeinDAGofPCBNmodel,identifyingitsparentnodeswillbeneeded.Finally,comparedwiththatPaircopula
