《跨國(guó)公司戰(zhàn)略聯(lián)盟》PPT課件

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1、跨國(guó)并購(gòu)理論和動(dòng)因并購(gòu)效率理論1.凈收益：（1）.通過(guò)兼并，有助于形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低產(chǎn)品成本。（2）.兼并后，企業(yè)市場(chǎng)勢(shì)力增強(qiáng)，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的控制能力會(huì)有所提高，從而使企業(yè)的效益有可能改善。P200圖。2.跨國(guó)兼并存在的問(wèn)題：（1）對(duì)價(jià)格的跨國(guó)操控能力有限；（2）非規(guī)模經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上的成本節(jié)約有限。企業(yè)兼并的效率理論與公共政策企業(yè)兼并將擴(kuò)大單個(gè)企業(yè)的市場(chǎng)勢(shì)力，可能會(huì)形成新的壟斷力量，引起社會(huì)的負(fù)面效應(yīng)，因而發(fā)達(dá)國(guó)家的公共政策常集中在對(duì)企業(yè)兼并引起的“競(jìng)爭(zhēng)減少”、“市場(chǎng)力量擴(kuò)大”、以及“效率提升”進(jìn)行衡量，如果競(jìng)爭(zhēng)減少抑制了公共利益，那么此類兼并

2、就應(yīng)當(dāng)被制止。企業(yè)兼并的協(xié)同效應(yīng)（維斯頓）協(xié)同作用總收益=靶子企業(yè)股東財(cái)富變動(dòng)+射手企業(yè)股東財(cái)富變動(dòng)托賓Q比率：QRatio=企業(yè)股票市場(chǎng)價(jià)格總額/企業(yè)重置資本成本總額如果QRatio>1，買一個(gè)企業(yè)比新建一個(gè)企業(yè)貴；如果QRatio<1，買一個(gè)企業(yè)比新建一個(gè)企業(yè)便宜,發(fā)生兼并的可能較大。跨國(guó)并購(gòu)的OIL理論解釋鄧寧的：所有權(quán)、內(nèi)部化和區(qū)位三種優(yōu)勢(shì)理論也被應(yīng)用于跨國(guó)并購(gòu)的解釋上。合并是在規(guī)模和能力大致相當(dāng)?shù)钠髽I(yè)之間發(fā)生的，合并使參與各方的“所有權(quán)”優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)聯(lián)合“內(nèi)部化”，以獲得協(xié)同經(jīng)濟(jì)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。收購(gòu)是規(guī)模較大、實(shí)力較強(qiáng)或資

3、本化程度較高的企業(yè)接管一家規(guī)模較小或?qū)嵙^弱的企業(yè)，通過(guò)收購(gòu)可以迅速獲得后者的“所有權(quán)”資產(chǎn)與“區(qū)位”資產(chǎn)。P205:oil范式和跨國(guó)并購(gòu)?？鐕?guó)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)1.速度2.獲得所有權(quán)資產(chǎn)3.尋求新的市場(chǎng)4.通過(guò)協(xié)同效應(yīng)提高效率5.擴(kuò)大規(guī)模6.多樣化7.財(cái)務(wù)動(dòng)因8.個(gè)人動(dòng)機(jī)跨國(guó)并購(gòu)發(fā)生的特點(diǎn)1.動(dòng)機(jī)往往是對(duì)于進(jìn)入壁壘實(shí)現(xiàn)突破，以及更快地進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)和周邊國(guó)家市場(chǎng)。2.更多發(fā)生在較高市場(chǎng)集中度的市場(chǎng)。3.更多發(fā)生在跨國(guó)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)那個(gè)進(jìn)入壁壘較高的產(chǎn)業(yè)。4.更多發(fā)生在跨國(guó)跟隨進(jìn)入的情況下。5.跨國(guó)并購(gòu)數(shù)量最多、規(guī)模最大的是發(fā)達(dá)國(guó)家。6.高度依賴進(jìn)口的

4、行業(yè)少有跨國(guó)并購(gòu)。7.大多數(shù)跨國(guó)并購(gòu)發(fā)生在相關(guān)國(guó)家的同行業(yè)現(xiàn)實(shí)或潛在競(jìng)爭(zhēng)廠商之間。案例：保時(shí)捷放棄收購(gòu)大眾轉(zhuǎn)為在4周內(nèi)合并案例2009年05月08日09:09保時(shí)捷終于宣布放棄收購(gòu)大眾，轉(zhuǎn)而尋求合并。這即是金融危機(jī)之下，力不從心的無(wú)奈選擇，反映了整個(gè)金融危機(jī)對(duì)車企的影響。另一方面，龐大的大眾開(kāi)始反擊，這里也包含了異常濃重的傳奇色彩，是家族利益、個(gè)人的驕傲在左右的兼并重組的進(jìn)程。搜狐汽車將帶你解讀這一幕后的故事。保時(shí)捷收購(gòu)大眾大戲事件時(shí)間緣起保時(shí)捷40億美元最大股東控大眾20％股份2005年10月保時(shí)捷：購(gòu)大眾股份阻止第三者惡意收購(gòu)2005

5、年10月德國(guó)大眾與保時(shí)捷交易遭投資商公開(kāi)譴責(zé)2005年10月羞澀保時(shí)捷增持大眾汽車股份股份達(dá)到25．1%2006年06月保時(shí)捷稱不打算增持德國(guó)大眾公司股份2006年11月露崢嶸保時(shí)捷控股大眾倒計(jì)時(shí)需當(dāng)?shù)卣鷾?zhǔn)2007年02月保時(shí)捷掌控大眾《大眾公司法》將終結(jié)2007年02月德政府將收起保護(hù)傘大眾落入保時(shí)捷之手2007年02月步步緊逼保時(shí)捷計(jì)劃增持大眾公司股份到31％2007年03月擬持股51%保時(shí)捷欲獲大眾汽車絕對(duì)控股權(quán)2007年09月大眾公司法廢止保時(shí)捷控股大眾倒計(jì)時(shí)2007年11月瘋狂歐盟批準(zhǔn)保時(shí)捷收購(gòu)大眾汽車集團(tuán)2008年07月保

6、時(shí)捷宣布大眾股份增至35%出價(jià)收購(gòu)?qiáng)W迪2008年09月保時(shí)捷公司：明年將增持大眾股份至75%2008年10月受挫保時(shí)捷控制大眾汽車受到德國(guó)法院的打擊2008年12月保時(shí)捷增持大眾達(dá)50.76%仍未能掌控大眾2009年01月困局保時(shí)捷得到100億歐元貸款以收購(gòu)大眾股份2009年03月保時(shí)捷可能通過(guò)資產(chǎn)交換方式增持大眾股份2009年04月大眾反擊保時(shí)捷收購(gòu)大眾背巨債打算委身大眾汽車2009年05月保時(shí)捷身陷財(cái)務(wù)危機(jī)或被大眾反收購(gòu)2009年05月恩怨情仇收購(gòu)轉(zhuǎn)為合并保時(shí)捷和大眾的歷史淵源皮耶希保時(shí)捷表兄弟激烈暗戰(zhàn)爭(zhēng)奪控股權(quán)出售或死守？家族利益左

7、右車企兼并重組合并的細(xì)節(jié)目前還不清晰，但保時(shí)捷和大眾在星期三表示他們已經(jīng)達(dá)成一份基本合約，在未來(lái)4周內(nèi)將創(chuàng)建一個(gè)綜合性的汽車工業(yè)集團(tuán)。保時(shí)捷汽車在一份聲明中稱，新的集團(tuán)將擁有10個(gè)汽車品牌來(lái)支持未來(lái)的發(fā)展。據(jù)搜狐汽車了解，截止目前大眾和保時(shí)捷一直以來(lái)都是分來(lái)運(yùn)行和管理的。大眾汽車目前掌控9個(gè)品牌：大眾，蘭博基尼，斯柯達(dá)，賓利，布加迪威龍，奧迪，斯堪尼亞，西雅特和大眾商用車。保時(shí)捷目前獨(dú)立運(yùn)行其跑車品牌。了解此次合并內(nèi)情的人士表示：保時(shí)捷現(xiàn)有的股東將在2009年或2010年為新公司增資大約50億歐元，新公司的股份將不會(huì)出售給公司以外的人。新

8、集團(tuán)的構(gòu)架還需要經(jīng)過(guò)一個(gè)”保時(shí)捷大眾聯(lián)合工作組”的討論?？鐕?guó)公司的戰(zhàn)略聯(lián)盟含義跨國(guó)公司的戰(zhàn)略聯(lián)盟（StrategicAlliancesofTransnationalCorporation）：又