私募基金概述

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1、私募基金概述起源　私募基金起源于美國。1976年，華爾街著名投資銀行貝爾斯登的三名投資銀行家合伙成立了一家投資公司KKR，專門從事并購業(yè)務(wù)，這是最早的私募股權(quán)投資公司。迄今，全球已有數(shù)千家私募股權(quán)投資公司，KKR公司、凱雷投資集團(tuán)和黑石集團(tuán)都是其中的佼佼者?，F(xiàn)狀國外私募股權(quán)投資基金經(jīng)過30年的發(fā)展，成為僅次于銀行貸款和IPO的重要融資手段。國外私募股權(quán)投資基金規(guī)模龐大，投資領(lǐng)域廣泛，資金來源廣泛，參與機(jī)構(gòu)多樣化。目前西方國家私募股權(quán)投資占其GDP份額已達(dá)到4%至5%。迄今，全球已有數(shù)千家私募股權(quán)投資公司，黑石、KKR、凱雷、貝恩、阿波羅、德州

2、太平洋、高盛、美林等機(jī)構(gòu)是其中的佼佼者。2006年全球私募股權(quán)基金從資本市場上募集到了2150億美元，全球私募股權(quán)投資基金的總投資額達(dá)到了7380億美元，比2005年增長了一倍。其中，單筆超過100億美元的私募股權(quán)交易達(dá)到9個。基金的分類知識基金按是否面向一般大眾募集資金分為公募與私募，按主投資標(biāo)的又可分為1，證券投資基金（標(biāo)的為股票），2，期貨投資基金（標(biāo)的為期貨合約）、3，貨幣投資基金（標(biāo)的為外匯）、4，黃金投資基金（標(biāo)的為黃金）、5，F(xiàn)OFfundoffund（基金投資基金，標(biāo)的為PE與VC基金），6，REITSrealestateIn

3、vestmentTrusts（房地產(chǎn)投資基金，標(biāo)的為房地產(chǎn)），7，TOTtrustoftrust（信托投資基金，標(biāo)的為信托產(chǎn)品），8，對沖基金（又叫套利基金，標(biāo)的為套利空間）。以上這么多基金形態(tài)，很多都是西方國家有，在中國只有此類概念而并無實體(私募由于不受政策限制，投資標(biāo)的靈活，所以私募是有的)。中國所謂的基金準(zhǔn)確應(yīng)該叫證券投資基金，例如大成、華夏、嘉實、交銀施羅德等，這些公募基金受證監(jiān)會嚴(yán)格監(jiān)管，投資方向與投資比例有嚴(yán)格限制，它們大多管理數(shù)百億以上資金。目前中國的私募按投資標(biāo)的分主要有：1，私募證券投資基金，經(jīng)陽光化后又叫做陽光私募（投資

4、于股票，如赤子之心、武當(dāng)資產(chǎn)、中鑫私募聯(lián)盟、星石等資產(chǎn)管理公司），2，私募房地產(chǎn)投資基金（目前較少，如星浩投資），3，私募股權(quán)投資基金（即PE，投資于非上市公司股權(quán)，以IPO為目的，如鼎輝，弘毅、KKR、高盛、凱雷、漢紅）、4，私募風(fēng)險投資基金（即VC，風(fēng)險大，如聯(lián)想投資、軟銀、IDG）民間私募基金的從營者一定要注意‘非法集資’和‘非法經(jīng)營’經(jīng)濟(jì)犯罪的高壓線問題，最好要了解相關(guān)的法律規(guī)定。私募基金的國際形勢近年來，國際資本市場出現(xiàn)了一個顯著現(xiàn)象，首先是私募基金的發(fā)展速度很快，業(yè)績令人矚目，其模式越來越受到一些大的機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可，成為國際金融

5、市場的焦點。根據(jù)歐洲私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)資本協(xié)會統(tǒng)計，2003年歐洲私募股權(quán)的總投資額達(dá)到291億歐元，總的融資量達(dá)到270億歐元。普華永道世界投資報告認(rèn)為，2004年私募股權(quán)投資額占GDP的份額在北美、歐洲和亞洲分別為0.97%、0.28%、0.23%。近5年來，美國的私募股權(quán)基金總量增長了一倍，達(dá)到目前的約7000億美元的規(guī)模。此外，全球?qū)_基金增長迅速，1990年全球大約有390億美元對沖基金資產(chǎn)，到2003年，已達(dá)到6500-7000億美元的資產(chǎn)規(guī)模，平均每年的增長速度超過25%。過去5年，美國退休基金總數(shù)約5萬億美元資產(chǎn)，在對沖基金，私募

6、股權(quán)基金，房地產(chǎn)基金以及衍生金融工具中投資的比例從2%增長到5%。著名的加州退休基金、賓西法尼亞州退休基金，以及通用電氣等，都放寬了對私募基金的投資限制比例，而歐洲的許多退休基金也提高了投資于私募基金的比例。在創(chuàng)業(yè)投資方面，2003年，僅歐洲管理的資產(chǎn)就有約18000億美元，這些分布在36個歐洲國家，平均每個國家的風(fēng)險投資資產(chǎn)為約500億美元，是我國的近40倍?？梢娢覈膭?chuàng)業(yè)投資發(fā)展有極大的潛力?！　「鶕?jù)世界銀行的統(tǒng)計，我國養(yǎng)老基金從2001年到2075年的收支缺口將達(dá)到9.15萬億元人民幣。以現(xiàn)行的投資體制，應(yīng)付如此大的開支是不可能的，唯一

7、的辦法是充實賬戶的同時，提高投資收益率。提高投資收益率的辦法之一就是將部分資產(chǎn)委托給表現(xiàn)優(yōu)秀、誠實信用的私募基金管理。根據(jù)美國市場1995-2000年間對沖基金與共同基金的業(yè)績對比，表現(xiàn)最好的前10名的對沖基金的平均收益率達(dá)到53.6%，而表現(xiàn)最好的共同基金平均收益率為36%，同時表現(xiàn)最差的對沖基金的平均收益率為-7.7%，而表現(xiàn)最差的共同基金的平均收益率為-19.8%。對沖基金這種私募基金形式收益水平顯著高于共同基金這種公募基金。我國私募基金應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到上述這些國際私募基金界出現(xiàn)的新動向，應(yīng)當(dāng)積極調(diào)整，主動適應(yīng)，選擇自己擅長的領(lǐng)域，摸索適合自

8、己的盈利模式。私募基金組織形式公司式　　公司式私募基金有完整的公司架構(gòu)，運(yùn)作比較正式和規(guī)范。目前公司式私募基金（如"某某投資公司"）在中國能夠比較方便地成立。半開放