《公司理財課程》課件

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1、第一章公司理財環(huán)境第一節(jié)公司理財?shù)陌l(fā)展第二節(jié)公司目標(biāo)（重點）第三節(jié)金融環(huán)境28-2公司理財、財務(wù)職能、財務(wù)經(jīng)理資本市場、貨幣市場金融資產(chǎn)、金融市場、利率股東財富、公司財富、企業(yè)價值本章重要名詞???????????28-4公司理財?shù)闹饕獌?nèi)容是什么？公司理財目標(biāo)有哪些？有何特點？影響利率的因素有哪些？如何影響？本章重要問題???????????28-5第一節(jié)公司理財?shù)陌l(fā)展一、公司理財?shù)闹匾远⒇攧?wù)（經(jīng)理）的職能28-6一、公司理財?shù)闹匾?、公司理財（CorporateFinance）：是指利用金融環(huán)境，組織、分

2、析并決策公司的籌資、投資和股利分配等經(jīng)濟(jì)活動，以實現(xiàn)公司的目標(biāo)。2、理財內(nèi)容：籌資、投資、股利分配籌資是公司資金的來源，投資是公司資金的利用，而股利分配是公司資金無條件減少。理財對象：現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。28-73.理財?shù)闹匾裕荷妗l(fā)展、獲利（1）生存：力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)風(fēng)險，使公司能夠長期、穩(wěn)定地生存下去；（2）發(fā)展：選擇最佳投資方案并籌集所需資金，使公司發(fā)展壯大；（3）獲利：利用所籌集的資金，最大限度地增加股東利益和社會利益，使公司價值最大化。28-8二、財務(wù)（經(jīng)理）的職能1.財務(wù)：

3、就是確定企業(yè)價值。2.財務(wù)（經(jīng)理）的職能：（1）控制：合理地組織和控制公司的籌資、投資及股利政策的實施；（2）決策：科學(xué)地分析和決策公司的籌資和投資計劃的可行性；（3）合作：積極地與公司其他經(jīng)理合作；（4）市場化：盡可能地利用金融市場。28-9第二節(jié)公司目標(biāo)一、利潤最大化二、股東財富最大化三、公司財富最大化四、企業(yè)價值最大化五、社會責(zé)任28-10一、利潤最大化1、利潤最大化：要求公司的利潤總額在盡可能短的時間內(nèi)達(dá)到最大。利潤最大化是公司理財?shù)淖罨镜哪繕?biāo)；利潤最大化并不是每股收益最大化。2、利潤最大化的特點：（1

4、）以公司經(jīng)營為出發(fā)點；（2）以會計利潤為評價標(biāo)準(zhǔn)；（3）以資金的高效率使用為唯一目的。28-113.利潤最大化的缺陷：（1）沒有考慮預(yù)期利潤發(fā)生的時間因素；短期利潤與長期利潤相互矛盾；經(jīng)理人更多地考慮短期利潤，而股東重視的是長期利潤。（2）無法確定嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)去衡量利潤；各種利潤變化不一致，通常經(jīng)理人重視營業(yè)利潤，股東重視凈利潤，而潛在投資者重視銷售利潤。（3）沒有考慮獲取利潤是應(yīng)承擔(dān)的風(fēng)險；（4）會計利潤只考慮債務(wù)成本，而沒有考慮股本成本。28-12二、股東財富最大化1、股東財富最大化：要求公司管理者使股東的預(yù)期收

5、益的現(xiàn)值達(dá)到最大。股東財富最大化是股東投資的根本目的。2、股東財富最大化的特點：（1）以公司股東利益為出發(fā)點；（2）以股東預(yù)期收益的現(xiàn)值（具體表現(xiàn)為股票的價格）為評價標(biāo)準(zhǔn)；（3）考慮貨幣的時間價值和現(xiàn)金流量的風(fēng)險；（4）股東財富最大化是一個市場概念，代表著市場對公司價值的客觀評價。28-133、股東財富最大化的缺陷：（1）運行成本較高；股東與經(jīng)理人及債權(quán)人有利益沖突。（2）可控性較差。股票價格受公司內(nèi)部影響外也受經(jīng)濟(jì)、政策和金融市場等外部環(huán)境影響；如果金融市場無效率，則股票價格還會受到人為操縱，從而使投資者判斷失

6、誤。28-14三、公司財富最大化1、公司財富最大化：要求公司管理者使公司的預(yù)期收益達(dá)到最大。公司財富包括公現(xiàn)金、有價證券、信貸額度、技術(shù)、人力資源、市場、管理等等。公司財富最大與股東財富最大相對立。2、公司財富最大化的特點：（1）以公司所有關(guān)系人的利益為出發(fā)點；（2）以公司財富為評價標(biāo)準(zhǔn)；（3）考慮最全面，但操作較難。28-15四、企業(yè)（公司）價值最大化1、企業(yè)價值最大化：要求企業(yè)管理者使企業(yè)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值達(dá)到最大。2、企業(yè)價值最大化的特點：（1）以企業(yè)未來現(xiàn)金流量為出發(fā)點；（2）以現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為評價標(biāo)準(zhǔn)；

7、（3）具有前瞻性、復(fù)合性和實在性。28-16五、社會責(zé)任1、社會責(zé)任：要求管理者使公司對整個社會的利益達(dá)到均衡。社會責(zé)任包括公司財富、社會財富（就業(yè)、消費、資源等）、社會公德（文化、環(huán)保、公益）等。2、社會責(zé)任的特點：（1）以社會利益為出發(fā)點；（2）以公司對社會創(chuàng)造的價值為評價標(biāo)準(zhǔn)；（3）綜合考慮，但評價較難。28-17第三節(jié)金融環(huán)境一、金融市場二、利率三、稅收（自學(xué)）28-18一、金融市場1、金融資產(chǎn)：是指因資金轉(zhuǎn)移所產(chǎn)生的代表一定索償權(quán)（要求權(quán)）的信用憑證和投資證券。如：貨幣、存款憑證、債券、股票等。2、金融

8、市場：金融資產(chǎn)買賣或交易的媒介或場所。28-193.金融市場的種類：（1）按金融資產(chǎn)的期限可分為：貨幣市場和資本市場；貨幣市場主要有短期信貸市場、短期證券市場、貼現(xiàn)市場、同業(yè)拆借市場。資本市場有長期信貸市場、長期證券市場。（2）按交易性質(zhì)可分為發(fā)行市場（一級市場）和流通市場（二級市場，如證券交易所）。28-20二、利率利率：對籌集的資金所付出的代價（資金成本）。影響利率的