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《食品飲料行業(yè)半年度投資策略：高端白酒仍為優(yōu)選，關(guān)注啤酒板塊機(jī)會》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、食品飲料行業(yè)半年度投資策略目錄1.高端白酒仍為首選，關(guān)注啤酒板塊機(jī)會61.1高端白酒仍為首選61.2關(guān)注啤酒板塊機(jī)會62.酒類價格穩(wěn)定，成本環(huán)境良好72.1白酒72.2啤酒&葡萄酒82.3乳制品102.4肉制品112.5成本環(huán)境123.年初至今漲幅居于中位，估值仍有向上空間143.1行情回顧143.2估值153.3北向資金跟蹤154.季度專題研究——啤酒產(chǎn)業(yè)174.4相關(guān)公司——青島啤酒（600600）235.風(fēng)險提示23請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明3of26食品飲料行業(yè)半年度投資策略圖目錄圖1：飛天茅臺
2、（53度）出廠價及零售價（單位：元/瓶）7圖2：五糧液(52度)出廠價及零售價（單位：元/瓶）7圖3：二線白酒價格走勢（單位：元/瓶）7圖4：二線白酒價格走勢（單位：元/瓶）7圖5：白酒（折65度）產(chǎn)量及其增速（單位：萬千升）8圖6：白酒（折65度）銷量及產(chǎn)銷率（單位：萬千升）8圖7：啤酒產(chǎn)量及其增速（單位：萬千升）8圖8：啤酒進(jìn)口數(shù)量及其增速（單位：萬千升）8圖9：部分啤酒品牌終端零售價格（單位：元）9圖10：36大中城啤酒平均價格（單位：元）9圖11：我國葡萄酒產(chǎn)量及同比情況（單位：萬千升）9圖12：
3、我國葡萄酒進(jìn)口量及同比情況（單位：萬千升）9圖13：Liv-ex100紅酒指數(shù)9圖14：Liv-ex50紅酒指數(shù)9圖15：張裕葡萄酒終端價格走勢（單位：元）10圖16：部分進(jìn)口品牌葡萄酒終端價格走勢（單位：元）10圖17：主產(chǎn)區(qū)生鮮乳平均價10圖18：主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價格變動趨勢10圖19：牛奶及酸奶零售價走勢11圖20：嬰幼兒奶粉零售價走勢11圖21：仔豬、生豬、豬肉價格走勢（單位：元/公斤）11圖22：22省市豬糧比11圖23：生豬存欄變動趨勢12圖24：鮮、冷藏肉產(chǎn)量及其變動趨勢（單位：萬噸）12圖25
4、：全國豆粕價格走勢（單位：元/公斤）12圖26：全國玉米價格走勢（元/公斤）12圖27：瓦楞紙市場價以及變動趨勢（單位：元/噸）13圖28：玻璃價格指數(shù)13圖29：行業(yè)年初至今漲跌排行14圖30：食品飲料板塊估值走勢15圖31：食品飲料板塊相對滬深300估值溢價15圖32：北向資金凈流入情況（單位：億元）15圖33：5月份北向資金對于MSCI成分股持股數(shù)量變動情況15圖34：拉格啤酒vs.艾爾啤酒制作工藝區(qū)別18圖35：我國經(jīng)濟(jì)型拉格啤酒銷售比重高于其他國家18圖36：亞太區(qū)啤酒消費市場成熟度模型18圖3
5、7：2018年我國主要啤酒品牌噸酒價格與國際品牌對比18圖38：中國高端及超高端啤酒消費趨勢（單位：億升）19圖39：中國高端及超高端啤酒消費趨勢（單位：十億美元）19圖40：青島啤酒成本構(gòu)成19圖41：瓦楞紙（高強(qiáng)）全國市場價（單位：元/噸）20請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明4of26食品飲料行業(yè)半年度投資策略圖42：中國玻璃價格指數(shù)20圖43：鋁錠（A00）全國市場價（單位：元/噸）20圖44：打包易拉罐（上海）平均價（單位：元/噸）20圖45：我國大麥進(jìn)口情況（單位：萬噸）20圖46：進(jìn)口大麥價格（單
6、位：美元/噸）20圖47：中國酒精飲品市場結(jié)構(gòu)21圖48：中國啤酒市場消費量（單位：億升）21圖49：1999-2018年我國啤酒產(chǎn)量情況（單溫：萬千升）21圖50：2013年我國啤酒市場市占率22圖51：2018年我國啤酒市場市占率22圖52：五大品牌各省市市占率22表目錄表1：cs餐飲旅游行業(yè)內(nèi)個股漲跌幅（截至3月13日）14表2：滬（深）股通標(biāo)的北向資金持股數(shù)量變動情況16表3：啤酒分類17請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明5of26食品飲料行業(yè)半年度投資策略1.高端白酒仍為首選，關(guān)注啤酒板塊機(jī)會1.1高
7、端白酒仍為首選從板塊整體看，目前估值在30倍這一中位水平，估值屬于合理水平。二季度北上資金一度大幅凈流出，導(dǎo)致板塊有所回調(diào)，但六月初資金又有明顯流入，標(biāo)志著階段性回調(diào)結(jié)束。從配置上看來，高端白酒的確定性和性價比更好，因此仍為首選。目前處于行業(yè)淡季，白酒企業(yè)大多選擇淡季調(diào)整價格、梳理渠道，從實際情況看目前量少價挺，國慶、中秋前后或會有預(yù)期差出現(xiàn)。高端白酒方面，茅臺近期發(fā)生較多變革，但實際目的都是為品牌發(fā)展保駕護(hù)航，這是茅臺真實的護(hù)城河所在。五糧液則堅守品牌高度，在保證產(chǎn)品價格的大前提下盡力確保銷量，后期公司
8、營銷工作逐步推進(jìn)將有望推動公司進(jìn)一步發(fā)展。瀘州老窖則通過控制出貨量保證價格，短期增速預(yù)期不高。整體來看，高端白酒仍然穩(wěn)健，具有長期配置價值。次高端白酒前期存在過于樂觀的問題，導(dǎo)致庫存較高，價格下滑過快。短期需要觀測次高端在提價后的市場需求是否能夠企穩(wěn)。次高端中，我們更看好業(yè)績提速確定性較高的區(qū)域性白酒品牌。1.2關(guān)注啤酒板塊機(jī)會在大眾品方面，我們認(rèn)為調(diào)味板塊由于市場空間大、品牌優(yōu)勢強(qiáng)及周期性較弱等的特點，在各細(xì)分領(lǐng)域中的優(yōu)勢最
