風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益率(RAROC)的原理和應(yīng)用

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1、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益率（RAROC）的原理和應(yīng)用一、RAROC的基本原理RAROC最早由銀行家信托（信孚銀行，BankerTrust）提出，基本公式如下：RAROC=（凈收益-風(fēng)險(xiǎn)成本）/資本占用RAROC是一個(gè)兼顧收益、風(fēng)險(xiǎn)和資本的綜合性指標(biāo)，其結(jié)果可以看作是消耗單位資本獲得的預(yù)期利潤的大小。RAROC的設(shè)計(jì)充分考慮了銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間的關(guān)系，在凈收益的基礎(chǔ)上扣除風(fēng)險(xiǎn)成本，能夠更加準(zhǔn)確、客觀的反映銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營的預(yù)期利潤，避免過高估計(jì)高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的利潤貢獻(xiàn)。對于不同風(fēng)險(xiǎn)水平的業(yè)務(wù)，調(diào)整后的收益剔除了風(fēng)險(xiǎn)因素的影

2、響，因此具有較好的可比性。在此基礎(chǔ)上，RAROC的設(shè)計(jì)還考慮了銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營與資本消耗的關(guān)系，將銀行業(yè)務(wù)的預(yù)期利潤除以為該業(yè)務(wù)所配置的資本，更好地衡量了資本使用效率。RAROC大于資本成本率的業(yè)務(wù)將會為股東創(chuàng)造價(jià)值，增加的經(jīng)濟(jì)利潤等于預(yù)期利潤與資本成本資本成本等于資本占用與資本成本率的乘積。的差額。在銀行家信托之后，國外許多大型銀行也紛紛開發(fā)了RAROC系統(tǒng)，國際先進(jìn)銀行對RAROC的應(yīng)用主要集中在風(fēng)險(xiǎn)管理和績效評價(jià)兩個(gè)方面。在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，利用RAROC配置資本，確定銀行最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，可以實(shí)現(xiàn)最小化銀行資本成本

3、的目標(biāo)；在績效評價(jià)方面，通過RAROC計(jì)算業(yè)務(wù)部門創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)利潤，對價(jià)值創(chuàng)造能力進(jìn)行比較，可以作為資本預(yù)算和績效激勵(lì)的基準(zhǔn)。銀行在一定資本約束下進(jìn)行各類經(jīng)營活動(dòng)，要求銀行必須不斷提高資本的運(yùn)用效率，在相同的資本規(guī)模條件下，追求更高的收益目標(biāo)。在業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中，不僅要平衡收益和風(fēng)險(xiǎn)，還要增強(qiáng)資本意識，盡量降低資本的消耗。在資本占用相同的情況下，選擇RAROC更大的行業(yè)、客戶或產(chǎn)品開展業(yè)務(wù)，意味著會獲得更高的回報(bào)；在利潤相同的情況下，選擇RAROC更大的行業(yè)、客戶或產(chǎn)品，則會消耗更少的資本。二、RAROC工具的應(yīng)用

4、（一）豐富風(fēng)險(xiǎn)管理手段銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)是獲取穩(wěn)定、可持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。通過對收益、風(fēng)險(xiǎn)和資本的準(zhǔn)確計(jì)量，銀行可以對客戶或業(yè)務(wù)是否符合既定發(fā)展戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)偏好做出判斷，主動(dòng)選擇并承擔(dān)目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)敞口，合理設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)緩釋方案，謀求更高的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后回報(bào)水平。對收益、風(fēng)險(xiǎn)和資本占用進(jìn)行全面分析，測算擬授信客戶的RAROC，評估客戶的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)水平，可以作為授信審批時(shí)的定量化參考依據(jù)；利用各個(gè)維度RAROC的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，可以設(shè)定客戶選擇和產(chǎn)品配置的標(biāo)準(zhǔn)，并衡量各分支機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)條線的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值創(chuàng)造能力。（二）實(shí)現(xiàn)資源的最佳配置組合

5、管理的意義在于，通過對各類風(fēng)險(xiǎn)敞口整體上的把控和資產(chǎn)組合的主動(dòng)安排，實(shí)現(xiàn)資源的最佳配置，平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益，謀求一定資本約束下的回報(bào)最大化。在考慮單一行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況、業(yè)務(wù)拓展空間、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)水平以及行業(yè)相關(guān)性的基礎(chǔ)上，遵循全行統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)偏好，可以構(gòu)建資本約束條件下風(fēng)險(xiǎn)收益最大化的最優(yōu)行業(yè)組合，用來指導(dǎo)資源配置，并據(jù)此擬定行業(yè)限額等管理政策，在控制集中度風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，引導(dǎo)分支機(jī)構(gòu)主動(dòng)承擔(dān)、科學(xué)安排風(fēng)險(xiǎn)。（三）對客戶進(jìn)行優(yōu)先級排序客戶是銀行經(jīng)營管理的主要對象，又是銀行各項(xiàng)經(jīng)營決策的最終落腳點(diǎn)。做好客戶選擇工作，能有效

6、傳導(dǎo)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好，充分體現(xiàn)銀行核心競爭力，為銀行可持續(xù)發(fā)展提供強(qiáng)大動(dòng)力。滿足客戶準(zhǔn)入退出標(biāo)準(zhǔn)和信貸政策僅僅是選擇客戶的基本要求。要提升客戶選擇的水平，必須能夠做到對客戶進(jìn)行優(yōu)先級排序。對客戶進(jìn)行優(yōu)先級排序需要有客觀、統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，RAROC指標(biāo)反映了客戶的風(fēng)險(xiǎn)盈利能力，不僅符合銀行的經(jīng)營管理目標(biāo)，而且十分直觀，具有很強(qiáng)的可操作性。（四）合理確定風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)不僅要覆蓋經(jīng)營成本和業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，而且要實(shí)現(xiàn)一定的超額回報(bào)要求。定價(jià)并非越高越好，如果不考慮不同貸款風(fēng)險(xiǎn)成本的差異而采取一刀切的定價(jià)，那么就

7、可能會造成低信用風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)質(zhì)客戶的流失；當(dāng)然，定價(jià)也不能過低，如果只要求覆蓋貸款風(fēng)險(xiǎn)成本而采取較低的定價(jià)，雖然能夠占據(jù)營銷的優(yōu)勢，卻有可能被低風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的客戶擠占有限的資源，同樣會喪失抓住高收益優(yōu)質(zhì)客戶的機(jī)會。合理的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，應(yīng)該在覆蓋經(jīng)營成本和風(fēng)險(xiǎn)成本的基礎(chǔ)上，獲得一定的超額回報(bào)或者資本經(jīng)濟(jì)利潤。在對客戶或信貸產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià)時(shí)，可以考慮將不同區(qū)域、行業(yè)、客戶和產(chǎn)品的RAROC統(tǒng)計(jì)平均結(jié)果與資本成本率的差異，作為對風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的估計(jì)，并以此確定合理的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。三、RAROC的系統(tǒng)支持總行針對公司類非違約信貸客戶，設(shè)計(jì)了

8、反映客戶風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值創(chuàng)造能力的RAROC指標(biāo)，并開發(fā)了相關(guān)模塊分別部署在組合風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)（PRMS）和對公客戶關(guān)系管理系統(tǒng)（OCRM）中。利用PRMS和OCRM提供的單筆計(jì)算器功能，可以對擬新增客戶或業(yè)務(wù)的RAROC進(jìn)行實(shí)時(shí)測算，支持業(yè)務(wù)經(jīng)營，引導(dǎo)各級行將有限的資本最經(jīng)濟(jì)地投向高回報(bào)、高增長潛力的領(lǐng)域，在消耗同樣資本的情況下，獲得更大的收益，有效提高資本運(yùn)用效率。利用PRMS提供的綜合查詢