食品飲料行業(yè)2019中期策略：疾風(fēng)知?jiǎng)挪?，分化抱龍頭

《食品飲料行業(yè)2019中期策略：疾風(fēng)知?jiǎng)挪?，分化抱龍頭》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部內(nèi)容目錄1.回顧19H1：外資搶籌+業(yè)績超預(yù)期，催化行情62.展望19H2：疾風(fēng)知?jiǎng)挪?，分化抱龍頭92.1.品牌時(shí)代延續(xù)結(jié)構(gòu)性繁榮92.2.企業(yè)減稅提振盈利，居民減稅激發(fā)活力112.3.機(jī)制有望引活水，國改主線可期待133.白酒：緊握三條主線，守望價(jià)值龍頭153.1.主線一：高端消費(fèi)偏剛性，自主定價(jià)權(quán)最強(qiáng)153.2.主線二：地產(chǎn)酒受益消費(fèi)升級，底盤扎實(shí)183.3.主線三：低端酒進(jìn)入牛二時(shí)代，市占率加速提升194.大眾品：以確定性給溢價(jià)，尋找大行業(yè)小龍頭204.1.乳制品：把握原奶周期，關(guān)注費(fèi)率變化204.2.肉制品：迎接機(jī)遇年，行穩(wěn)方致遠(yuǎn)254.3

2、.啤酒：格局整合末期，結(jié)構(gòu)升級初期274.4.食品：尋找大行業(yè)小龍頭295.投資建議及推薦標(biāo)的326.風(fēng)險(xiǎn)提示40第43頁共43頁請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部圖表目錄圖1：滬深300、食品飲料板塊指數(shù)走勢6圖2：19年年初至今SW各行業(yè)及滬深300漲跌幅(%)6圖3：2019年初起SW食品飲料板塊反彈6圖4：SW食品飲料板塊估值溢價(jià)率6圖5：食品飲料基金重倉持倉比例變動(dòng)7圖6：食品飲料外資持股前15大個(gè)股7圖7：19Q1SW一級行業(yè)基金重倉比例及加倉變動(dòng)8圖8：19Q1末SW三級行業(yè)基金重倉比例及環(huán)比變動(dòng)8圖9：帝亞吉?dú)WPE-BAND（美元）9圖10：人頭馬PE-BAND（美

3、元）9圖11：雀巢PE-BAND（美元）9圖12：達(dá)能PE-BAND（美元）9圖13：規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速9圖14：PMI變動(dòng)9圖15：社會(huì)消費(fèi)品月度零售總額及當(dāng)月同比10圖16：18Q4起消費(fèi)者信心指數(shù)回升10圖17：各子板塊社零數(shù)據(jù)營收增速（%）10圖18：全國現(xiàn)代商超主要酒品類18年銷售增速11圖19：18年細(xì)分乳品增速11圖20：個(gè)人所得稅減稅對各收入階層人群的邊際貢獻(xiàn)13圖21：基于制造業(yè)收入利潤的增值稅減稅規(guī)模測算13圖22：白酒企業(yè)管理費(fèi)用率對比14圖23：白酒行業(yè)及上市白酒企業(yè)收入及增速15圖24：白酒行業(yè)產(chǎn)量與上市酒企產(chǎn)量增速15圖25：高端白酒企業(yè)季度

4、收入增速領(lǐng)跑16圖26：高端白酒企業(yè)利潤增速領(lǐng)跑16圖27：高收入戶收入增速持續(xù)上升16圖28：招行零售業(yè)務(wù)客戶結(jié)構(gòu)16圖29：城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入17圖30：城鎮(zhèn)單位月薪/飛天茅臺零售價(jià)（瓶）17圖31：高凈值人群白酒消費(fèi)場景17圖32：茅臺、五糧液、國窖1573一批價(jià)走勢（元）17圖33：茅臺、五糧液、瀘州老窖營收及增速17圖34：地產(chǎn)酒龍頭收入高增長19圖35：地產(chǎn)酒龍頭毛利率對比19圖36：江蘇人均GDP、江蘇省內(nèi)婚宴主力價(jià)格帶19圖37：安徽人均GDP、安徽省內(nèi)婚宴主力價(jià)格帶19圖38：順鑫農(nóng)業(yè)白酒銷售收入及同比增速20圖39：順鑫農(nóng)業(yè)18年收入結(jié)構(gòu)20圖40：

5、18年白酒銷量結(jié)構(gòu)20圖41：18年白酒銷售收入結(jié)構(gòu)20圖42：SW乳制品子行業(yè)單季收入及同比20第43頁共43頁請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部圖43：SW乳制品子行業(yè)歸母凈利潤及同比20圖44：SW乳制品子行業(yè)毛利率21圖45：伊利、蒙牛毛銷差21圖46：伊利月度乳制品市占率21圖47：伊利產(chǎn)品ASP不斷提升21圖48：IFCN原奶價(jià)格走勢22圖49：國內(nèi)原奶供需存在淡旺季，6-9月為淡季（元/千克）22圖50：奶牛存欄2014年起連續(xù)5年下滑22圖51：國內(nèi)乳制品自給率下滑22圖52：伊利蒙牛銷售費(fèi)用率對比23圖53：伊利、蒙牛新增主營收入/新增銷售費(fèi)用23圖54：伊利蒙牛

6、廣告宣傳費(fèi)用率對比23圖55：18年中國快速消費(fèi)品品牌前十23圖56：大盤表現(xiàn)不佳時(shí)伊利超額收益明顯25圖57：雙匯屠宰廠布局25圖58：雙匯單季屠宰生豬數(shù)量及增速26圖59：生豬價(jià)格+雙匯肉制品毛利率26圖60：2013-2019Q1SW啤酒子行業(yè)收入及同比27圖61：2013-2019Q1年SW啤酒子行業(yè)凈利潤及同比27圖62：啤酒企業(yè)全國競爭格局28圖63：TOP5廠商13-18年噸價(jià)變化（元/噸）28圖64：百威、青島、華潤13-18年EBITDA率變化（%）28圖65：國內(nèi)啤酒行業(yè)均價(jià)及毛利率預(yù)測29圖66：成本有望下行29圖67：堅(jiān)果炒貨規(guī)模多年保持較高增長29圖6

7、8：混合堅(jiān)果產(chǎn)品系列29圖69：保健品行業(yè)規(guī)模預(yù)測30圖70：線上渠道保健品銷售額增速30圖71：湯臣倍健銷售及廣宣費(fèi)率變化趨勢31圖72：我國休閑食品行業(yè)規(guī)模及預(yù)測31圖73：我國休閑鹵制品行業(yè)規(guī)模31圖74：2016年鹵制品行業(yè)集中度32圖75：絕味食品營收拆分32表1：19Q1食品飲料前十重倉股（按市值）及持倉變動(dòng)8表2：19Q1基金全行業(yè)前十大重倉股及持倉變動(dòng)8表3：食品飲料板塊對下游議價(jià)能力12表4：18年中至今國改改革相關(guān)政策/動(dòng)作13表5：調(diào)味品企業(yè)人均薪酬與業(yè)績對比統(tǒng)計(jì)14表