當(dāng)前中國并購市場概況及典型案例分析1

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1、2012年5月當(dāng)前中國并購市場概況及典型案例分析1第一章中國并購市場概況...........………………………………………………………………2第二章中國并購市場典型案例–2011年..…………………………………………………….9案例一油氣并購：中石化收購DaylightEnergy......………………………………………10案例二民企海外并購：四川漢龍收購SundanceResources....…………………………17案例三失敗案例：五礦收購EQUINOX..................………………………………………25案例四入境并購：雀巢

2、收購徐福記..........................................…………………………32案例五PE投資：DST，老虎環(huán)球基金入股京東商城……………………………………39案例六行業(yè)整合：西南證券吸并國都證券...............................…………………………45目錄2第一章中國并購市場概況3全球并購市場概覽1995年以來，全球并購經(jīng)歷了兩輪周期性發(fā)展，在2000年與2007年達到頂峰。2010年全年總交易金額超過28,240億美元全球跨國并購呈現(xiàn)出與全球并購市場類似的整體發(fā)展形勢單位：百萬美元

3、全球并購交易額單位：十億美元全球跨國并購交易額單位：十億美元資料來源：Dealogic4中國并購市場概覽1995年以來，中國并購市場交易總金額呈明顯上升趨勢；2001年以來中國企業(yè)并購交易的平均交易額也有緩步增長的趨勢近年來，中國企業(yè)跨境并購交易迅速增加，交易規(guī)模連創(chuàng)新高。特別是2008年全球金融危機以來，中國企業(yè)的跨境并購更顯示出了非凡的活力單位：百萬美元中國相關(guān)的并購交易規(guī)模概覽：1995-2010單位：十億美元資料來源：Dealogic中國企業(yè)海外并購交易規(guī)模概覽:2005-2010億美元2011年中國境內(nèi)并購交易概覽中國境內(nèi)并購交易的規(guī)模和數(shù)

4、量在2011年也突破了歷史最高水平，達到了1,455億美元金融、房地產(chǎn)、礦產(chǎn)和IT行業(yè)是2011年中國境內(nèi)并購交易中最為活躍的行業(yè)5中國境內(nèi)并購交易概覽（2002-2011）2011年中國境內(nèi)并購交易10大行業(yè)（百萬美元)(百萬美元)資料來源：Dealogic資料來源：Dealogic累積占比（宗數(shù))2011年中國入境并購交易概覽外資中國境內(nèi)并購交易活躍度自2002年逐年提高，2008年達到最高點；后受全球金融危機影響在2009年大幅下降，此后實現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)，2011年以交易規(guī)模達到2002年以來最高點房地產(chǎn)、保險、IT、金融為2011年外資中國境內(nèi)并

5、購交易為熱門行業(yè)2011年外資中國入境交易前十大行業(yè)交易額占到總交易額近80%6（百萬美金）2002-2011中國入境并購交易情況（百萬美金）2011中國入境交易金額前十大行業(yè)（宗數(shù))圖表標(biāo)題資料來源：Dealogic資料來源：Dealogic累積占比2011年中國海外并購交易概覽中國海外并購交易2002-2004年間規(guī)模很小2005年以后伴隨中國國家實力的增強，海外并購交易規(guī)模直線飆升在2008年全球金融危機后，中國海外并購交易依舊活躍，抄底意圖明顯隨著近來國家“走出去”政策的推出2011年中國海外并購交易的交易規(guī)模和交易活躍度都達到了歷史最高點油

6、氣和資源是2011年中國海外并購交易的重點行業(yè)7(百萬美金)2002-2011中國海外并購交易情況(百萬美金)2011中國海外交易金額前十大行業(yè)資料來源：Dealogic資料來源：Dealogic累積占比（宗數(shù))2011年中國對海外主要經(jīng)濟體并購情況2011年中國對海外并購交易額前3大地區(qū)分別為歐洲、澳大利亞和北美在歐洲地區(qū)并購重心是公用事業(yè)及化工行業(yè)資產(chǎn)；澳大利亞地區(qū)并購以資源行業(yè)為主，占據(jù)該區(qū)域總交易額的絕大部分；如果再計入油氣行業(yè)則占到總交易額近90%北美并購地區(qū)以油氣行業(yè)資產(chǎn)為主，占該區(qū)域總交易額一半以上8(百萬美金)2011中國海外并購交易

7、主要地區(qū)分布歐洲并購主要行業(yè)分布澳大利亞并購主要行業(yè)分布北美并購主要行業(yè)分布資料來源：Dealogic資料來源：Dealogic9第二章中國并購市場典型案例分析–2011年10案例一油氣并購：中石化收購DaylightEnergy11交易概況中石化擬通過協(xié)議安排收購DaylightEnergyLtd100%股權(quán)，相關(guān)信息如下：交易結(jié)構(gòu)：股權(quán)收購：現(xiàn)金收購DaylightEnergyLtd100%股權(quán)債券收購：若DaylightEnergyLtd的SeriesC和SeriesD債券持有人對該方案表決通過，收購方需接收每股9.6加元的SeriesC可轉(zhuǎn)債

8、轉(zhuǎn)換價格，并按照每股10.08加元對其進行收購；此外，收購方還需購買所有發(fā)行和流通在外的SeriesD債券。