關(guān)于技術(shù)并購績效的典型案例分析

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1、（一）引言在中國企業(yè)以勞動力優(yōu)勢為核心的成本優(yōu)勢、價格優(yōu)勢已不足以支撐企業(yè)未來生存和發(fā)展的瓶頸時期，提高自身核心競爭力無疑成為企業(yè)趕超技術(shù)和時間差距的最好方式。技術(shù)并購被越來越多的企業(yè)認(rèn)為是實現(xiàn)技術(shù)跨越提高技術(shù)能力的重要方式，消費市場中，顧客需求的多元化，進(jìn)一步增強了社會對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的多元需求，從而使許多企業(yè)尤其是大型企業(yè)從依賴于自身的技術(shù)獲得資源轉(zhuǎn)變?yōu)橐揽考夹g(shù)并購獲得資源。越來越多的國際大企業(yè)開始尋求外部技術(shù)資源以獲取技術(shù)。一些世界級的公司均已通過技術(shù)并購，為公司的技術(shù)成長帶來了顯著的成果。目前，技術(shù)并購已成為企業(yè)快速提高自身創(chuàng)新能力，提高經(jīng)營績效的重要手段。技術(shù)并購的理論與實踐研究，成為

2、目前大型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新面臨的亟待解決的重要問題。但目前人們對技術(shù)并購的績效表現(xiàn)并不明確，由于無論是外資并購我國企業(yè)還是我國企業(yè)對外收購的歷史都不長，因此目前國內(nèi)對中國企業(yè)跨國并購這一現(xiàn)象尚缺乏深人系統(tǒng)的實證研究。（二）企業(yè)技術(shù)并購研究的目的和意義人的認(rèn)識來源實踐，但往往滯后于實踐。許多問題實踐大大先于理論。正如溫特所說:“經(jīng)濟(jì)的變化比經(jīng)濟(jì)學(xué)家們頭腦變化來得快”。雖然，技術(shù)并購早己是一種客觀實在，但是直到現(xiàn)在，對技術(shù)并購的理論研究也還沒有得到應(yīng)有的重視，以技術(shù)并購為對象的研究工作在國內(nèi)還僅僅只有十幾年的歷史。過去，技術(shù)并購主要出現(xiàn)在技術(shù)先進(jìn)、技術(shù)型產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)、技術(shù)型企業(yè)作用重要的發(fā)達(dá)國家，在經(jīng)濟(jì)技術(shù)

3、欠發(fā)達(dá)的后國家則因技術(shù)型小企業(yè)少、缺乏對象而很少發(fā)生，因而技術(shù)并購的研究都是在發(fā)達(dá)國家、特別是技術(shù)創(chuàng)新理論研究處于前沿的北歐等國家進(jìn)行的。但是，隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，我國改革開放的不斷深入，技術(shù)型企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)社會中的作用越來越重要，技術(shù)并購在我國當(dāng)前和今后一定時期加快技術(shù)型產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)程的一種機(jī)制，然而，對這樣一種現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)行為，無論是從理論研究上出發(fā)，還是從滿足為我國技術(shù)并購的實踐提供理論指導(dǎo)的需要來看，也還有許多問題有待系統(tǒng)和深入研究的必要。綜述國內(nèi)外開展技術(shù)并購研究的歷史、現(xiàn)狀和主要成果:通過技術(shù)并購與傳統(tǒng)的橫向、縱向并購之間的特點，技術(shù)并購己有研究內(nèi)容與傳統(tǒng)并購理論研究內(nèi)容的比較

4、，發(fā)現(xiàn)技術(shù)并購研究的空白，確定本文研究的問題和研究的方法，并闡明論文研究的意義。本文對所以進(jìn)行企業(yè)技術(shù)的并購研究正是對技術(shù)并購作進(jìn)一步的研究深化，具有重要的現(xiàn)實意義。(三)研究現(xiàn)狀綜述1.國內(nèi)研究現(xiàn)狀作為一種正在興起的企業(yè)資產(chǎn)重組行為和國外理論與實踐的熱點問題之一，技術(shù)并購也引起我國學(xué)者的關(guān)注。吳貴生（2000）主張通過并購等實現(xiàn)技術(shù)獲取方式由單純引進(jìn)向多元化方式的轉(zhuǎn)變。白玫（2002）運用經(jīng)濟(jì)學(xué)理論解釋了技術(shù)并購產(chǎn)生的動因，對其進(jìn)行了戰(zhàn)略分析。李紀(jì)珍（2002）將技術(shù)并購與典型的研究開發(fā)合作組織模式進(jìn)行了比較。李善民和曾昭灶（2003）認(rèn)為，信息產(chǎn)業(yè)中推行“全面解決方案”的產(chǎn)品策略，很多是通

5、過兼并（實質(zhì)上是技術(shù)并購）來執(zhí)行的。劉開勇（2004）從傳統(tǒng)并購理論的研究框架出發(fā)，從財經(jīng)角度切入考察技術(shù)并購的特殊性，實現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新研究與并購研究的結(jié)合，提出了技術(shù)并購的交易模型和成功性評價準(zhǔn)則。但實證研究企業(yè)技術(shù)并購績效的文獻(xiàn)鮮見。國內(nèi)技術(shù)并購研究情況自1999年到2006年，研究從企業(yè)技術(shù)并購的文章和論文還不多，每年只有幾篇，而且主要是評述、介紹國外理論或并購發(fā)生情況的。近年來，研究并購的文章驟然增多，研究的廣度和深度也有了大幅度的提高，己有不少文章結(jié)合中國實際研究中國的問題，提出了意見與建議，理論上也有了新的建樹，但是對技術(shù)并購的專門研究還很少。98年青朝陽在《企業(yè)并購交易價格的技術(shù)經(jīng)

6、濟(jì)評價》認(rèn)為，技術(shù)并購交易的價格應(yīng)從無形資產(chǎn)的價值計估。1998年清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院李智暉在《技術(shù)創(chuàng)新管理》案例報告中說“獲取技術(shù)型并購”，在許多Intenet公司通過技術(shù)并購擴(kuò)大市場份額，而非Intenet公司通過技術(shù)并購則可以獲取技術(shù)進(jìn)入該市場。1999年北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院劉怡認(rèn)為，對技術(shù)并購能夠獲取技術(shù)能力的識別是技術(shù)并購有別于其它的技術(shù)導(dǎo)入。2001年，董燕在《企業(yè)并購中的資產(chǎn)評估問題探導(dǎo)》認(rèn)為，在對企業(yè)并購的評估過程中往往只注重對有形資產(chǎn)的評估，而忽略了對技術(shù)這一無形資產(chǎn)的評估，導(dǎo)致了技術(shù)并購中的主體與客體不對稱的現(xiàn)象。陳宏義在2002年《企業(yè)技術(shù)并購資產(chǎn)的評估》一文中，認(rèn)為:在技術(shù)企業(yè)

7、并購中強調(diào)技術(shù)是一種無形資產(chǎn)，而這種無形資產(chǎn)大多都是智力勞動成果，屬于一種無形的特殊商品，它的價值，有明顯的特殊性和例外性。2003年，周隆斌，岳金桂《技術(shù)企業(yè)并購效應(yīng)》一文中指出:技術(shù)資源的重新分配是建立在內(nèi)外部利益基礎(chǔ)，技術(shù)并購能使公司從邊際利潤率較低的生產(chǎn)活動向邊際利潤率較高的生產(chǎn)活動轉(zhuǎn)移，從而構(gòu)成了提高公司資本分配效率。不過，作為一種客觀存在的企業(yè)并購現(xiàn)象，技術(shù)并購已引起國內(nèi)學(xué)者的注意，雖