城商行和農商行轉型

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1、經營環(huán)境發(fā)生變化后,城商行農商行在負債端的結構也出現(xiàn)分化。城商行和農商行的面臨的市場環(huán)境、天然的歷史稟賦不同,造成不一樣的負債選擇。在負債端擴大的需求下,升級優(yōu)化的負債工具出現(xiàn),滿足需求。1.資產模式VS負債模式銀行的盈利模式根據(jù)利差變化分為兩種模式。1)資產模式:當利差走擴,資產收益率較高時,銀行依靠高收益的資產獲利;2)負債模式:當利差收窄但邊際仍為正,貨幣環(huán)境寬松時,銀行開啟負債模式,通過擴大資產規(guī)模,尋找優(yōu)質資產,保持盈利增速。2.寬松貨幣環(huán)境下銀行開啟負債模式“四萬億計劃”的實施營造了寬松

2、的貨幣環(huán)境。為應對次貸危機的影響,2009年政府的四萬億計劃造成大量信貸投放,從此提供了寬松的貨幣環(huán)境市場,但是實體經濟與寬松貨幣環(huán)境并不匹配,信貸業(yè)務風險暴露,信貸資產質量下降。一方面,利差收窄的壓力下,銀行在金融市場等領域中尋找高收益的優(yōu)質資產;另一方面,寬松的貨幣環(huán)境給銀行擴大負債規(guī)模,以量補價提供基礎。由此,銀行開啟了擴大規(guī)模的負債模式。為滿足擴大資產規(guī)模的需求,市場將目光投向金融市場業(yè)務,開發(fā)同業(yè)融資工具。銀行主要的負債來源于三個方面,1)客戶存款,2)傳統(tǒng)的同業(yè)負債;3)發(fā)行債務融資工具

3、(包括同業(yè)存單、商業(yè)銀行債券和二級資本債等)。以下從成本、期限及規(guī)模、穩(wěn)定性、監(jiān)管限制等幾方面來考量這三種主要負債方式。1.成本:存款的隱性成本容易被忽視負債的成本由顯性成本和隱性成本組成。顯性成本是銀行各類付息負債的成本率。從負債成本率角度看,客戶存款擁有低成本優(yōu)勢,發(fā)行長期債券的成本率最高,不同類型銀行的同業(yè)負債成本率差異較大,這與銀行同業(yè)資金規(guī)模和金融市場業(yè)務成熟度等多種因素有關??蛻舸婵畹碾[性成本容易被忽視。在我們3月發(fā)布的《零售的價值》中提到零售業(yè)務的隱性成本。一方面,零售業(yè)務依托物理網點

4、、地方關系形成先天優(yōu)勢;另一方面,業(yè)務增量依賴廣泛營銷及產品推廣,相關的銀行業(yè)務管理費占比明顯較高。擁有先天優(yōu)勢的銀行享受在零售業(yè)務帶來低成本,而后天打造存款優(yōu)勢的成本高昂,戰(zhàn)略卻未必成功,令部分銀行望而卻步。2.期限及規(guī)模:存款受經營限制,同業(yè)負債受監(jiān)管限制客戶存款的規(guī)模受銀行的經營區(qū)域及經營策略的限制。區(qū)域性銀行的經營范圍受監(jiān)管限制。同時,銀行不具備前文所說的先天優(yōu)勢,發(fā)展存款規(guī)模的隱形成本過高。同業(yè)負債總體規(guī)模受監(jiān)管限制,即127號文規(guī)定的同業(yè)負債占總負債比例不超過1/3。期限上,同業(yè)負債的期

5、限最長不超過1年(其中,同業(yè)拆借根據(jù)拆入方類型(銀行、非銀機構)不同,最長期限不同),具體期限和資金規(guī)模雙方協(xié)商,期限可以是隔夜、7天、14天。同業(yè)存單發(fā)行更為規(guī)范標準,額度目前暫不受上述1/3的監(jiān)管限制。同業(yè)存單實行余額管理制度,發(fā)行人年度內任何時點的同業(yè)存單余額均不得超過當年備案額度。同業(yè)存單發(fā)行標準化,發(fā)行期限相對固定,以1年內品種為主,也可以超過1年,單期發(fā)行額度規(guī)定不低于5000萬元。3.穩(wěn)定性:存款>同業(yè)存單>同業(yè)存款受利率市場化和理財產品的沖擊,銀行一般性存款占比長期呈下降趨勢,但短期

6、內存量相對穩(wěn)定,尤其是零售存款,季度間規(guī)模波動較小;同業(yè)存單有固定到期日,穩(wěn)定性相對較好,并且可以在二級市場流通,但發(fā)行期限一般較短(最短1或3個月),面臨到期續(xù)作的壓力;同業(yè)存款可以附有提前支取協(xié)議,穩(wěn)定性相對較低,一對一融資,不能在二級市場流通。4.監(jiān)管規(guī)定:同業(yè)存單目前有制度紅利同業(yè)存單的制度紅利明顯,主要源于債券屬性。1)同業(yè)存單目前歸入“債券發(fā)行”科目,不受同業(yè)負債額度限制,2)同業(yè)存單作為標準債券,擁有流動性較高的二級市場,購買方增加了優(yōu)質流動性資產儲備。不同類型的銀行具有不同的先天稟賦

7、,所處的經營環(huán)境,自身素質也有差異,在“以量補價”的趨勢下,銀行的負債模式分化。1.存款驅動:依靠先天壁壘農商行與五大行保持著較高的存款比例。2016年末,五大行和農商行的存款占比分別為78%和73%,而股份制和城商行的存款占比僅為59%和64%;股份制銀行和城商行的經營網點主要位于省會城市和地級市,農商行經營的地區(qū)主要分布在縣域和農村地區(qū),這些地區(qū)受利率市場化和理財產品發(fā)展的沖擊相對較小,成為存款爭奪戰(zhàn)的最后堡壘。上市城商行農商行的數(shù)據(jù)來看,7家上市農商行的存款占比均較高。其中,吳江銀行的存款占比

8、最高達89%。吳江銀行在2004年由吳江農信社改制組建成立,多年深耕吳江地區(qū),在當?shù)亟⑵稹皡墙嗣褡约旱你y行”的品牌優(yōu)勢和市場號召力。截止2016年末,銀行在吳江地區(qū)網點數(shù)為57家,是當?shù)鼐W點最多的銀行。2.金融市場業(yè)務驅動:批發(fā)性融資沖規(guī)模股份制銀行和城商行存款優(yōu)勢不明顯,需要尋找其他類型的融資方式。金融市場業(yè)務不受經營地區(qū)限制,銀行可以在全國范圍內批量融入資金,這解決了區(qū)域性銀行融資需求。批量化的主動融資方式也受到市場肯定,近年來,不同類型銀行的同業(yè)融資(同業(yè)存

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