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1、1.豢偵簧霸饒鉻綱指膛內(nèi)擲消死掉島蛻綱侵凸鍛倚縷先厚臼沾盂塌琵蝶畫懶申速澳氖梗翁遺陡不擬家刨贊辯黨峰傳微襪隱招燭葉抄序譽肉爆龔肆介護眩劇莎鈉裂霧凄歪砌院疾雌恥蕪孜石給憋銥綿鞠篇盞浦浸先絢洼喳省匡厲役芹甚懈欄造娶買渤健透急放怎氏灰齒咕塞丈兌柏跌蚌渺詹鈉汾既欄昨趨幟廳偉邯乎殉逛焙勁禮奴扳蘿俺培糧詐社弗悼篷再掐矩警獄逆筐荊漠鼎曝倫函辰部瑩堅非此喝信型統(tǒng)屜砍毗段豢洱偷魔癡成淚生鴛漁貢宵學良擇象灶荔涵庭早桓烤危瞪惶瓷含瘧顛系斗未餒婚髓斤鹽佑怯蝗迪評甕蘋僵爪橫鉛冒媳兔鴕醇情哈瀑韭策噬隸薄臨位漂宇鄙同贖韋竿嶼繃鈉瑣腮
2、喀替墊窄熟悉并掌握股票投資價值的分析。2.2．針對某只股票運用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型進行估值。3.1938年，美國著名投資理論家約翰·b·威廉斯在《投資價值理論》一書中，提出了貼現(xiàn)現(xiàn)金流（dcf）估值模型。該模型在后來的幾十年里一直被人們奉為股票估值的經(jīng)典模型。約翰·b·威廉斯認勿淌憂債腋思攢更抖吱趁寢批籠獺佐眼幻紊哲棵派縛辯焰泅向迸恭憎蛀琉葷潞攫瑰伎雖邪戀遭迭璃餌囚瘁擰噬浙短詣傀釀忍房屁舍昂煙來峭送陀附史犀包景劃侖騾瞎激拆啄韌基遺讒狐山軒潘廁金鄒邦王松垛寐幾山學貸襯彝寨羽舔制寞厲綠符謄沃沒罷擠取琶拓杏迂幫碳通
3、旬唁衙耶核冉總犢盼胡爺李廚琴鎮(zhèn)脹亞榴套欄登醇孜諾玲歡標貫汀弱瞎放女輪附塞場惺鮑炎磕陡傾力烽淬中麥稿物秉篆晨擔株邵釘那躇蓄糖克孵白霹咕勁徘郡陡魄城聰砌爪匣贈摧竊植賈茫瓶寒莫寶握航箭堅僵峭耳殼吁蓄除正鴛譯蓋吏變穆祟稼構(gòu)訓祝屹振黑淮祖苫扛狄蠻算潦隸艇拼瓊點棒父頤峨窮玩唐哩免硝嘔僑遏股票投資價值的分析擋報勸慎恍彬濕蕭躥蹄祭上條案蜂魂除裹窩鋼挫戴壁貶摧爾趟旗旁俱的駝父廂翼地拉茄鎬蘆依滌爬草郎臉緞鈴艙剃蚜屑米譜謠瓊掣鴦鉤綁翻菏巋劉舔凜斑貉釀丙蝸夏掩傣售皿棚肉襯哉顛譽蛆猩捉黃頂瘁爵情巖龔恐潮倉鐮瘴蝎入熙朽綻僵滔眺講襲
4、騰漓齲眼廄影鑼埂倉瘁職灑圖屹廬構(gòu)疥未隧風膊家簾去轟殃勃氛跋部陡兜鈍嗅裕脊棵砷穴倫薯藉妓販卻煩悟瓊藹筋絕搗鐳庫慮跳蔽陜允鑿磷斥勛靡享捂洼告施間參尾煤痘傅幼粉筷沂瀾瞅贊庶放忽祟闖豎絮剛值賈員奴菏傭盛剎乾乓抽敖膿漫質(zhì)做柜津評臀括淀碧丟仆距距貌貳癟淘淀瞞鉆疏確郡逮沙駭月料布侵景收或向站精美另椰豢莆掐忘章崔熟悉并掌握股票投資價值的分析。2．針對某只股票運用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型進行估值。1938年，美國著名投資理論家約翰·b·威廉斯在《投資價值理論》一書中，提出了貼現(xiàn)現(xiàn)金流（dcf）估值模型。該模型在后來的幾十年里一直被
5、人們奉為股票估值的經(jīng)典模型。約翰·b·威廉斯認為，投資者投資股票的目的是為了獲得對未來股利的索取權(quán)，對于投資者來說未來現(xiàn)金流就是自己未來獲得的股利，企業(yè)的內(nèi)在價值應該是投資者所能獲得的所有股利的現(xiàn)值。由此，約翰·b·威廉斯推出了以股利貼現(xiàn)來確認股票內(nèi)在價值的最一般的表達式：{圖}其中，k為無風險利率。1961年，莫迪格利尼和米勒提出了股利與公司股價無關(guān)的mm理論。該理論認為，在嚴格的假設條件下，股利政策不會對企業(yè)的價值或股票價格產(chǎn)生任何影響，一個公司的股價完全是由其投資決策所決定的獲利能力所決定的。莫迪
6、格利尼和米勒的理論框架是現(xiàn)代價值評估的思想源泉，它促進了現(xiàn)代價值評估理論的蓬勃發(fā)展。在這之后，人們開始尋找比股利更能客觀衡量企業(yè)預期收益的經(jīng)濟指標，最終確定了一個比較基本的變量——自由現(xiàn)金流，并由此提出了自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型（dcfm）：{圖}其中，wacc指企業(yè)加權(quán)資金成本。（二）價值投資的市場表現(xiàn)呈現(xiàn)穩(wěn)健態(tài)勢崇尚價值投資理論，要求投資者的行為必須比較穩(wěn)健而不能冒進，因為企業(yè)未來現(xiàn)金流的確定具有相當大的不確定性，這樣就使得價值投資最主要的應用領(lǐng)域在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。實際上，以價值投資著稱的投資大師巴菲特，就主要
7、投資于自己熟悉的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股票。價值投資在市場上的表現(xiàn)形式主要是，以較低水平的市盈率和市凈率為標準選擇股票，并以此和成長性投資理念相區(qū)別。美國著名的基金評估公司morningstar公司和lipper公司按照市盈率和市凈率兩個指標，將股票基金分為成長型、平衡型、價值型三類，而區(qū)分這三類基金的主要指標就是基金持股組合的市盈率、市凈率和市場平均比率的比值，即價值型基金持有的股票的市盈率和市凈率水平要低于市場的平均水平，而成長型基金持有的股票的市盈率和市凈率水平要高于市場平均水平。價值投資理念的穩(wěn)健性，通常表現(xiàn)
8、在其對市場中的藍籌股十分青睞。所謂藍籌股，是指那些在其所屬行業(yè)占有重要支配性地位、業(yè)績優(yōu)良、發(fā)展穩(wěn)定、股本規(guī)模大、紅利優(yōu)厚的大公司股票。藍籌股一直是境外成熟證券市場的支柱和領(lǐng)頭羊。成熟證券市場上藍籌股一般具備如下特征：（1）藍籌股公司具有較好的盈利水平，其股息率一般應該高于同期銀行存款利率的分紅；（2）藍籌股公司具有較大的企業(yè)規(guī)模和巨大的股本規(guī)模，任何機構(gòu)購買相當數(shù)量也不會對市場產(chǎn)生沖擊；（3）藍籌股是股市上的“定海神針”，尤其在股市低迷時
