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1、跨國并購失敗案例分析戴姆勒-奔馳收購克萊斯勒TCL收購湯姆遜戴姆勒-奔馳和克萊斯勒并購企業(yè)管理案例分析目錄案例背景并購起因并購過程并購具體問題分析并購結果并購失敗原因并購背景戴姆勒-奔馳公司是德國最大的工業(yè)集團,1997年年銷售收入為1240億馬克,其業(yè)務范圍包括汽車(客車和商務用車)、航空、服務和管理,公司業(yè)務主要集中于歐洲、北美、南美以及日本,并致力于東歐和東南亞市場的開拓,公司總部位于斯圖加特?？巳R斯勒公司是美國第三大汽車公司,其業(yè)務主要是汽車經(jīng)營和金融服務。汽車經(jīng)營包括轎車、卡車以及相關零部件的
2、研究、設計、制造和裝配,金融服務包括對克萊斯勒金融公司及其子公司的經(jīng)營,其業(yè)務主要是為購買克萊斯勒公司產(chǎn)品的消費者和經(jīng)銷商提供融資服務。并購起因合并之風，正在全球陸續(xù)吹起，無論是新興科技，還是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，似乎都難抵「大者恒大」的合并風潮。合并有可能帶來更多的市場。戴姆勒（Daimler－Benz）集團所打的算盤是與克萊斯勒合并之后，可以互相截短補長，增加市場占有率，因為克萊斯勒稱霸北美地區(qū)，瓜分了九三％的市場，戴姆勒則在歐洲稱王，吃下六成以上的市場，且戴姆勒有克萊斯勒欠缺的高級轎車，克萊斯勒則有戴姆勒亟欲
3、發(fā)展的小型車。雙方眼見未來廣大的市場，一拍即合，成就了歷史上最大宗的汽車合并案。并購過程1998年1月中旬,戴姆勒-奔馳公司管理委員會主席E.Schrempp在參加底特律國際汽車展期間拜會了克萊斯勒公司董事會主席兼首席執(zhí)行官J.Eaton。雙方提出如果戴姆勒-奔馳公司和克萊斯勒公司考慮合并可能對雙方都有利。1998年2月,兩個公司的有關人士進行討論。在1998年2月17和18日,兩個公司的行政、財務、法律、財務公司代表首次會面。5月5-6日,兩家公司的董事會和監(jiān)事會一致同意合并協(xié)議。5月7日,雙方公司簽
4、署合并協(xié)議并對外公。并購具體問題分析核算方法的選擇。戴姆勒-奔馳公司的財務顧問和克萊斯勒公司的財務顧問一致認為應盡可能地采用聯(lián)合經(jīng)營法核算。原因在于:兩種核算方法對戴姆勒-克萊斯勒公司的財務狀況有重大影響。購買核算法要求購買價格和收購成本分攤到所有的收購資產(chǎn)和承擔負債中。如果購買價格超過目標公司凈資產(chǎn)的票面價值,超過部分要記為商譽而且要攤銷。從收購完成之日起,目標公司的盈余或損失都要記錄在收購公司的財務報表中。而在聯(lián)合經(jīng)營法下,合并中每個公司的資產(chǎn)、負債和所有者權益都可在以前的基礎上結轉(zhuǎn)。2000年2月
5、美國在線公司(AmericaOnlineInc.)和時代華納公司(TimeWarnerInc.)完成的并購,由于采用購買核算法,美國在線公司要在25年內(nèi)為商譽和其他無形資產(chǎn)支付1900億美元的費用。采用購買核算法還會導致較高的資產(chǎn)價值,較高的折舊或攤銷費用,導致戴姆勒2克萊斯勒公司凈收益的下降。并購結果短暫的甜蜜之后，這起合并于2000年開始轉(zhuǎn)為酸澀。由于市場管理一度失控，嚴重影響了負責克萊斯勒、道奇等車輛的設計、制造和營銷的克萊斯勒集團的利潤?？巳R斯勒公司2001年公布了47億美元的營運虧損，2002
6、年取得了不盡如人意的6.39億美元利潤。在2003年的前三個季度，克萊斯勒集團虧損了7.56億美元。而原本的扭虧計劃要求克萊斯勒集團在去年以前扭虧為盈，并在2003年取得20億美元的利潤。在合并了五年之后，戴姆勒－克萊斯勒公司仍然沒有達到投資者們的期望。2007年7月3日，歐盟正式批準戴姆勒-克萊斯勒公司以74億美元的價格，將旗下克萊斯勒公司出售給美國瑟伯勒斯（Cerberus）資本管理公司。意味著戴姆勒與克萊斯勒之間長達9年的“聯(lián)姻”行將結束。10月4日，戴姆勒-克萊斯勒正式完成分拆程序，在通過股東大
7、會投票表決通過后，其正式更名為戴姆勒股份公司，并繼續(xù)擁有克萊斯勒公司余下19.9％的股份。2009年4月30日，美國總統(tǒng)奧巴馬宣布了克萊斯勒將于美國時間4月30日(周四)正式破產(chǎn)，由美國政府和菲亞特接手。并購失敗原因?qū)е滦蝿輴夯耐庠谝蛩厥聦嵣?，這次合并恰好處在整個汽車工業(yè)與經(jīng)濟形勢開始下滑的轉(zhuǎn)折點。很顯然，克萊斯勒未能認清形勢，正好在需求下降前將大量投資放在高檔車型上，而克萊斯勒的品牌對消費者并沒有足夠的號召力，其并不能做到借品牌提高銷量。2001年初，克萊斯勒在折扣與其他促銷手段上的花費超過了所有的
8、其他汽車制造商。另外，在其發(fā)展的黃金時期，克萊斯勒似乎忘記了競爭對手的威脅。盡管積極使用了大量的促銷手段，但克萊斯勒還是喪失了部分市場份額：2001年第1季度的市場份額為14.2%，而2000年同期的市場份額為15.1%。合并當事雙方的內(nèi)在因素戴姆勒方面的內(nèi)在因素包括文化因素和施倫普的主要失誤。合并與兼并往往伴隨著不同文化之間的糾葛，即使是相似企業(yè)之間的合并，情形也是如此。例如，一方的企業(yè)文化可能是保守的，而另一方的企業(yè)文化則可能比較激進甚
