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《信托產(chǎn)品“剛性兌付”法律問題研究》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、學(xué)校代碼：10276學(xué)號：151100883EastChinaUniversityofPoliticalScienceandLaw專業(yè)學(xué)位碩士學(xué)位論文MASTER?STHESIS論文題目：信托產(chǎn)品“剛性兌付”法律問題研究姓名董浩亮學(xué)科、專業(yè)法律碩士（全日制）研究方向國際金融法律實(shí)務(wù)指導(dǎo)教師廖志敏論文提交日期2018年4月15日0信托產(chǎn)品“剛性兌付”法律問題研究（摘要）專業(yè)：法律碩士（全日制）研究方向：國際金融法律實(shí)務(wù)作者姓名：董浩亮指導(dǎo)教師：廖志敏剛性兌付作為一種行業(yè)潛規(guī)則，其爭議褒貶在業(yè)界、學(xué)界和媒體間由來已久。一般而言，剛性兌付指信
2、托產(chǎn)品到期屆滿后，信托公司保證將本金以及收益如約分配給投資者，而當(dāng)其產(chǎn)品無法按期兌付或發(fā)生兌付困難后，信托公司等相關(guān)方仍需要兜底處理。這類保證投資者本金及收益的承諾可能存在于信托合同中直接或暗示性的條款表述中，更多的則直接表現(xiàn)為讓信托客戶產(chǎn)生剛兌預(yù)期的市場慣例。然而“剛性兌付”的做法雖然在行業(yè)發(fā)展早期，幫助信托業(yè)者增強(qiáng)了信托產(chǎn)品與同類金融產(chǎn)品相比的競爭力，穩(wěn)定了客戶群，擴(kuò)展了業(yè)務(wù)，但這一做法的弊端也逐漸暴露出來。剛性兌付的負(fù)面影響在于：一是加重了信托公司等信托財產(chǎn)管理人本身的破產(chǎn)風(fēng)險；二是對信托行業(yè)來說，作為其普遍的潛規(guī)則，在近幾年國家
3、經(jīng)濟(jì)下行的背景下，堅持剛兌的做法加大了出現(xiàn)普遍的行業(yè)危機(jī)的可能；三是可能產(chǎn)生金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。一方面，信托公司等管理人本身的信用危機(jī)、破產(chǎn)危機(jī)，在極端情形下可能引發(fā)市場的連鎖反應(yīng)。另一方面，如果不允許違約的情況發(fā)生，也就不可能出現(xiàn)真正的風(fēng)險定價，長此以往，扭曲了市場定價，加劇了金融風(fēng)險，不利于信托行業(yè)乃至整個金融資管產(chǎn)品市場本身的長足進(jìn)步。若對剛兌的做法放任自流，其更廣泛的影響在于，投資者沒有承擔(dān)自己應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任，市場未能依法運(yùn)轉(zhuǎn)，行政機(jī)關(guān)也無法依法貫徹監(jiān)管，將共同造成我國當(dāng)前的資產(chǎn)管理市場和財富管理市場的混亂。與此相關(guān)，一行三會
4、、外管局等五部委于近期共同發(fā)布的“資管新規(guī)”將治理剛性兌付現(xiàn)象作為一個著力點(diǎn)，明確了在監(jiān)管上打破剛兌的基本方向。新規(guī)再1次重申禁止資管產(chǎn)品保本保息和剛性兌付，并做出了相當(dāng)有力的舉措，提出了較新的思路。這一“資管新規(guī)”能否真正打破剛性兌付的潛規(guī)則，剛性兌付以部門規(guī)章的法律文件去約束是否合理，是否會產(chǎn)生新的監(jiān)管漏洞等，都是值得分析探討的問題。本文從民商法基礎(chǔ)，監(jiān)管法兩個層次，審視剖析剛性兌付的合法合規(guī)問題、有效性問題。第一章從剛性兌付的基本概念以及資管新政對于其的最新認(rèn)定方式出發(fā)，分析論證了剛性兌付的本質(zhì)特征。其次，分析歸納了剛性兌付發(fā)展成
5、為信托行業(yè)潛規(guī)則的成因，其中包含著剛性兌付的積極影響。再者，分析介紹了剛性兌付在不同層次上可能造成的負(fù)面影響，論證了打破剛性兌付的必要性、必然性。同時指出打破剛兌有可能引發(fā)的不良影響。第二章介紹了剛性兌付在金融市場上不同類型、形式的操作方式，引出了剛性兌付是否合乎信托法的合法性問題。第三章結(jié)合了信托財產(chǎn)獨(dú)立性、信托利益、受托人信義義務(wù)等信托法基本法理，分析論證得出了剛性兌付做法在民商法法理并不違法的結(jié)論。第四章分析論證了要由監(jiān)管法對剛兌行為進(jìn)行規(guī)制的原因和必要性。同時介紹了資管新政的監(jiān)管思路，著重強(qiáng)調(diào)了引入凈值管理的量化手段對于加強(qiáng)剛兌
6、行為的監(jiān)管提供了進(jìn)一步的可行性。同時指出監(jiān)管法與民商法基礎(chǔ)可能在法律層級上產(chǎn)生沖突的問題。第五章介紹了司法介入剛兌問題解決的困難，但同時具有的必要性。提出以司法輔助對剛兌行為的監(jiān)管，通過劃分責(zé)任、確定標(biāo)準(zhǔn)以保證監(jiān)管法對剛兌的意思自治加以否定、限制時能夠保持謹(jǐn)慎適度。并最終提出以司法作為進(jìn)路，從而使治理剛性兌付的民商法框架與金融監(jiān)管法的安排不相抵觸、形成合力。[關(guān)鍵詞]信托；剛性兌付；資管新政2TheLegalIssueStudyofTheRigidpaymentofChinaTrustProduct(Abstract)Major：Jur
7、isMasterResearcharea：InternationalFinancialLawName：DongHaoliangAdvisor：LiaoZhiminRigidpaymentasaunwrittenruleofthetrustindustryhasalonghistory.Generally,aftertheexpirationofatrustproduct,thetrustcompanyensuresthattheprincipalandtheproceedsareassignedtotheinvestor,andthet
8、rustcompany,suchasthetrustcompany,willstillneedtohandleitwhentheproductcannotbecashorcashintime.Thispay
