信托產(chǎn)品“剛性兌付”的法律思考——以中誠信托兌付案為例

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1、學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人所提交的學(xué)位論文《信托產(chǎn)品“剛性兌付”的法律思考一一以中誠信托兌付案為例》，是在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨立進(jìn)行研究工作所取得的原創(chuàng)性成果。除文中己經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果。對本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個人和集體，均已在文中標(biāo)明。木聲明的法律后果由木人承擔(dān)。論文作者（簽名人年月日指導(dǎo)教師確認(rèn)（簽名）:年月日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)有權(quán)保留并向國家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交學(xué)位論文的復(fù)印件和磁盤，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)河北經(jīng)

2、貿(mào)大學(xué)可以將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或其它復(fù)制手段保存、匯編學(xué)位論文。（保密的學(xué)位論文在年解密后適用本授權(quán)書）論文作者（簽名）：年月日指導(dǎo)教師（簽名）：年刀日萬方數(shù)據(jù)萬方數(shù)據(jù)現(xiàn)代信托起源于英國，盛于美國，在日本得到創(chuàng)新和發(fā)展，至今已成為當(dāng)今世界金融的四大支柱之一。在我國改革開放以后特別是2007年以來，人們對于信托產(chǎn)品的投資熱情不斷升溫，信托業(yè)得到迅猛快速發(fā)展，甚至在動蕩的經(jīng)濟(jì)形勢下增勢依舊穩(wěn)定強(qiáng)勁。我國信托市場總資木從2010年底的3萬億元飆升至2013年底超過10萬億元

3、。信托投資之所以能在我國發(fā)展迅速，最主要的一個原因是信托產(chǎn)品中大量岀現(xiàn)的“剛性兌付”現(xiàn)象。從字面上理解，信托產(chǎn)品“剛性兌付”主要是指在信托產(chǎn)品到期后，信托受托人一方必須向信托受益人分配投資本金和投資初始承諾的預(yù)期收益，即使信托產(chǎn)品岀現(xiàn)投資失策、實體違約等情形，受托人仍然要履行承諾，承擔(dān)無限連帶責(zé)任。雖然從短期來看，“剛性兌付”可以維護(hù)受托人的聲譽(yù)，激發(fā)投資者熱情，穩(wěn)定金融市場。但是論其長遠(yuǎn)發(fā)展，“剛性兌付”是違背信托市場發(fā)展和成長的兌付方式，它其中蘊(yùn)含的隱性風(fēng)險將成為中國信托行業(yè)乃至整個投資行業(yè)的一枚定時炸彈。信托

4、公司要想在夾層下謀求牛存與發(fā)展，信托業(yè)想要更加健康良性的發(fā)展，就必須充分了解和把握信托產(chǎn)品“剛性兌付”的隱性風(fēng)險及風(fēng)險背后的相關(guān)法律空白，從而完善相關(guān)立法工作，加強(qiáng)行業(yè)與法律監(jiān)管，建立更其全面的風(fēng)險防控防范機(jī)制。因此，本文在分析我國出現(xiàn)的信托產(chǎn)品“剛性兌付”這一現(xiàn)象的基礎(chǔ)上，闡述了我國信托法律法規(guī)中存在的問題，并借鑒國外信托法律制度制定和信托行業(yè)監(jiān)管的先進(jìn)經(jīng)驗，提出了完善我國信托法律法規(guī)及監(jiān)管方式的相關(guān)建議，從而達(dá)到盡快解決信托產(chǎn)品剛性兌付的目的。本文是一篇案例型論文，正文部分主要由三章組成。第一章是對中誠信托“誠

5、至金開1號”案的介紹，通過對案例分析，提出焦點問題。本章首先簡要陳述了發(fā)生在2014年的中誠信托“誠至金開1號”案，以這起典型的信托產(chǎn)品“剛性兌付”案件作為本文討論的線索。其次，在案例的基礎(chǔ)上分別從“剛性兌付”的概念、隱性風(fēng)險的識別以及其對信托財產(chǎn)獨立性的沖擊三個方面提出焦點問題，全文也將圍繞這三個問題展開討論。第二章承接第一部分的三個焦點問題進(jìn)行分析和探究。本章可以分為兩個部分。第一部分闡述了信托產(chǎn)品“剛性兌付”在中國的發(fā)展歷程、認(rèn)定和“剛性兌付”在我國發(fā)展的現(xiàn)狀；深層分析了“剛性兌付”現(xiàn)象的成因，存在的隱性風(fēng)險

6、以及打破“剛性兌付”的必要性，深入的對信托業(yè)出現(xiàn)的這一危機(jī)進(jìn)行更進(jìn)一步的討論。第二部分主要是對信hi托財產(chǎn)獨立性原則的論述，從理論的角度闡釋信托產(chǎn)品“剛性兌付”與信托核心原則間存在的矛盾。通過對信托財產(chǎn)獨立性內(nèi)涵和信托關(guān)系理論的解析，挖掘?qū)缃鉀Q“剛性兌付”的理論依據(jù)。第二章從現(xiàn)實和理論兩方面的角度進(jìn)行論證，從而能更加完整系統(tǒng)的為信托產(chǎn)品“剛性兌付”現(xiàn)象找到根源，進(jìn)一步提出合理化的解決方案。第三章從破解“剛性兌付”的路徑選擇上進(jìn)行討論。想要解決口前信托業(yè)出現(xiàn)的“剛性兌付”危機(jī)，不僅需要立法規(guī)范，更需要從法制監(jiān)督、受托

7、人自律等多方面共同努力。因此在本章中，筆者首先提出完善信托法律法規(guī)的幾方面建議，主要是加強(qiáng)信托立法建設(shè)，完善信托公示和登記制度，細(xì)化和區(qū)分信托相關(guān)人責(zé)任和嚴(yán)格受托人的忠實義務(wù)。通過這幾方面的建議以達(dá)到對信托產(chǎn)品“剛性兌付”的法律規(guī)制。其次從監(jiān)管的角度，加強(qiáng)信托行業(yè)監(jiān)管體制的建設(shè)，將信托監(jiān)管的重心前移，以達(dá)到提前預(yù)防的目的。再次以受托人的角度，優(yōu)化其經(jīng)營模式，提升財產(chǎn)管理和風(fēng)險防范意識，防止和緩釋因受托人的經(jīng)營不善等原因造成的違約風(fēng)險；優(yōu)化創(chuàng)新信托產(chǎn)品，在產(chǎn)品面對投資者前做好風(fēng)險評估，利用高端人才搭建更加穩(wěn)妥優(yōu)質(zhì)的信

8、托產(chǎn)品。最后要培養(yǎng)投資者建立風(fēng)險投資、買者自負(fù)的理念，同時政府也要構(gòu)建起健康的投資理財環(huán)境。從立法監(jiān)督、風(fēng)險防控、社會環(huán)境等方面提出了筆者個人關(guān)于解決信托產(chǎn)品“剛性兌付”的幾點建議，希望能對信托產(chǎn)品“剛性兌付”危機(jī)的破除，信托業(yè)的發(fā)展貢獻(xiàn)自己微薄的力量。關(guān)鍵詞：信托產(chǎn)品剛性兌付信托財產(chǎn)獨立性法律完善AbstractTrustoriginatesfromUni